近期獲得新一輪融資的母嬰電商“蜜芽”宣布全面進軍新零售、布局線下母嬰零售店；餓了么也正式啟動無人值守貨架項目“e點便利”；“猩便利”開設線下店，進軍無人值守便利貨架領域。種種跡象表明，資本和企業都開始重視線下消費領域的機會。

　　素有投資界“消費王”之稱的紅杉資本中國基金合伙人王岑先生認為：

　　1、未來一兩年將是消費領域的“線下年”。

　　2、中國獨有的互聯網消費人群將引領世界消費新模式，中國風將橫掃“吃喝玩樂”。

　　3、消費行業區域優勢明顯，很難形成壟斷，傳統的消費企業缺乏傳承體系，這給了創業者一些結構性的機會。

　　4、資本正在變得越來越聰明，它會在一些非常稀缺的人身上下重注。

　　5、什么最難復制？是商業模式、盈利模式？都不是，最難復制的是你的激情、你的狼性。

　　6、三四線城市非常適合創業，因為創業成本低，而且沒有太多誘惑。

　　以下為王岑先生演講實錄：

　　大家好，今天我跟大家匯報一下這兩年的消費動向。其實這兩年很多事情在變，但最后本質上還是沒有太多變化。去改變也好、顛覆也好，有時候大家信息不對稱，你所認為的創新，傳統企業可能已經在做了，或者說已經做了很多年了。所以老一輩和新一輩需要互相交流、互相理解。

　　大家都知道風口，我談談個人的體會。它基本上源自于一線投資機構和投資人，具有前瞻性地投了一兩個還不錯的項目，投后發現這些項目表現不錯，一些其他的投資機構又蜂擁而上，投資其它類似的企業，這就是風口。

　　下一個風口在線下

　　我可以預判一下，今年和未來一兩年的風口，我認為有可能是“線下年”。現在線上線下融合得比較好，但是線下占比較重的一些體驗型的企業，從今年年初開始到現在，持續獲得了主流媒體的關注、資本的注入，而且資金砸得越來越大。

　　近期有一些創業者，可能線下只有一家店，但由于前期積累深厚，一家店就可以給出3億到5億的估值。因為對于非常有經驗的投資人來說，人是最難找的，商業模式其實并不難復制，但是優秀的創業者是非常稀少的，他們具備了整合能力，而且是有“氣場”的。

　　有些創業者經過沉淀和磨煉之后，你能感覺到，他可以hold住一家10億、20億收入的企業。在這種情況下，第一季度投也是投，第三季度投也是投，干脆給他多一點，這種投資方式在消費領域逐漸開始出現。

　　為什么2017年我定義有可能是線下年呢？社交也好，電商也好，這兩年線上消費已經沒有太多新意了。發生變化的其實主要是供給端，需求端是沒有改變的。60后、70后掌握著供給端的企業家，應該把機會讓給年輕人了。年輕創業者的出現提高了線下的效率，其實效率是越來越高的，會獲得非常大的投資，而且項目會越來越多。你會發現一些優異的線下產品和體驗搶占了現在的流量，誕生于廣東江門的“喜茶”品牌就做得不錯。在傳播方面，它的確比較兇悍地搶占了一些流量。

　　零食品牌也吹響了“線下2.0”的號角，以前大家都說線下會被顛覆，其實主要還是線下品牌在技術、信息系統、品牌營銷、團隊激勵等方面，相對來說偏弱。有人說學歷不重要，但我們發現，越來越多留學歸來的、甚至國內名校畢業的創業者，開始卷起袖子來做非常臟、非常重的線下創業，比如餐飲，比如有中國特色的零食。坦白說，現在的這些創業者素質越來越高，和以前靠經驗的老一代創業者相比，學習的速度非常快。

　　這背后的原因，我個人定義還有一點，就是“中國風”，這是我個人提煉出來的。這幫年輕人非常自信，尤其身處沿海城市，信息比較扁平化，歐美的東西都接觸過，在國外留學或者生活過。他們的自信不是盲目的，而是對整個國際的時尚、飲食、潮流的認識和把控，未來幾年甚至有可能會引領這些認知。

　　比如說包子連鎖品牌“甘其食”，現在在美國麻省理工大學開店，效益非常好。中國的一些特色餐飲，比如川菜，也有很多在美國、歐洲開店。那么喜茶會在日本、香港開店嗎？我認為絕對有可能。各位創業者，我相信你們的品味和效率足夠好，中國移動互聯網的效率和應用端都是世界領先的，至于消費類的一些新品牌，你們會引領嗎？我相信一定會的。

　　自信的85后，綜合國際化的趨勢和模式，會開出本土玫瑰，我認為2018年的線下消費會加速。中國獨有的互聯網消費人群將引領世界消費新模式，中國風將橫掃“吃喝玩樂”。加上大量的資金、資本也在中國，天時地利人和齊備，唯一一點就是心態上不要太急了。比如我跟法國的品牌專家討論，我問他打造一個成熟的品牌需要多少年，他說要15年；我說你們的分支機構在中國本地落地大概多少年，他說要7年。

　　我比較喜歡研究新出來的、非常火爆的那些品牌或者企業，在出名之前CEO或者團隊練了多少年“內功”，很多人不愿意說實話，有的人夸大說兩三年就能爆發。從我投過的一些消費類企業，包括一些不錯的項目來看，我發現現在增長非常快的至少都要7年。

　　有的CEO非常年輕，但大學畢業之后也要練7到8年的內功。他們的增長曲線和TMT行業是不一樣的，TMT有些好的項目是指數級增長的，但消費類項目通常前三年是平的（增長趨勢），第1家店到第3家可能需要2年，到10家店需要3年，發展速度會逐漸變快。喜茶CEO是91年出生的，聽說他在江門也練了3年，我認為這是合乎邏輯的，這才具有一定的抗風險能力。如果CEO沒有練過，或者說打過一些硬戰，其實有非常大的風險。

　　天時地利人和基本都具備了，接下來需要注意的就是心態。除了創業者之外，還有對消費的成長曲線、對消費品背后的邏輯沒有很好理解的投資人，包括我自己對一些項目過度的追捧。有的消費類項目一年拿了三次投資，每次估值都有一些溢價，其實對他是一個損傷，因為他的增長沒有那么快。我不會關注早期項目的財務數據，我認為他們前3年的財務數據根本不重要，我會看你的產品或者線下店鋪的整個供應鏈有沒有到位，到了的話自然會爆發。但是當投資機構不斷注資，有些企業的心態就會亂了，團隊的心態也亂了，我看到太多案例，一些頂級投資人也會犯同樣的錯誤，大家都太急了。