2017年10月20日晚融360集團旗下的簡普科技向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股書，前面已經有了宜人貸、信而富、趣店、和信貸、拍拍貸，融360成為第五家即將要登錄美國資本市場的中國金融科技公司，還不知道后面有多少家在排隊ing。

　　創始人葉大清表示，集團分拆出的簡普科技專注于數據、科技和AI服務，而集團助貸業務并不在上市公司體系內。簡普科技主要是幫放貸機構找到潛在用戶，本質是一家營銷公司。2012第一季推出貸款推薦服務，2013第三季推出信用卡推薦服務，2014第二季推出財富管理資訊服務，2015的第二季推出了大數據風險管理解決方案，并在2016第一季推出了金云系統。

　　截止2017上半年，與超過2000家金融服務提供商合作，擁有10萬余款產品，涵蓋了貸款、信用卡、財富管理。包括220家銀行，18家發卡機構，10個消費金融公司，228個小額貸款公司等持牌金融機構和665個新興技術使金融服務提供商，業務遍布全國350個城市。上半年月活用戶6360萬，22-30歲用戶占42%，30-40歲用戶占35%，80%男性用戶。

　　一、創始團隊持股不足3成，上一輪估值50億，如今要融資2億美金

　　此次融360計劃融資最多2億美元，承銷商是高盛、摩根斯坦利、JP摩根和華興資本。

　　投資人的股份占了7成，三個創始人的股份被稀釋到不到3成，美國有A\B股不同表決權機制，因此不用操心控制權的問題。最后一輪是在2015年8月，云峰基金投了5500萬美金占股6.8%，按照當時的匯率6.2計算，也就是投后估值50億，跟報道的獨角獸還有點差距哇。

　　核心都是老壯派哇，70后坐觀天下。

　　二、Q2賣出1900余萬條貸款需求線索，發放58.6萬張信用卡

　　推薦貸款其實是收集個人信貸需求信息給金融機構，然后對方回訪詢問貸款需求，具體的閉環交易并不是在融360平臺上完成的，因為無法獲取用戶的行為數據、信用信息。貸款產品額度方面消費貸0.1-30萬，中小企業貸2-1500萬，抵押貸19-2000萬，車貸2.4-260萬，所有申請中90%以上都是個人消費貸。

　　1900萬條這是個什么概念呢，我們對比下趣店Q2放款2100萬筆，拍拍貸Q2放款382萬筆，顯然1900萬只是個潛在需求，有不少還是刷量的，行業批貸率10%左右，因此融360平臺轉化的規模遠不能跟趣店、拍拍貸比。

　　信用卡方面與18家銀行進行了合作，其中包括五大國有銀行中的四家和十大在線信用卡發行商中的九家。根據招股說明書披露數據，2016年融360平臺完成信用卡申請650萬次，成功開卡124.5萬張，批卡率19.2%。

　　三、Q2營收2.56億，環比增長86.4%，推薦貸款業務占8成營收

　　收入主要來源于推薦貸款、發放信用卡、營銷廣告及大數據服務，其中推薦貸款占比80%左右。

　　四、Q2期間費用占收入比高達97%，其中廣告、流量成本占7成

　　隨著規模擴張，費用收入占比保持下降趨勢，2017上半年廣告流量成本占收入比73.7%，與2016下半年保持一致。從財務指標上來看公司嚴重依賴外部流量的變現，自有流量較薄弱，流量的變現效率也相對較低，也就是說流量變現的毛利率不到30%，而高額的運營成本導致虧損。2016年底公司員工669人，同比增加105人，人均月運營成本2.5w左右。

　　五、Q2調整后毛利率18.8%，仍虧損1745萬元，有望實現盈虧平衡

　　成本里僅核算了征信數據成本、短信驗證等成本，因此毛利率很高，對于營銷公司嚴格意義上來說廣告費、流量費都應該計入營業成本，進行調整后的毛利率更能反映真實的業務情況。

　　六、靠倒賣需求線索，一條僅掙3元差價

　　ARPU用收入除以總線索量，獲客成本用廣告、流量費除以總線索量。辦卡業務50元/張屬于市場定價提升空間不大，貸款業務變現效率有很大的提升空間，但目前的導量模式過于簡單粗暴，不知道這樣的需求線索是否精準匹配，毛利率不到20%，平臺的價值性體現在哪？

　　最后總結下，簡譜科技的導量業務過于簡單粗暴，毛利率水平并未體現出作為一家金融科技平臺的價值溢價能力。簡單的批發模式導致獲客成本極高，我們要知道放貸行業主要靠復貸長期盈利，不知道新來的流量留存情況如何，只是完成了第一次轉化，下次用戶還會選擇融360平臺嗎？