融資渠道減少、融資成本高企是當下中小企業(yè)面臨的共同難題，兩者催生了諸多行業(yè)亂象。

2月1日，《中國社會融資環(huán)境報告》（下稱“報告”）和《中國社會融資（企業(yè)）成本統計報告》發(fā)布，兩份報告同屬中國社會融資成本指數研究項目。據了解，這是國內首個關于國內企業(yè)融資成本的調查研究項目，由清華大學經管學院中國金融研究中心、財經頭條新媒體和企商在線（北京）網絡股份有限公司等單位共同發(fā)起。近日，項目負責人、經濟學家高連奎接受了《華夏時報》記者的采訪。

報告指出，融資渠道減少主要體現在小額貸款公司和互聯網金融（網貸）平臺轉型消費貸上，銀行業(yè)務收緊。

根據《中國社會融資（企業(yè)）成本統計報告》，當前中國社會融資（企業(yè)）平均融資成本為7.6%，銀行貸款平均融資成本為6.6%，而小貸公司和網貸平臺的平均融資成本則超過21%。

另外，民間借貸等非常規(guī)融資方式雖然規(guī)模很大，但數據不公開，無法估算，因此尚未計入上述統計。考慮到民間借貸實際利率一般較高，因此如果計入統計，有可能進一步拉高數據。高連奎直言：“中小企業(yè)融資成本大部分高于10%。”

小貸、網貸轉向消費貸

報告指出，最近3年小貸公司數量、從業(yè)人員數量和貸款規(guī)模持續(xù)下降。

2014年末，全國共有小貸公司8791家，貸款余額9420億元；2015年末，小貸公司8910家，貸款余額9412億元；2016年末，公司8673家，貸款余額9273億元。由此可見，貸款余額一直是下降的。

2017年9月末，全國小貸公司的貸款余額有所增長。但報告認為，這種增長主要是由面向消費的互聯網小貸公司創(chuàng)造的，如果只考慮企業(yè)放貸，2017年的貸款余額仍是下降的。另外，2017年9月末的數據顯示，全國小貸公司的數量也還在繼續(xù)下降。

高連奎認為，小貸公司本可以作為中小企業(yè)融資的重要渠道，卻在近幾年的發(fā)展中出現了受歧視、融資難、風險高、稅負重和監(jiān)管錯位等問題，生存狀況嚴峻。有的由于融資困難，無款可放，甚至主動要求退出市場，個別省份有超過三分之一的小貸公司退出市場。

他告訴《華夏時報》記者，原因一是大環(huán)境問題，二是自身模式的限制。大環(huán)境問題是指，目前多數中小企業(yè)盈利狀況不佳，而選擇小貸公司的企業(yè)在行業(yè)中的經營狀況還要更差一些，一般是在其他渠道借貸無門的企業(yè)。小貸公司為這些企業(yè)融資，承受了較高風險。

從小貸公司運營模式上來說，小貸公司無法吸收存款，只能依靠現有的存量資金循環(huán)；另外，小貸公司的壞賬率較高，即使有錢也不敢擴大規(guī)模，只能是不斷收縮。

而與小貸公司處境類似的，還有網貸平臺。

報告稱，在強監(jiān)管與實體經濟持續(xù)下行的情況下，國內正常運營的網貸平臺數量持續(xù)下降，2017年底比2016年底減少517家，全國僅剩1931家。其中正常運營的平臺則更少，僅有1539家。這一數字不足歷史累計上線平臺數量的三分之一。新開平臺數量也大幅下滑，2017年上線平臺僅有168家，同比減少72.2%。

隨著中小企業(yè)融資環(huán)境的惡化，上述小貸和網貸平臺紛紛轉型，大多轉向個人消費領域。

比如一些互聯網小貸公司的興起。這些公司主要由知名電商平臺或網絡公司設立，早期主要是為商戶提供貸款，現在則主要轉向消費信貸。包括阿里系的“螞蟻花唄”、“借唄”，唯品會的“唯品花”，百度“有錢花”，小米公司的“小米貸款”，騰訊的“微粒貸”。2017年中國小貸行業(yè)的增長，主要靠網絡小貸。

但這些轉型后的網絡小貸，偏離了小貸公司審批的初衷。報告認為，這些互聯網小貸表面利息雖然不高，卻收取高額的手續(xù)費，綜合利息很多都超過年化100%，是典型的高利貸。

互聯網金融（網貸）行業(yè)中，借款小額化是主流趨勢，現金貸則是主流轉型做法。P2P轉向現金貸業(yè)務，一是為了符合監(jiān)管要求，二是獲取高額收益。2017年P2P個人貸款規(guī)模的比例達到63%，而2016年這一比例僅為29%。

銀行保理業(yè)務收縮

與此同時，銀行保理業(yè)務的融資渠道也在不斷收縮。高連奎向《華夏時報》記者解釋，保理業(yè)務可以簡單理解為應收賬款融資：一些企業(yè)的應收賬款收不回來，銀行或保理公司會把自有資金墊付給企業(yè)，然后再去收回企業(yè)的應收賬款。對企業(yè)來說，保理可算作一種融資方式；對銀行或保理公司來說，保理是一種金融服務。

中國的保理業(yè)務主要分為銀行保理和商業(yè)保理。銀行保理業(yè)務規(guī)模連續(xù)兩年下跌，我國保理業(yè)務總量則連續(xù)3年下跌。2014年中國保理業(yè)務量折合人民幣2.92萬億元，同比下降7.89%；2015年同比下降1.71%；2016年同比下降40.07%。其中國內保理業(yè)務量下降近半。

高連奎認為，銀行保理業(yè)務量下降的原因，一是信用風險上升，銀行對應收賬款質押融資趨于謹慎，更傾向于依靠傳統抵押物；二是在經濟下行背景下，企業(yè)應收賬款回收周期延長，應收賬款拖欠和壞賬風險明顯加大，導致銀行不敢做保理業(yè)務。

保理業(yè)務萎縮的同時，“反向保理”模式卻在快速增長。高連奎介紹，反向保理是指在供應鏈中，一些財務能力較強的核心企業(yè)利用自身較高的信用評級，設立保理公司，將融資成本較低的資金引入供應鏈，對其上游供應商提供的融資服務。目前我國超過81%的商業(yè)保理公司采用了這種模式，成為銀行保理的主要產品構成。

在這種大企業(yè)主導的模式下，中小企業(yè)被迫承受較長的賬期、交貨時間，利潤受到進一步擠壓。

降低融資成本比減稅效果好

報告指出，中小企業(yè)面臨融資成本高等問題，因此，中國應著力降低融資成本。

“社會融資存量是遠遠大于稅收總量的。因此，同樣變動1%，融資成本帶來的減負效果要明顯強于減稅。”高連奎告訴《華夏時報》記者。

另一份2017年9月公布的中國社會融資規(guī)模報告顯示，中國社會融資規(guī)模余額為171.23萬億元，再加上不納入統計的社會融資，中國社會融資總規(guī)模保守估計在200萬億左右。以此計算，融資利率降低1%，就可以為社會減負2萬億，是減稅效果的4倍，而且?guī)缀醪恍枰裁闯杀荆恍枰獙⒋婵顪蕚浣鸾档?%左右即可。

報告指出，中國不同規(guī)模企業(yè)的融資成本是西方國家的3到10倍不等，中國銀行的存款準備金率還有大幅降低的空間。當前中國大型銀行的存款準備金率為16.5%，中小銀行的存款準備金率為13%，都存在大幅降低的空間。如果存款準備金率統一降低到10%，中國企業(yè)的融資利率可以平均降低3%左右，將為全社會降低利息負擔6萬億，是營改增效果的12倍。