1 前景廣闊，消費金融成促進(jìn)銀行零售轉(zhuǎn)型進(jìn)程

　　1、消費金融市場廣闊，發(fā)展空間大

　　2016年，我國社會消費品零售總額達(dá)到33.23萬億，同比增長10.4%，占GDP的比重逐年提升。今年上半年，全國社會消費品零售總額達(dá)到了17.2萬億元，同比增長10.4%，其中6月當(dāng)月同比增長11%，為近18個月新高。

　　從2014年起，消費已經(jīng)取代投資成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要動力。2017年上半年，最終消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到了63.4%。

　　伴隨著我國居民消費快速增長的，是我國消費金融市場的快速發(fā)展。但是，相對于消費信貸模式較為成熟的美國，我國消費金融杠桿仍然處于較低水平，市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有飽和。2017年1季度末，用于衡量消費金融規(guī)模的短期消費貸款量達(dá)到了5.44萬億，同比增長29.22%。按照消費支出每年增長10%、消費信貸滲透率提高到25%估計，到2020年短期消費貸款將達(dá)到10萬億以上，市場前景廣闊。

　　2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級，消費金融政策紅利頻出臺

　　金融危機(jī)后外需不振，出口需求放緩，再加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，由大規(guī)模投資主導(dǎo)的增長方式難以為繼。在此背景下，為了落實中央“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，近年來，各部門先后出臺一系列政策， 以消費金融引導(dǎo)消費升級、實現(xiàn)普惠金融目標(biāo)，充分發(fā)揮消費對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用。

　　3、技術(shù)創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)釋放消費金融需求

　　得益于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，電子商務(wù)對用戶行為習(xí)慣造成了顛覆性的變革，大數(shù)據(jù)技術(shù)解決了消費金融領(lǐng)域風(fēng)控的效率瓶頸。同時，隨著2015年央行向8家私營機(jī)構(gòu)發(fā)放個人征信業(yè)務(wù)試點許可，個人信用評價體系不斷完善。通過分析消費者在互聯(lián)網(wǎng)上留下的瀏覽、購物、社交等多維度數(shù)據(jù)，可以更好地覆蓋以往央行征信體系覆蓋不到的長尾人群。近年來，互聯(lián)網(wǎng)消費金融規(guī)模年復(fù)合增長率達(dá)到300%以上，在個人征信業(yè)務(wù)許可的當(dāng)年更實現(xiàn)了546%的增長。長期被壓抑的消費金融需求通過互聯(lián)網(wǎng)得到了爆發(fā)式的釋放，預(yù)計到2018年互聯(lián)網(wǎng)消費金融規(guī)模將達(dá)到近2萬億。

　　另外，移動互聯(lián)網(wǎng)的崛起，也使得消費金融擺脫了固定場所的限制，移動端成為消費金融的重要陣地，2017年移動消費金融用戶滲透率達(dá)到了15.9%

　　4、消費金融是銀行零售轉(zhuǎn)型的首選

　　近年來，受經(jīng)濟(jì)周期性運行的影響，我國各行業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益普遍下滑，對公業(yè)務(wù)面臨較大困難，各家銀行紛紛提出零售轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。零售轉(zhuǎn)型有助于節(jié)約銀行資本，同時獲取更高的收益率并降低不良貸款率。

　　根據(jù)銀監(jiān)會2012年頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，在使用權(quán)重法計算信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)時，個人住房抵押貸款的風(fēng)險權(quán)重為50%，對個人其他債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為75%，均低于對一般企業(yè)債權(quán)的100%的風(fēng)險權(quán)重。上市銀行中，除了五大行和華夏銀行，其他各家銀行今年均公布再融資預(yù)案，這體現(xiàn)出各家商業(yè)銀行均面臨較大的資本壓力，發(fā)展零售信貸業(yè)務(wù)可以在一定程度上緩解銀行面臨的資本約束。

　　隨著利率市場化的加速推進(jìn)，商業(yè)銀行對大客戶的議價能力不斷下降。相對于對公貸款，零售貸款的差異化更為明顯，銀行在零售貸款領(lǐng)域具有較強(qiáng)的議價能力，因此具有更高的收益率，目前公布半年報的19家銀行中，有12家零售貸款平均收益率高于對公貸款。同時，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后銀行的不良貸款率處于上升通道，而零售貸款受到的影響相對較小，因此不良率低于對公貸款。此外，增加客戶粘性、提高非息收入也是零售貸款能夠帶來的顯著益處。

　　然而，零售貸款的主要構(gòu)成個人按揭近期受到了政策限制。2016年，銀行新增貸款12.65萬億元，其中個人購房貸款占比約40%，四大行更是超過了60%。伴隨著今年起各地樓市限購、限貸政策的升級，居民的購房需求大幅下降，人民銀行也對商業(yè)銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，預(yù)計今年個人房貸占新增貸款的比例會下降到30%以下。住房貸款受到限制后，銀行不得不尋求新的零售信貸投放渠道，發(fā)展消費金融成為商業(yè)銀行零售轉(zhuǎn)型的首選。

　　相對于個人按揭，消費貸款更符合小額、高頻的零售貸款特點。個人按揭具有風(fēng)險小、利率低、金額較大的特點，同一城市內(nèi)競爭較為充分、差異性小，資金成本是其核心競爭因素，大行的優(yōu)勢更加明顯。而消費貸款在獲客、風(fēng)控、產(chǎn)品設(shè)計等方面均有一定的差異性，此外隨著金融科技的發(fā)展，以往制約消費貸款發(fā)展的較高的人力成本也逐漸呈下降趨勢，這有利于中小銀行實現(xiàn)彎道超車。

　　2 逐鹿中原，我國消費金融市場的五類主要參與者

　　我國消費金融市場的參與者主要包括五大類：商業(yè)銀行、消費金融公司、互聯(lián)網(wǎng)小貸公司、電商平臺和分期平臺。這五者之間也并非涇渭分明，而是通過多樣的業(yè)務(wù)合作、股權(quán)投資，共同推動了我國消費金融市場的發(fā)展。

　　1、商業(yè)銀行

　　商業(yè)銀行依托穩(wěn)定、低成本的資金實力，在傳統(tǒng)消費金融領(lǐng)域占據(jù)著絕對的優(yōu)勢地位，尤其是按揭貸款方面。同時銀行也是狹義消費金融領(lǐng)域最早的參與者，從1985年發(fā)放第一張信用卡開始，積累了豐富的經(jīng)驗，有著很強(qiáng)的風(fēng)控能力和大量的客戶資源。雖然銀行開展消費金融業(yè)務(wù)有著得天獨厚的競爭力，但是由于銀行風(fēng)控嚴(yán)格、申請周期較長，無法適應(yīng)小額、高頻次場景下消費者的即時需求。同時消費金融業(yè)務(wù)單筆金額較小，傳統(tǒng)的授信模式所需的人力成本較高。目前，銀行主要通過發(fā)放信用卡的形式，一次授信，循環(huán)使用，以降低業(yè)務(wù)成本。

　　根據(jù)2016年上市公司年報，銀行發(fā)放個人貸款的主要投向為住房按揭貸款和個人經(jīng)營性貸款，而個人消費貸款和信用卡授信余額相對較少，僅有寧波銀行一家超過了50%。從這也反映了銀行業(yè)更看重于抵押物價值，風(fēng)險管理更多依靠抵押和擔(dān)保，未能很好的重視消費金融的情況。從銀行類型來看，城商行、股份制商業(yè)銀行的消費信貸占比較高，而農(nóng)商行、大型商業(yè)銀行的占比較低。

　　除了傳統(tǒng)銀行之外，新興的民營銀行也在加快消費金融領(lǐng)域的布局。由騰訊主導(dǎo)的微眾銀行，依托微信和手機(jī)QQ，提供“微粒貸”這一全線上運營的小額信用循環(huán)貸款。不同于其他消費金融提供者，“微粒貸”目前采用用戶邀請制，通過白名單制度選出最符合其客戶定位的用戶。截止2017年5月15日，“微粒貸”累計發(fā)放貸款總額達(dá)到3600億元，主動授信客戶9800萬人，激活用戶2200萬人。

　　2017年8月，成立剛兩年微眾銀行的消費貸款余額已經(jīng)突破了1000億元，超過了寧波銀行等深耕消費領(lǐng)域多年的傳統(tǒng)銀行，并呈快速增長趨勢，預(yù)計2017年末貸款余額將超過1500億元。

　　2、消費金融公司

　　與銀行機(jī)構(gòu)形成有益互補的，是消費金融公司。與商業(yè)銀行相比，消費金融公司通常具有單筆授信額度小（不超過20萬）、審批速度快（1天以內(nèi)）、抵押擔(dān)保要求低（多為純信用貸款）、全天候服務(wù)（線上+線下模式）的獨特優(yōu)勢，可以為商業(yè)銀行無法惠及的個人客戶提供新的可供選擇的消費金融服務(wù)。消費金融公司的風(fēng)險管理模式主要包括客戶評分系統(tǒng)、針對不同風(fēng)險客戶的差異化審核流程以及多樣化的催收方式等。

　　2009年，銀監(jiān)會頒布《消費金融公司試點管理辦法》，首批四家消費金融公司應(yīng)聲成立；2013年，銀監(jiān)會對《消費金融公司試點管理辦法》進(jìn)行了修訂，并且將試點范圍擴(kuò)大到南京、武漢等16個城市，消費金融公司擴(kuò)容。2015年，國務(wù)院將消費金融公司的審批權(quán)下放到省級部門，并且將試點范圍擴(kuò)大到了全國。2016年政府工作報告提出，“在全國開展消費金融公司試點，鼓勵金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費信貸產(chǎn)品”。2016年，人民銀行和證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加大對新消費領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》，明確提出推進(jìn)消費金融公司設(shè)立常態(tài)化。截止2017年8月，已有24家消費金融公司獲得牌照。

　　可以看出，2013年修訂的《消費金融公司試點管理辦法》和近年來出臺的一系列政策，從參與主體、經(jīng)營區(qū)域、經(jīng)營范圍和經(jīng)營規(guī)則等方面都對消費金融公司放松了限制，這顯示了巨大的積極信號和政策紅利，行業(yè)也進(jìn)入了快速發(fā)展階段。截止2016年9月末，消費金融公司累計發(fā)放貸款2084.36億元，服務(wù)客戶2414萬人，貸款余額970.29億元，

　　相比于未持牌的小額貸款公司等其他平臺，消費金融公司有著獨特的競爭優(yōu)勢：經(jīng)營范圍放寬，不受地域限制；可以通過同業(yè)拆借獲、股東存款獲得豐富的資金來源，成本相對較低；對接央行征信系統(tǒng)，催收回款力度大，有利于風(fēng)險控制。

　　消費金融公司自試點開展以來，充分發(fā)揮了“小、快、靈”的特點，通過與眾多商戶開展廣泛合作，開發(fā)出了獨具特色的個人消費信貸產(chǎn)品。但是，由于目前原則上“一省一家”以及對出資方資本及盈利較高的限制，目前消費金融公司相對小額貸款公司數(shù)量明顯不足。同時部分已獲牌消費金融公司的業(yè)務(wù)開展并不積極，存在跑馬圈地的現(xiàn)象，這也造成了牌照與業(yè)務(wù)的矛盾。另外，消費金融公司在差異化經(jīng)營和競爭力培育等方面還有待進(jìn)一步深入探索。

　　3、互聯(lián)網(wǎng)小貸公司

　　2015年7月，人民銀行等十部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，突破了2008年《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》中要求的經(jīng)營地域在縣域范圍內(nèi)的限制，首次為“網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司”的成立提供了政策指導(dǎo)依據(jù)，即“網(wǎng)絡(luò)小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款”，“網(wǎng)絡(luò)小額貸款應(yīng)遵守現(xiàn)有小額貸款公司監(jiān)管規(guī)定”。互聯(lián)網(wǎng)小貸公司主要通過網(wǎng)絡(luò)平臺獲取借款客戶，運用其積累的客戶信息評定風(fēng)險，確定授信方式和額度，在線完成申請、審核、審批、發(fā)放和回收全流程貸款業(yè)務(wù)。

　　互聯(lián)網(wǎng)小貸公司往往是上市公司進(jìn)軍消費金融領(lǐng)域的主要方式，借助于母公司已有的客戶源和客戶數(shù)據(jù)，服務(wù)的群體往往也是母公司產(chǎn)業(yè)鏈上的客戶。截止2017年8月，全國共批準(zhǔn)了153家網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，其中70%以上有上市公司參與。

　　4、電商平臺

　　電商平臺與消費金融有著天生的契合關(guān)系。一方面，電商平臺有著龐大的客戶群，而且擁有較為明確的購物需求，結(jié)合其多年的積累的大數(shù)據(jù)資源，可以輕松掌握客戶的現(xiàn)金流、消費習(xí)慣和消費能力，有利于全方位信用風(fēng)險評級系統(tǒng)的構(gòu)建；另一方面，電商平臺有效地切入到消費場景中，由其自身提供消費金融產(chǎn)品相比于轉(zhuǎn)到其他平臺再申請消費信貸方便快捷，消費金融成為電商平臺生態(tài)建設(shè)的一種有益補充。目前，京東、阿里和蘇寧三大電商平臺都提供了消費金融產(chǎn)品。

　　可以看出，三大電商平臺通過各自關(guān)聯(lián)的小貸、保理、消費金融牌照，依托平臺的客戶資源，從自身平臺分期，逐步發(fā)展到其他消費場景分期，乃至無抵押現(xiàn)金貸款。電商平臺針對客戶提供的消費金融額度主要取決于其監(jiān)控到的維度廣、更新快的用戶線上數(shù)據(jù)，可以實現(xiàn)實時決策、審批，這是電商平臺的核心競爭力。

　　當(dāng)然，保理公司和小額貸款公司面臨著更嚴(yán)格的杠桿限制和資金來源問題，有報道京東和阿里正在積極申請消費金融牌照。

　　5、分期平臺

　　分期平臺是消費金融領(lǐng)域市場參與者最多，競爭最激烈但提供的服務(wù)差異化最大的類別，主要參與者為初創(chuàng)公司。與電商平臺不同的是，分期平臺通常不直接提供商品和服務(wù)，而是代消費者將資金支付給商品服務(wù)的提供者，而后借款者再分期向平臺償還。

　　除了較為標(biāo)準(zhǔn)化的3C分期，更多深耕于經(jīng)營模式差異化較大的裝修、旅游、教育、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)等垂直場景的分期平臺在一定程度上具有較高的進(jìn)入壁壘，巨頭難以實現(xiàn)壟斷經(jīng)營，因此吸引了大量的投資者合作，包括部分消費金融平臺參股投資，如螞蟻金融、京東金融等。同時趣分期、房司令等也與支付寶、芝麻信用等達(dá)成戰(zhàn)略合作，完成支付體系和征信。

　　然而，激烈的競爭背后，是分期平臺存在的種種亂象。第一是收費過高，部分

　　平臺往往通過服務(wù)費、咨詢費等名義突破民間借貸24%/36%的利率上限，造成借款者過重的負(fù)擔(dān)；二是信息披露不完善，部分分期平臺存在較多投訴，根本原因是未向借款者充分說明服務(wù)協(xié)議內(nèi)容；三是存在暴力催收等亂象。

　　除了以上五類參與者之外，還存在著金融科技公司、征信平臺、P2P平臺、助貸機(jī)構(gòu)等第三方參與者，雖然不直接提供消費金融服務(wù)，但在解決借貸雙方匹配、降低信息不對稱、資金提供等方面發(fā)揮著一定的作用，成為市場中不可獲取的參與者。

　　3 暗含挑戰(zhàn)，消費金融四大風(fēng)險及防范措施

　　消費金融業(yè)務(wù)雖然前景廣闊，但也暗含風(fēng)險。業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的信用風(fēng)險難以避免，但通過較高的利率可以充分覆蓋這一風(fēng)險。除此之外，消費金融業(yè)務(wù)至少還有套利風(fēng)險、欺詐風(fēng)險、共債風(fēng)險和獲客風(fēng)險值得警惕。

　　1、套利風(fēng)險

　　套利風(fēng)險主要體現(xiàn)在商業(yè)銀行或消費金融公司等提供的“現(xiàn)金貸”產(chǎn)品上。不同于購物分期貸款，這類消費貸款在客戶申請后，將直接把款項打入到客戶賬戶，銀行對后續(xù)資金的使用、流向等缺乏足夠的控制能力。部分資金被以消費的名義借出后，投入到股市、理財產(chǎn)品等處，以套取利差。消費貸款變相成為了部分投資者資金加杠桿的手段，一旦投資產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險事件或流動性問題，極易引發(fā)違約。

　　針對這類風(fēng)險，應(yīng)堅持消費金融回歸解決收入支出錯配問題的本源，而非以消費金融的名義發(fā)放純信用無限制條件的個人貸款，嚴(yán)格打擊套利行為。首先，在授信額度上，應(yīng)適當(dāng)降低“現(xiàn)金貸”的授信額度，鼓勵真實消費場景下的購物貸款、分期貸款；其次，在貸前審核上，利用大數(shù)據(jù)分析客戶是否擁有真實的消費需求，是否存在加杠桿投資的偏好；最后，在貸后監(jiān)控上，應(yīng)利用自身賬戶監(jiān)控體系的優(yōu)勢，監(jiān)控賬戶資金的流向，在發(fā)現(xiàn)資金被投入較高風(fēng)險領(lǐng)域時及時預(yù)警，動態(tài)調(diào)整用戶的額度和期限。

　　2、欺詐風(fēng)險

　　欺詐風(fēng)險主要存在于基于場景的消費信貸模式中。雖然基于場景的消費信貸可以實現(xiàn)資金、信息、商品的閉環(huán)，但無法完全杜絕欺詐。第一種情形是場景提供方欺詐：通過批量制造虛假交易，借用消費者身份申請消費貸款，商家由少積多可以獲得金額不菲的低成本純信用貸款，而且無需占用自身信貸額度。第二種情形是個人的欺詐申請：借款人假意購買商品，獲取商品后再將其變現(xiàn)，實現(xiàn)了定向支付資金的套現(xiàn)過程，有時場景提供方甚至?xí)浜辖杩钊说倪@種欺詐行為，提供回購服務(wù)。這兩種欺詐行為雖然可能不會直接造成貸款損失，但會將這種產(chǎn)品實質(zhì)轉(zhuǎn)化為“現(xiàn)金貸”，其風(fēng)險甚至更高。

　　針對這類風(fēng)險，第一，應(yīng)建立合作商戶準(zhǔn)入審批和持續(xù)評估體系，選擇信譽較高、業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)范的商戶開展合作，并持續(xù)根據(jù)商戶的交易數(shù)據(jù)判斷是否有異常交易的現(xiàn)象；第二，利用大數(shù)據(jù)手段對用戶畫像，了解其消費習(xí)慣，在其申請大額消費貸款時關(guān)注其是否有購買傾向性，以綜合評估其套現(xiàn)可能性。

　　3、共債風(fēng)險

　　共債風(fēng)險主要體現(xiàn)在未接入央行征信系統(tǒng)的消費金融提供方。一方面，在目前的消費貸款尤其是“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)里，競爭激烈、同質(zhì)化較強(qiáng)，獲客能力成為比拼的關(guān)鍵，一旦獲得符合條件的客戶往往不會拒絕放款；另一方面，大量消費金融提供方未接入央行征信系統(tǒng)，其征信數(shù)據(jù)往往來自自身擁有的大數(shù)據(jù)資源，查詢到的是公共信息，較難獲得貸款人在其他平臺上的具體貸款信息。兩個因素造成的結(jié)果是，借款者往往在多個平臺借債，據(jù)統(tǒng)計共債比例已經(jīng)超過60%，部分平臺甚至達(dá)到了80%。共債風(fēng)險下，借款者資金鏈和抗風(fēng)險能力變得非常脆弱。

　　針對這類風(fēng)險，建立信用信息共享平臺成為當(dāng)務(wù)之急。一方面，應(yīng)鼓勵更多的消費金融提供方接入央行征信系統(tǒng)，持牌互聯(lián)網(wǎng)小貸公司則應(yīng)要求強(qiáng)制接入；另一方面，打通信息孤島，平臺間的數(shù)據(jù)通道的建立也是共贏之策，目前首批試點的8家個人征信平臺之所以沒有獲得牌照，重要原因就在于征信數(shù)據(jù)未實現(xiàn)共享，無法做到“獨立第三方”的要求。

　　4、獲客風(fēng)險

　　獲客風(fēng)險主要指的是獲客能力較弱的消費金融平臺在依托中介平臺拓展客戶資源時面臨的風(fēng)險。獲客能力較弱的消費金融平臺有很大一部分客源都是通過貸款中介獲得。一方面，平臺對中介與個人申請采取不同的審核流程，對中介推薦客戶的審核標(biāo)準(zhǔn)會相應(yīng)降低；另一方面，中介在熟悉平臺的風(fēng)控模型后會針對性地對客戶信息進(jìn)行包裝，使得原本不符合條件的客戶成為優(yōu)質(zhì)客戶。這兩種情況都會造成消費金融平臺承擔(dān)更高的風(fēng)險。

　　針對這類風(fēng)險，提升獲客與風(fēng)控能力是關(guān)鍵。面對動輒上千元的單一客戶獲客成本，消費金融平臺應(yīng)權(quán)衡規(guī)模與風(fēng)控的關(guān)系，不應(yīng)為了短期獲取客源而降低中介審核標(biāo)準(zhǔn)。提升風(fēng)控能力避免被中介機(jī)構(gòu)“鉆空子”也是急需解決的。此外，對于風(fēng)控技術(shù)較強(qiáng)的平臺，通過與其他機(jī)構(gòu)合作，輸出技術(shù)的方式來共同開發(fā)客戶也是可選之路。

　　4 科技為先，合作為道，商業(yè)銀行消費金融業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑

　　1、聚焦金融科技，助推消費金融模式升級

　　小額高頻的消費金融時代，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的消費金融發(fā)展模式面臨挑戰(zhàn)，在這種情況下，聚焦金融科技以助推消費金融模式升級，成為商業(yè)銀行的必然之選。借助金融科技利器，可以解決獲客難、風(fēng)控難、決策慢、欺詐多等商業(yè)銀行消費金融發(fā)展道路上的一系列問題。

　　金融科技開辟觸達(dá)客戶的新路徑：相對于銀行傳統(tǒng)的線下獲客，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，商業(yè)銀行可以有效突破地理和距離限制，創(chuàng)造服務(wù)場景，重塑客戶關(guān)聯(lián)，實現(xiàn)客群、渠道、產(chǎn)品的多為度相互疊加的全面價值發(fā)掘和創(chuàng)造，抓住并黏住客戶，提供反復(fù)的服務(wù)。

　　金融科技推動風(fēng)險控制的探索：通過海量數(shù)據(jù)，充分挖掘客戶信息、產(chǎn)品交易、信貸行為、合作方和第三方征信平臺等不同領(lǐng)域的風(fēng)險數(shù)據(jù)，對客戶進(jìn)行綜合評價和推斷，立體評定客戶的授信額度。

　　金融科技實現(xiàn)消費金融服務(wù)新體驗：金融科技為銀行消費金融的客戶服務(wù)提供了新的體驗，借助生物識別、人工智能等技術(shù)，可以實現(xiàn)在線實時授信，7*24小時服務(wù)也極大便利了客戶使用。

　　金融科技升級反欺詐武器庫：通過分析客戶行為的一致性、終端設(shè)備、IP地址等信息，預(yù)測客戶申請和交易中的欺詐可能性；通過分析客戶的共性特征，最大限度規(guī)避集團(tuán)性、規(guī)模性的欺詐行為。

　　目前，消費金融公司已經(jīng)接入央行征信系統(tǒng)，未來互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司也有可能接入，銀行在征信系統(tǒng)領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢將越來越小。但是，商業(yè)銀行作為傳統(tǒng)的資金清算方，擁有大量的未被重視的客戶經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)，可以作為征信的重要來源。例如，中信銀行就通過代發(fā)工資、公積金、社保數(shù)據(jù)等多維信息的接入、集成和挖掘，在綜合分析評價客戶欺詐風(fēng)險和信用風(fēng)險的基礎(chǔ)上，對個人客戶進(jìn)行“信用畫像”，通過與外部機(jī)構(gòu)合作，開發(fā)出了16個評級模型，并在此基礎(chǔ)上開展個人網(wǎng)絡(luò)信用貸款服務(wù)。截止2016年末，中信銀行網(wǎng)絡(luò)消費貸款余額147.09億元，比上年末增長70.53%；平均定價為基準(zhǔn)利率上浮40%；不良率僅0.54%，比2015年末下降0.46個百分點。

　　與科技平臺合作，也是解決征信難題、提高決策效率的可選手段。以上海銀行為例，其通過與“2345貸款王”這一互聯(lián)網(wǎng)金融科技平臺合作，向個人用戶提供500-5000元的小額消費貸款，實現(xiàn)了信用消費貸款業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。“2345”貸款王具有300萬的活躍貸款用戶規(guī)模和廣泛的推廣渠道，極大降低了上海銀行的獲客成本；同時，在征信與審核方面，依托海量數(shù)據(jù)及分析技術(shù)，平臺對注冊用戶進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)征信查詢，而由上海銀行負(fù)責(zé)央行征信查詢，建立了高效、完善的貸款自動審核系統(tǒng)；貸款申請?zhí)幚淼燃夹g(shù)服務(wù)工作也由平臺進(jìn)行處理，內(nèi)部作業(yè)時間降低到40分鐘以內(nèi)，極大提升了客戶體驗。2016年，“2345貸款王”平臺發(fā)放的貸款總筆數(shù)41175萬筆，較2015年度增長2，937%；貸款總金額62.74億元，同比增長2，160%。2017年1-6月，通過“2345貸款王”平臺發(fā)放的貸款總金額129.60億元。上海銀行的個人消費貸款余額也由2015年末的120.77億元增加到2016年末的276.67億元，增長了129.08%，占個人貸款的比例也提高到了23.23%，且不良貸款率僅為0.37%。

　　2、利用信用卡新政，聯(lián)名方式切入消費場景

　　信用卡業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行參與消費金融業(yè)務(wù)的主要模式，一次授信、循環(huán)使用的方式對商業(yè)銀行而言在降低業(yè)務(wù)成本方面有重要的意義。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至2016年底，我國信用卡在用發(fā)卡數(shù)量共計4.65億張，同比增長7.6%；總授信額為9.14萬億元，同比增長29.06%；應(yīng)償信貸余額4.06萬億元，同比增長23.63%，占國內(nèi)居民人民幣短期消費貸款的比重高達(dá)82%。

　　2016年4月，央行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于信用卡業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），自2017年1月1日起實施。《通知》取消了現(xiàn)行統(tǒng)一規(guī)定的利率標(biāo)準(zhǔn)、免息還款期和最低還款額，將滯納金改為違約金。這一系列措施大大提升了發(fā)卡機(jī)構(gòu)的自主性和靈活性，為銀行向客戶提供差異化的信用卡服務(wù)提供了條件。在新的管理體系下，如何滿足持卡人更加個性化和多樣化的需求，成為銀行繼續(xù)通過信用卡發(fā)展消費信貸的首要問題。

　　雖然信用卡在我國消費金融市場中占據(jù)了重要的地位，但也存在著覆蓋人群少、單一客戶貢獻(xiàn)相對偏低、規(guī)模增速放緩的問題。傳統(tǒng)營銷手段和沖規(guī)模跑馬圈地收效甚微，銀行不得不下沉客戶渠道。從傳統(tǒng)商戶到新型電商再到互聯(lián)網(wǎng)公司，商業(yè)銀行在通過發(fā)行聯(lián)名卡的方式積極介入消費金融的場景中。通過聯(lián)名合作，銀行得到了消費平臺的消費場景，吸引更多忠實消費者前來辦卡，而聯(lián)名卡合作方提供的優(yōu)惠活動又可以吸引更多消費者來到消費平臺消費，更好地開展場景營銷，這對雙方是互利共贏的。

　　針對個人征信數(shù)據(jù)缺失，導(dǎo)致銀行無法下沉客戶渠道的問題，近期銀行也與互聯(lián)網(wǎng)消費平臺開展了廣泛合作。利用聯(lián)名卡合作伙伴的數(shù)據(jù)庫，可以對信用卡申請者進(jìn)行更多維度的分析，一定程度上降低對傳統(tǒng)條件的要求。例如招商銀行與京東金融推出的“京東金融小白信用卡”，就是以京東金融小白信用作為數(shù)據(jù)補充。小白信用根據(jù)京東用戶的身份、資產(chǎn)、偏好、關(guān)系等多維信息，對個人信用進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化評價，信用越高，享受的專屬權(quán)益越多。而此前中信銀行與京東合作的小白卡，由京東金融輸出用戶標(biāo)簽數(shù)據(jù)和信用評分，使得該卡在發(fā)行100天內(nèi)取得100萬張的申請記錄，效率比傳統(tǒng)渠道高10倍以上。

　　3、設(shè)立消費金融子公司，實現(xiàn)差異化經(jīng)營

　　截止2017年8月，已經(jīng)有24家消費金融公司獲得牌照，其中銀行控股或參股的消費金融公司21家，占88%。在這21家中，除了蘇寧消費金融、馬上消費金融、易生華通消費金融之外，銀行均是以主要出資人的身份設(shè)立消費金融公司。另外還有至少5家銀行作為主要出資人正在申請消費金融牌照。

　　雖然有部分觀點認(rèn)為銀行系消費金融公司業(yè)務(wù)與自身存在重復(fù)，其牌照對商業(yè)銀行來講意義并不大，但是，銀行成立消費金融公司，至少有如下積極因素：實現(xiàn)差異化經(jīng)營，可以將不符合銀行風(fēng)控要求的客戶轉(zhuǎn)到消費金融子公司；有助于城商行打破地域限制，實現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營；有助于體現(xiàn)獨立價值，獲得估值重視；與其他股東深度合作，獲取場景、風(fēng)控技術(shù)等核心競爭力；風(fēng)險隔離，防止投資者對過高的不良貸款率的擔(dān)憂。與此同時，商業(yè)銀行對消費金融公司的深度介入，將會在整體上改變消費信貸市場上的供應(yīng)結(jié)構(gòu)，改善商業(yè)銀行在合規(guī)經(jīng)營上相對保守的局面。

　　2013年《消費金融公司試點管理辦法》修訂后，允許非金融企業(yè)作為主要出資人發(fā)起設(shè)立消費金融公司，但是門檻仍然相對較高，例如“最近2個會計年度連續(xù)盈利”就將目前互聯(lián)網(wǎng)消費金融領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)京東金融排除在外。再加上“最近1年營業(yè)收入不低于300億元人民幣”和“主營業(yè)務(wù)為提供適合消費貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)品”這兩個要求，未來若干年內(nèi)銀行系消費金融公司將持續(xù)壟斷絕大多數(shù)消費金融牌照，這是未來商業(yè)銀行在消費金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)差異化競爭的有力路徑。

　　案例研究：某城商行控股的消費金融公司（簡稱A公司）

　　作為國內(nèi)首批消費金融公司，盡管擁有城商行股東2016年逾150億元的同業(yè)授信支持以及全球最大消費金融公司股東的技術(shù)支持，A公司2016年仍凈虧損近5億元，是所有消費金融公司中虧損最多的。一般而言，消費金融公司在經(jīng)歷初創(chuàng)期后，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，客均固定成本將下降，會逐步實現(xiàn)盈利。A公司仍然虧損的情況值得深入分析。

　　A公司的主要問題，在于在不具備獲客優(yōu)勢情況下，與擔(dān)保或資管公司等中介機(jī)構(gòu)合作開發(fā)客戶資源。在風(fēng)險控制完善的情況下，這一模式對業(yè)務(wù)的拓展大有裨益，但是某些中介卻利用這一便利，假借個人用戶的名義申請貸款，款項并沒有到名義借款人賬戶，實際去向不明。消費金融公司實際上淪為中介套現(xiàn)池，通過分散來控制風(fēng)險的模式形同虛設(shè)；另外，中介還通過重復(fù)擔(dān)保的方式突破貸款最高限額。據(jù)媒體報道，通過該方式被欺詐的客戶已經(jīng)高達(dá)約200人，涉案金額4000萬元。2016年6月，銀監(jiān)局對其做出150萬元的行政處罰決定；2017年9月，A公司又再次被處以900萬元的罰款。

　　A公司面臨的問題給所有銀行系消費金融公司敲響了警鐘。在參與設(shè)立消費金融公司的銀行中，中小銀行占據(jù)了絕對主流，雖然其資金優(yōu)勢顯而易見，但由于缺乏消費場景和線下網(wǎng)點，也像A公司一樣面臨較為嚴(yán)峻的獲客難題。因此對于銀行系消費金融公司而言，更應(yīng)該與其他股東優(yōu)勢互補，以彌補自身在消費場景和用戶數(shù)據(jù)上的劣勢，解決風(fēng)控與業(yè)務(wù)發(fā)展兩難的情況。

　　4、介入消費金融資產(chǎn)證券化，全方位深度挖掘價值

　　得益于2014年“負(fù)面清單+備案制”改革，我國資產(chǎn)證券化（ABS）市場呈現(xiàn)快速增長趨勢。而由于消費金融資產(chǎn)具有小額分散、高收益率、強(qiáng)同質(zhì)性的特點，其與資產(chǎn)證券化有著天然的契合。根據(jù)CNABS統(tǒng)計，截止2017年8月，交易所消費金融ABS未清償總額1734.24億元，排名分類第一名，另外還有數(shù)百億的場外ABS未納入統(tǒng)計范圍內(nèi)。截止2017年9月，消費金融ABS證券的平均利率為4.71%，在資產(chǎn)支持證券中處于較低水平，為消費金融機(jī)構(gòu)提供了大量低成本的資金來源。

　　商業(yè)銀行目前有兩種途徑參與消費金融ABS市場，直接發(fā)行消費金融ABS產(chǎn)品和間接參與消費金融ABS產(chǎn)品全鏈條服務(wù)。

　　（1）直接發(fā)行消費金融ABS產(chǎn)品

　　商業(yè)銀行及銀行系持牌消費金融公司可以在銀行間債券市場發(fā)行消費金融ABS產(chǎn)品，主要有以下幾點優(yōu)勢：通過優(yōu)先/次級設(shè)置，可以提高優(yōu)先級債券評級，降低發(fā)行利率；通過保留或出售次級債券，商業(yè)銀行可以根據(jù)需要選擇保留或轉(zhuǎn)移消費信貸違約風(fēng)險；發(fā)行ABS還可以實現(xiàn)出表，降低資本充足率壓力。

　　目前只有中銀消費金融公司發(fā)行了ABS，這是因為持牌消費金融公司發(fā)行ABS產(chǎn)品需要滿足三年的經(jīng)營期限。除了首期批準(zhǔn)的四家之外，其他開業(yè)時間都在2014年8月之后，可以預(yù)期未來消費金融公司發(fā)行ABS將成為常態(tài)。

　　（2）間接參與消費金融ABS產(chǎn)品全鏈條服務(wù)

　　除了直接設(shè)立ABS產(chǎn)品，商業(yè)銀行還可以通過與其他機(jī)構(gòu)合作，通過深度參與ABS產(chǎn)品的全過程獲得收益，銀行可以由消費金融的直接零售商，轉(zhuǎn)型為資金的批發(fā)商，在節(jié)省大量的風(fēng)控、人力成本的同時，避免直接殺入場景營銷的紅海。

　　2017年3月，江蘇銀行與德邦證券宣布共同發(fā)起“江蘇銀行—德邦證券消費金融ABS創(chuàng)新投資基金”，規(guī)模200億元，專注于消費金融領(lǐng)域。作為與江蘇銀行合作方的德邦證券，截止2017年8月，作為計劃管理人已經(jīng)累計發(fā)行了借唄、花唄、小米小貸等系列以個人消費貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS產(chǎn)品，共計1060億元，具有豐富的經(jīng)驗。該基金結(jié)合前期Pre-ABS、中期資產(chǎn)證券化發(fā)行、后期夾層產(chǎn)品投資，實現(xiàn)了消費金融資產(chǎn)證券化的全鏈條服務(wù)和深度價值挖掘。在前期Pre-ABS階段，商業(yè)銀行通過基金或其他方式提供貸款，幫助消費金融機(jī)構(gòu)形成符合其要求的基礎(chǔ)資產(chǎn)；在證券發(fā)行階段，通過與計劃管理人協(xié)調(diào)，設(shè)置合理的交易結(jié)構(gòu)；在后期投資次優(yōu)先級或次級債券，利用自己在定價方面的經(jīng)驗，全方位深度挖掘投資價值。

　　另外，ABS產(chǎn)品普遍收益率較同等級公司債券高，這是因為投資者對基礎(chǔ)資產(chǎn)、交易結(jié)構(gòu)不理解而導(dǎo)致的創(chuàng)新溢價。如果商業(yè)銀行能從基礎(chǔ)資產(chǎn)初始形成就介入，可以準(zhǔn)確識別消費金融ABS產(chǎn)品的風(fēng)險水平，即使投資風(fēng)險較低的優(yōu)先級債券，可以獲取超額收益。

　　5、發(fā)揮規(guī)范化經(jīng)營優(yōu)勢，挖掘校園貸等業(yè)務(wù)潛力

　　銀行最大的優(yōu)勢，在于其聲譽和信用優(yōu)勢。目前消費金融領(lǐng)域尤其是校園貸款業(yè)務(wù)中存在諸多亂象，亟需改善，這將利好監(jiān)管水平較高、經(jīng)營較為規(guī)范的商業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)。

　　2017年6月，銀監(jiān)會、教育部和人社部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)校園貸規(guī)范管理工作的通知》，暫停網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)等未經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的機(jī)構(gòu)開展校園網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，明確鼓勵商業(yè)銀行在風(fēng)險可控的前提下向大學(xué)生提供定制化、規(guī)范化的金融服務(wù)，合理設(shè)置信貸額度和利率水平。

　　早在2009年7月，銀監(jiān)會規(guī)定“向無穩(wěn)定收入來源的學(xué)生發(fā)卡時需要落實具有償還能力的第二還款來源”，商業(yè)銀行就基本停止推出學(xué)生信用卡。在校大學(xué)生雖然沒有穩(wěn)定的收入，征信大多空白，但其預(yù)期收入相對較高，未來的還款來源有一定的保證，同時具有較為剛性的消費需求和前衛(wèi)的消費理念，這些條件與消費金融解決收入和消費時間錯配的根本作用有著一致性。面對三千余萬學(xué)生為基礎(chǔ)的千億級消費貸款市場，高校學(xué)生提供正規(guī)、安全的消費金融服務(wù)是商業(yè)銀行義不容辭的責(zé)任，也是其消費金融業(yè)務(wù)新的增長點。

　　例如，中國銀行和建設(shè)銀行就率先破冰“校園貸”，通過與校方合作，共同審核貸款需求，發(fā)放小額低利率的長期貸款。不僅獲得了當(dāng)前業(yè)務(wù)收入，也為未來向這些客戶提供消費金融產(chǎn)品積累了優(yōu)質(zhì)的征信數(shù)據(jù)。