2016年8月,一份文件成為了P2P網貸平臺的噩夢,但卻是中國金融的利好消息。這份文件就是《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》,根據這個《辦法》文件,后續又出臺了三個指引文件,分別是《指引 1)網絡借貸信息中介機構備案管理登記指引》、《指引 2)網絡借貸資金存管業務指引》、《指引 3)網絡借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》,業內人士統稱它們為《一個辦法,三個指引》。網貸備案平臺即將在2018年問世,網貸備案成為P2P網貸平臺繞不過的檻。

金融是什么?國之命脈。好的金融體系能實現共同富裕,不好的金融體系,那是會造成經濟崩潰,繼而社會動蕩。

所謂互聯網+,正確的理解是產業互聯網化?；ヂ摼W+金融,指的是金融產業互聯網化,在這里主語是金融,謂語是互聯網化。然而在P2P網貸行業早期,引領這股潮流的不是金融從業人士,而是互聯網人士。隔行如隔山,互聯網人士充分發揮了網絡營銷的優勢,迅速做強做大,絲毫未有察覺金融的嚴肅性與嚴謹性,用現在的話說,對金融無敬畏之心,利用互聯網技術與傳播速度,玩起了各種花式促銷,短短幾年成交量已經達到2萬億之巨。

2萬億是什么概念呢?2017年中國的財政收入為17.2萬億,2萬億可是中國財政收入11.6%了,而且規模還在不斷擴大,這個風險一旦爆發,后果可想而知。尤其這個行業內魚龍混雜,各種詐騙與傳銷、旁氏騙局混在其中,E租寶、大大集團、錢寶網,都是打著P2P網貸名義各種詐騙,金額之巨大,令人乍舌。當然,我們今天不說詐騙。我們就只談這些合法正規的P2P網貸平臺為什么要整頓與監管了。

根據《辦法》第一章第二條:

本辦法所稱網絡借貸是指個體和個體之間通過互聯網平臺實現的直接借貸。個體包含自然人、法人及其他組織。網絡借貸信息中介機構是指依法設立,專門從事網絡借貸信息中介業務活動的金融信息中介公司。該類機構以互聯網為主要渠道,為借款人與出借人(即貸款人)實現直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務。

P2P網貸平臺是信息中介平臺,只是中介角色,在法律層面上禁止了自融。自融會產生什么后果呢?自融首先會產生資金池,在這個池子里,投資人的錢誰是誰的根本沒有記號,有的只有先后順序,在P2P網貸平臺的借款項目都能順利收回的前提下,投資人可以依照先后順序依次排隊領錢。但是現實是殘酷的,天下沒有穩賺的生意,尤其是銀行都不愿意出借的企業或個人,這算是次級貸了,壞賬率會高,銀行都有壞賬率,別說次級貸了,加之次級貸的融資成本遠遠高于銀行的貸款利率,使之還款能力更進一步削弱。好吧有壞賬產生怎么辦?

壞賬產生的解決辦法。在平臺自己出錢補掉?；蛘哂猛顿Y人的錢補掉。如果是前者那平臺經營風險就會巨大,畢竟賺賣白菜的錢,操著賣白粉的心。年化10%-20%的毛利潤空間,需要5～10年的穩定收益才能保本,這幾年里出現一次壞賬,就虧損巨大,更別說P2P網貸平臺還有運營成本。于是乎動用投資人的投資款來補壞賬,成為了行業潛規則。

假如平臺自有資金有1個億,用來補壞賬,那他需要將平臺交易量做到10億以上,才能在這個毛利潤上做到保本,但是10億,平臺又需要多少借款人或企業呢?這壞賬率又有多少呢?一旦壞賬超過1個億,怎么辦?是關門,還是繼續?

因此絕大部分P2P網貸平臺選擇了動用投資人的投資款來解決周轉問題,何況在沒有監管的情況下,輕而易舉,無非最終就是關門,投資人倒霉。

根據第三方零壹數據統計,截至2017年12月31日,問題平臺(不含轉型)共有3,902家,占平臺總量的比例高達70.9%。這足以說明動用投資人的資金來彌補壞賬已經是行業潛規則了,只是有的P2P網貸平臺還沒暴露出來。

為了避免暴露,因此又需要有不斷的新投資者進入,為了拉新,各種虛假借款項目、高額回報率出現了,最終問題越來越大,套進來的人越來越多,一旦出事,后果可想而知。

這基本就和龐氏騙局沒區別了,雖然開始的初衷是好的,但是在現實面前,又有多少P2P網貸平臺老板會自己兜底呢。

所以斬斷自融與資金池是首要目的。這也就是為什么大P2P網貸平臺至今無法備案了,只要有設計過新手標、活期理財的P2P網貸平臺都涉嫌資金池,只要有資金池,就會存在誰的錢是誰的錢的問題,如果用新人彌補老人,那還是龐氏騙局。這也就是為什么廈門幾個名不見經傳的乾方位、日日進、農金寶、易利貸能獲得全國首批網貸備案了。池子小,清理簡單,尤其乾方位號稱從未自融過,那網貸備案就更加輕而易舉了。

截至2018年6月,國內所有P2P網貸平臺要整改完畢,沒有取得網貸備案的平臺要關停。為什么從《辦法》16年8月公布,要到18年6月呢,這其實主要還是引導他們退出市場,防止擠兌發生,就像上面說的資金池問題,只要一擠兌,立馬崩盤,1塊錢到底要給誰?

再來說說《辦法》第一章第三條:

網絡借貸信息中介機構按照依法、誠信、自愿、公平的原則為借款人和出借人提供信息服務,維護出借人與借款人合法權益,不得提供增信服務,不得直接或間接歸集資金,不得非法集資,不得損害國家利益和社會公共利益。

借款人與出借人遵循借貸自愿、誠實守信、責任自負、風險自擔的原則承擔借貸風險。網絡借貸信息中介機構承擔客觀、真實、全面、及時進行信息披露的責任,不承擔借貸違約風險。

這是什么意思呢?這是要打破剛兌,為什么突然整個金融行業,包括銀行要打破剛兌呢?

在剛性兌付的背景下,理財產品、信托計劃、企業債券等金融產品的風險無法暴露。一方面,導致資金流向地方政府融資平臺和房地產等領域,對小微企業形成擠出效應;另一方面,這些高收益率產品的收益率就變相成為了無風險收益率。風險定價機制的扭曲,一定程度上推高了社會平均融資成本。同時,剛性兌付也不易培養成熟投資者。

這也是為什么現在的中國經濟可以說百業蕭零,唯有地產一只紅花了。實干不如炒房,這樣的國家會有未來嗎?

風險與收益是正比的,P2P網貸收益相對銀行產品收益會更高,但是風險也會更大,因此這個《辦法》還要求了必須在網站顯著位置提示風險,并對投資人做風險評估。說明這個《辦法》是非常有科學遠見的。

《辦法》第三章第十條

第十條 網絡借貸信息中介機構不得從事或者接受委托從事下列活動:

(一)為自身或變相為自身融資;

(二)直接或間接接受、歸集出借人的資金;

(三)直接或變相向出借人提供擔保或者承諾保本保息;

(四)自行或委托、授權第三方在互聯網、固定電話、移動電話等電子渠道以外的物理場所進行宣傳或推介融資項目;

(五)發放貸款,但法律法規另有規定的除外;

(六)將融資項目的期限進行拆分;

(七)自行發售理財等金融產品募集資金,代銷銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產品等金融產品;

(八)開展類資產證券化業務或實現以打包資產、證券化資產、信托資產、基金份額等形式的債權轉讓行為;

(九)除法律法規和網絡借貸有關監管規定允許外,與其他機構投資、代理銷售、經紀等業務進行任何形式的混合、捆綁、代理;

(十)虛構、夸大融資項目的真實性、收益前景,隱瞞融資項目的瑕疵及風險,以歧義性語言或其他欺騙性手段等進行虛假片面宣傳或促銷等,捏造、散布虛假信息或不完整信息損害他人商業信譽,誤導出借人或借款人;

(十一)向借款用途為投資股票、場外配資、期貨合約、結構化產品及其他衍生品等高風險的融資提供信息中介服務;

(十二)從事股權眾籌等業務;

(十三)法律法規、網絡借貸有關監管規定禁止的其他活動。

前三個小點,剛剛已經解讀過了。關于第四點,主要還是要區分網絡借貸平臺與傳統借貸平臺的渠道,防止市場混亂,同時避免通過高收益這個噱頭騷擾年紀大的人,相對而言,老人更加容易上當受騙。

第五到第十三條則是徹底將P2P網貸經營范圍鎖死在信息中介之上,這又是為什么呢?主要這還是為投資人開放一條投資通道,同時又能幫助銀行看不上的業務,幫助小微企業解決融資難的問題,讓金融回歸本職。

《辦法》第五章:信息披露

之前的幾個規則,都是以小點為篇幅,而信息披露卻為一整章篇幅,因此信息披露是《辦法》中非常重要的一個環節。通過透明、真實的信息披露幫助投資人做風險分析,這是網貸平臺存在的真正意義,否則這次整頓將變得毫無意義。

這里偷懶一下,直接引用網貸之家的信披報道。

網貸之家注意到,無論是“57號文”,還是滬、深兩地P2P平臺“整改驗收細則”,均對平臺“信息披露”作出了相應的要求。那么,P2P平臺應該怎樣進行信披披露,才能順利通過監管方的整改驗收,繼而獲得金融辦備案呢?

由于福建廈門市已有4家存量P2P平臺(即:農金寶互金、乾方位、易利貸、日日進,京東旭航目前仍未展業)成功獲得當地金融辦“備案公示”,這些平臺所做的信息披露或許可以作為監管方“認可”的P2P信披“模板”,對在信披方面仍舊“迷?！逼脚_具有一定的借鑒作用。

基于此,網貸之家依據銀監會2017年8月發布的《網絡借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》,對上述4家平臺的信息披露情況(主要為平臺官網信披)進行了梳理,為其他意欲整改合規并申請備案的平臺提供參考。(特別提示:本文僅對平臺信息披露是否規范進行梳理,并未對平臺披露信息的真實性加以探究)

根據銀監會信披指引,P2P平臺應當在其官方網站及提供網絡借貸信息中介服務的網絡渠道顯著位置設置信息披露專欄,展示信息披露內容。

根據銀監會信披指引,P2P平臺應披露的“備案信息”含5個細分指標,包括:備案登記信息、電信業務經營許可信息、資金存管信息、網站備案圖標及編號、風險管理信息。

4家平臺中,有三家的“備案信息”披露全部符合銀監會信披指引要求。盡管乾方位并未在“備案信息”分欄目下披露“風險管理信息”細分指標,但其在平臺官網“首頁——安全保障——風控保障”內容中,有涉及到相關內容的披露。

4家平臺均與簽約了存管銀行,除易利貸簽約民生銀行存管(暫未上線)外,其他三家平臺均簽約廈門農商銀行存管,其中乾方位已于2017年1月8日正式上線存管系統,另外兩家平臺暫未上線銀行存管。

根據銀監會信披指引,P2P平臺應當及時向出借人披露項目信息,包含13個細分指標(詳見下表)。在規范項目信披之下,投資人能夠更加容易、全面了解借款人的情況,為投資決策提供更為全面的信息。