“都開始了。”2月27日晚，當記者拿著由零壹財經披露的廣東省P2P網貸機構整改驗收工作方案的信息，向一位接近北京金融局的相關人士求證，北京地區是否也開始進入P2P驗收階段時，他這樣答復。

不過記者隨后詢問了幾家網貸平臺，均表示目前尚未收到驗收通知。

北京地區多家P2P平臺相關業者表示，即便在春節期間，一些平臺包括負責人在內也沒有休假，“自我整改、等待驗收”成為他們的日常。

驗收階段的悄然開啟，意味著P2P網貸行業備案真正進入生死存亡的倒計時。根據2017年12月出臺的《關于做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》（57號文），各地應于2018年4月底前完成轄區內主要網貸機構備案登記工作；對于違規存量業務較多，難以及時完成處置的部分網貸機構，應當于2018年5月底之前完成相應業務的處置、剝離以及備案登記工作；對于難度極大、情況極其復雜的個別機構，最遲應于2018年6月底前完成相關工作。規定時間內未通過整改驗收，無法完成備案登記但仍然從事網貸業務的機構，各地應予以處置，包括注銷其電信經營許可、封禁網站，并要求金融機構不得向其提供服務。

業界普遍認為，拿到備案，挑戰較大。

網貸之家的數據顯示，截至2017年12月底，網絡借貸行業正常運營平臺數量為1931家，相比2016年底減少了517家。截至2018年2月底，這個數字變成了1890家。網貸之家預計，2018年網貸行業運營平臺數仍將進一步下降，具體下降速度取決于備案及合規情況，從目前信息估測，2018年底或將跌至800家左右。若參考這一估測，則意味著今年將有千家平臺“消失”。

網貸天眼認為，4月首批備案通過的平臺，全國范圍內將在150家左右，到6月底，全國能拿到備案的網貸平臺在480家左右。

“我要告訴大部分的機構，離場吧，該退出去了。”北京互聯網金融協會相關人士此前在某公開活動場合上這樣說道。

對中國網貸行業而言，2018年，備案工作的完成可視作整個行業發展的重要拐點。大考臨近，留給網貸機構的時間不多了。

春節無休忙備案，從業者焦慮、憂失業

“我們很著急，整改通知書已經下了，但是遲遲沒通知我們驗收”，在時間面前，北京某平臺的聯合創始人李婷（化名）表達了自己的急迫。目前她把全部的時間和精力留給備案工作，她的平臺也是“兩協會”的成員。“我們的應對，就是先自請律所和會計師事務所進場模擬，再根據57號文審核，抓緊時間發現問題、解決問題”，李婷不愿想象如果拿不到備案平臺會怎樣。

“這個春節我們基本沒休”，李斌（化名）是北京一家P2P的市場營銷總監，他服務的平臺既是中國互金協會的成員，也是北京互金協會的成員。剛剛成為父親，為了彌補家庭，他告訴記者，最近幾天想倒休一下調整調整。但只要一天拿不到驗收通知書，李斌和他平臺的員工就沒有辦法緩釋內心的焦慮。面對存量的擔憂，李斌把希望寄托在后續監管和備案的寬松度上，“希望監管政策向前看”。

網貸之家創始人徐紅偉表示，目前不少平臺存在這種類似僥幸的心理，“最近業內朋友都在交流、談論網貸平臺備案的事，我總感覺大家把這個事情想簡單了。個人以為，備案很難在今年6月底完成，很可能延期”。

“見招拆招吧，但我們會主動跟監管溝通”，身為某平臺首席戰略官的馬超（化名）旗下已經擁有多個基于移動端或PC端的P2P平臺。由于成立時間比較長，從中國互金協會披露的數據上看，馬超所在公司的存量目前沒能消化。

而馬超的同事張麗（化名），作為品牌高級經理，內心建設沒有那么強大，“現在我會擔心自己失業。”年前，當張麗向業務部門的主管要求提供品牌宣傳活動預算方案時，不同以往，她遭到了拒絕。“這份工作給我提供二十多萬的年薪，我不想失去。而且沒有預算就意味著我自己的團隊今年可能沒有那么多活兒，得減員或調崗。”

之所以重視備案，是因為在很多人眼里，已經把備案等同于P2P的經營“牌照”。愛投資創始人、董事長趙春霞則很淡定，“我覺得備案不代表什么，不用特別的在乎備案這個動作。過去我經歷過各種各樣的牌照的事情，其實它不代表什么，你的運營能力才是真正的代表。很明顯的，從2017年的下半年開始P2P這個行業已經漸漸有序，大家都知道該做什么不該做什么。”

“備案是合規，監管要求；上市是資金通路，業務需求。而且上市就是上岸，可以轉做其他合規業務啊。”當說起若上市平臺最終仍無法備案時，李斌表示。

是否會參考現金貸同行考慮轉型？當記者把問題拋給李斌以及其他業者時，他們均表示這目前并不在他們的計劃中，多數P2P平臺還在為備案而努力。

在備案倒計時前，也有人打算退出。

林言（化名）是上海某家現金貸公司的CEO，在去年現金貸最火的時候，他為了能拿到12%的資金成本并購了一家P2P網貸平臺，但目前現金貸與P2P交織下的“強監管”態勢，使他有了抽身而去念頭。“我確實轉而觀察區塊鏈項目。”

一些投資者也停止了進入。“先等等，拿到備案再投。”今年62歲的老李夫婦是兩家北京P2P平臺的資深投資人，但過年前他從平臺清賬。戴天（化名）是浙江工商大學的學生，今年即將研三畢業，去年他依靠4.2萬元的網貸投資，收益了相當于一個學期（四個月，不含寒暑假）的基本生活費。“唉，現在標越來越少了，平臺在等備案。”抱怨之余，他也選擇了暫時退出。

備案難，“存量資產”成最大考驗

在公眾的印象中，上市是平臺公信力與實力的某種象征，而業內有未經核實的消息稱，某已上市的P2P可能通不過首批備案，因為涉及現金貸。

業內人士認為，存量大標或成為網貸平臺備案路上的“攔路虎”。

57號文中明確規定：此前違規存量業務沒有化解完成的不予備案。“請借款人加快還款或告知投資者理財將提前到期，就是我們現在盡快消化存量的做法。”張妠（化名）所服務的網貸平臺既是中國互金協會的成員，也是北京互金協會的成員。

以平安旗下的陸金服為例，來自中國互金協會官網披露的數據，截至1月31日，陸金服的待償金額約為887.5億元；另據網貸之家“2017年中國網絡借貸行業年報”數據統計，其借款期限為25.14月。

紅嶺董事長周世平在1月27日“紅嶺創投銀行存管及合規備案進展說明會”上，對媒體表示，合規備案有幾大前提條件：存量資產的處置、銀行存管、信息披露、ICP經營許可證、公安部三級等級保護等等，其中對紅嶺創投來說最大的問題就是存量資產的處置。

中國互金協會官網上披露的數字顯示，截至1月31日，紅嶺創投的待償金額為176.33億元。

李斌所在的平臺這兩組數據分別為：待償金額23.21億元，借款期限為18.17月。當新京報記者問及，準備備案過程中，最難過的是哪關時，他回答稱是“存量”。

“中國互金協會平臺上‘待償金額’的數據，其實指的是平臺借款人待還本金數額，還沒包括利息。”張妠解釋道。根據網貸之家的統計，截至2017年12月底，全國待還余額為12245.87億元，而北上廣三地的待還余額已達9908.11億元，占比80.9%；而在全國30個省份中，僅上海和北京的平均借款期限長于行業平均水平的9.16個月，分別為15.94和12.07個月。

在監管方劃定的備案紅線中，如何用最短的時間化解存量問題，成為所有爭取備案平臺的重大考題。

存量資產給平臺帶來的備案挑戰，還在于監管方對其錯配規模的擔心。“如果所有的資產都是錯配或是大部分的資產都是存在這個問題，這樣想通過驗收的難度非常大”，李斌說。傳統上，為了用戶體驗以及提高撮合效率，很多平臺上24個月、36個月期限、百萬元起步的“大標”，以及投資人與借款人之間“多對多”的拆標、錯配違規比較常見。

另外，備案也不是地方金融局一家“拍板”。“金融局和協會是有投票權，金融局是來發起驗收、備案工作，屬于地方主管單位。但是銀監局、網信辦、公安等有投票權。”在李斌看來，P2P備案的挑戰極大。

據零壹財經報道，廣東省省市聯合驗收工作組具體負責對網貸機構的聯合驗收、復核、指導及抽查等。組長由省金融辦、廣東銀監局牽頭處室負責同志擔任，副組長由各市金融局、銀監分局分管局領導擔任，其成員包括：省金融辦、廣東銀監局牽頭處室業務骨干各1-2名，省網信辦、省公安廳、省工商局、省通信管理局、人民銀行廣州分行業務骨干各1名，網貸機構注冊地所在市金融局與銀監分局業務骨干各1名并擔任主查；并根據需要聘請第三方機構會計師（2名或以上，至少一名為注冊會計師）、律師及金融機構風控、科技等人員參加整改驗收。

“我們現在寧可斷臂去合規，也不要業務違規。”李斌表示。

“殼”的買賣：報價活躍、成交寥寥

備案臨近，P2P“殼”的買賣暗涌。

“幫朋友尋求收購北京P2P平臺，要求：（1）北京本地注冊P2P平臺，業務需平穩運營的，待收余額不限制；（2）已經收到監管整改通知書的平臺；（3）平臺已經上銀行存管，ICP經營許可證、三級等保備案證書。”今年1月，一位媒體人士在朋友圈發布消息，并稱手上這類求收購的信息頗多。

記者在網上搜索發現，“P2P公司轉讓：無債務、干凈公司執照在手、隨時過戶”、“如何收購一家互聯網P2P公司？”等諸如此類的買賣信息或問詢帖不在少數。

然而在備案前涌動的P2P殼的售賣市場，買賣信息并不對稱，備案期間坊間聽到的真正成交消息寥寥。

1月29日晚上，微信ID名為“北京九叔”的財經人士在朋友圈發帖稱，待收（金額）2億-5億元規模（的平臺），他兩周前剛幫人收購完一個這樣的P2P。“現在買的比賣的還急，買家不斷增加，但要求更趨近合規或準備案。不過有的平臺三級等保測評分在85分以上，甚至超過90分的，到頭來卻不愿意賣了。”

正是因為夾雜了不確定的政策因素，有買家揣摩分析著哪個地方監管貌似不夠嚴格，甚至有掮客稱“花錢保過”。

據網貸之家報道，最近的一場行業閉門溝通會上，備案通過的P2P未來的“殼價值”會達到2億-3億元。若網貸行業平臺數量把控趨嚴，待形勢明朗時，有從業者認為其價值遠不止此估價。

這一報價似乎遠低于一張第三方支付牌照的開價。去年6月，國美控股旗下港股子公司公告稱，以7.2億元收購目標公司天津冠創美通電子商務有限公司100%股權，該公司旗下的銀盈通支付擁有互聯網支付牌照的資質。而來自銀聯體系的內部人士此前對記者介紹，互聯網支付+移動支付+銀行卡收單三項業務牌照價值超過10億元。

“但凡正常運營的平臺都不會這么白菜價出售”，李斌告訴記者，“三方支付牌照剛開始時，也沒有多貴，后來杠桿率被抬得太高了，泡沫就被炒出來了。未來P2P殼在10億元左右不是沒有這個可能。另外，但凡備案的平臺一出問題，估計再想備案就更難了，那時候P2P殼價值才是真正的水漲船高。現在監管方對備案并沒有嚴格限制數量，但若全國只有300家，甚至更低，比如100家P2P擁有備案資質，你看價格會漲到多少？”

在備案不確定的情況下，收購P2P殼成為某種程度的賭博。中國科技金融法學研究會理事肖颯對備案前夜有價無市、交易寥寥的局面解釋說，這對收購方是一個現實的問題，一旦備案成功，那些平臺就會把“備案成功”作為金字招牌進行宣傳，本來有限的P2P投資人就會被吸引到備案平臺上去。反之，如果收購的平臺沒能通過備案，日子將非常難過，他們的資金源頭就被掐死，生存都成問題。

“行業曾經的‘野孩子趟雷’，現在已經漸漸結束，大家還活下來，很厲害”，3月1日，中央財經大學金融法研究所所長黃震在一個“2018網貸備案進行時”內部討論中面對業者表示，“證明合規的時候快到了，這可能是最后一關，難度非常大”。

得備案者非“一勞永逸” 出現不合規仍可注銷

“年前，北京金融局幾位領導到我們公司做調研，調看一些借款人的借款合同以及平臺的借款服務合同，給我們指出了一些存在的問題，但沒有律所和會計師事務所人員跟隨。”張妠說。“整改通知書收到很久了，但是驗收通知書還沒下來，我們現在正在抓緊時間進行自我模擬驗收。”張妠說。

網貸行業正在進行深度洗牌，“后備案時代”的贏家、輸家的命運將走向何方？未能拿到備案者只能坐等封網嗎？

拿到監管備案的平臺，將以此為界，從“整改對象”變身為“監管對象”。來自網貸之家的消息顯示，在美國SEC提交IPO申請并排隊狀態的中國互金業者有20余家，其中不乏P2P們的身影。2018年6月網貸行業完成初步備案工作，預計將有更多P2P平臺或者擁有P2P業務的金融集團謀求上市機會，以獲得先發優勢，特別是經過多輪融資、凈利潤較好的頭部平臺，備案和上市將成為2018年首要目標。

而被備案刷掉的平臺，未必成為過往，根據57號文，對于不同情況的網貸機構，監管方將按五種情況處置：第一，對于驗收合格的網貸機構，應當盡快予以備案登記，確保其正常經營；第二，對于積極配合整改驗收工作但最終沒有通過的機構，可以根據其具體情況，或引導其逐步清退業務、退出市場，或整合相關部門及資源，采取市場化方式，進行并購重組；第三，對于嚴重不配合整改驗收工作，違法違規行為嚴重，甚至已經有經偵介入或已經失聯的機構，應當由相關部門依據《非法金融機構和非法金融業務活動取締辦法》等相關法律法規予以取締；第四，對于為逃避整改驗收，暫停自身業務或不處于正常經營狀態的機構，各地整治辦要予以高度重視，要求此類機構恢復正常經營后，酌情予以備案；第五，對于行業中業務余額較大、影響較大、跨區域經營的機構，由機構注冊地整治辦建立聯合核查機制，向機構業務發生地整治辦征求相關意見。

6月網貸備案結束后，一個顯而易見的局面是P2P平臺數量將驟減，優良資產端、更多的業務場景等諸多資源，將通過并購重組的方式，回流到拿到備案的平臺手中，這種看法幾乎成為行業共識。

不過，當備案平臺坐擁資金和用戶規模，可以期望自己IPO的一刻，是否意味著“一朝備案、永得天下”？來自北京、上海等地監管陸續發文，給出了否定答案。網貸機構的備案并非意味著終身制。如果未來通過備案的網貸機構出現不符合相關政策要求的情況，甚至出現風險問題，監管部門將可以注銷該平臺已有的備案。