央廣網北京9月27日消息（記者 王明月）繼宜人貸和信而富后，趣店將赴美IPO再度刷屏。作為消費金融尤其是互聯網消費金融的典型代表，趣店進軍海外資本市場似乎指明行業前景一片光明。

　　與此同時，國內第二大分期金融公司佰仟金融卻面臨著哈爾濱銀行“斷糧“的壓力，同樣的問題也正困擾著其它同行。近期，激增的消費貸卻被查違規流入樓市，消費金融所面臨的“資產荒”同樣令人擔憂。此外，風控不足導致的壞賬壓力也成為行業不愿提及的痛點。

　　一面是美好的未來，一面是焦灼的現狀，如何突破瓶頸成為行業不得不思考的問題。

　　消費金融處于增量市場 三大主體躋身其中

　　據TalkingData發布的《2017年消費金融行業發展報告》顯示，2012~2016年，我國消費信貸余額呈現不斷上升的趨勢，占貸款總額的比重也在不斷提高。2016年，消費信貸與GDP的比值突破30％，消費信貸對于經濟發展的支持作用進一步增強。

　　“消費金融的發展得益于刺激消費背景下政策的扶持，在與互聯網金融相結合后，消費金融的發展更為迅猛。”中國電子商務研究中心主任曹磊指出。2009年，銀監會發布了《消費金融公司試點管理辦法》，開始發展試點消費金融公司。此后，消費金融走向正軌。截止2017年8月底，已有持牌消費金融公司達到23家。

　　此外，伴隨著互聯網金融的發展，互聯網消費金融于2013年起步，以分期樂、趣分期為代表的創業型公司直接服務目標用戶定位為個人消費者，為其提供信任借貸的分期付款服務。此后，京東推出了“京東白條”，天貓推出的“天貓分期購”以及“花唄”等。

　　曹磊向央廣網記者介紹，目前消費金融市場上形成了三大玩家：一是商業銀行；二是持牌的消費金融公司；三是互聯網公司。不同的消費金融服務主體擁有不同的渠道和資源優勢。其中第三類又可分為如螞蟻金服、京東金融等依靠電商平臺搭建起來的互聯網金融公司和專注于垂直消費領域的其它企業，如趣店。

　　從消費金融市場的規模來看，我國個人消費信貸在整體信貸中的占比不足20%，而歐美發達的市場經濟中這一比例通常在50%以上。其中，在我國的個人消費信貸中，住房、汽車類信貸占到了80%。因此，消費金融還有很大的上升空間。

　　“消費金融在中國還是快速增長的階段，遠遠沒有達到存量市場。”中國科技金融法律研究會副會長鄧建鵬指出。

　　資金成本居高不下 尋各路資金“開源節流”

　　面對著一片藍海，消費金融公司本可以大有作為，但資金成本、運營成本以及風控成本居高不下成為發展道路上的“攔路虎”。

　　消費金融公司的利潤空間來自于貸款服務收益與成本的差額。對消費金融行業而言，由于資金來源渠道的不盡相同，資金來源至關重要，它決定了消費金融公司資金成本的高低。

　　根據TalkingData發布的數據顯示，在資金端成本上，目前銀行系平均成本為5%左右，其他公司平臺成本5%—12%。具體而言，將資金來源進行分類：銀行即吸收公眾存款的成本為1.75%左右，股東資金的成本在2—4.5%，發行金融債券的成本在3—5%，同業拆借的成本在2.5—5%，ABS的成本在3—8%，機構資金的成本在5—10%，P2P理財資金的成本在6—15%。

　　為降低資金成本，當前各互聯網消費金融公司都在積極尋求銀行借貸、獲取互聯網小貸牌照、或通過發行ABS等方式以“開源節流”。

　　以趣店為例，成立于2014年的趣店，早期資金來源幾乎全部為P2P。隨著業務的發展，趣店逐漸減少了P2P資金的比例。2016年，趣店來自P2P資金的交易額度為80.99億元，占總交易額的63.7%；而到了2017年上半年，趣店來自P2P資金的交易額度為2.75億元，占總交易額的1.3%。在2017年4月，趣店已經完全停止了與P2P平臺的資金合作。

　　目前，趣店的資金來源有自有資金及合作機構資金。其中，自有資金主要來源于自己的網絡小貸公司及與其他信托公司合作成立信托。

　　當然，尋求降低資金成本的不止趣店一家。近日被媒體爆出面臨哈爾濱銀行“斷糧”壓力的佰仟金融，其遼寧分公司宣布解散，也證明了當前降低資金端成本的迫切性。

　　在過去的三年多以來，哈爾濱銀行和佰仟金融保持著密切的關系。然而，據媒體報道，今年8月，佰仟金融與哈爾濱銀行的戰略合作關系將發生變化，哈爾濱銀行對佰仟金融的支持力度將出現大幅下降。哈爾濱銀行上半年財報顯示，消費貸款余額增幅僅為14.7%，相比2016年同期58.2%的增幅大幅減小。

　　“對于消費金融公司來說，資金端來源比較有限，通過P2P、自有資金是不夠的，而從銀行獲取資金對互聯網公司來說也比較困難。” 曹磊告訴央廣網記者。

　　壞賬壓力不容小覷 征信缺失下風控成本攀升

　　除資金成本外，消費金融公司面臨的運營成本以及風險成本的壓力也不容小覷。其中，運營成本主要為營銷推廣、人員、系統建設、征信數據接入和逾期催收成本。在初期投入加大后，后期形成規模效應，但催收成本卻持續上升。

　　另一方面，伴隨著行業規模及覆蓋人群的不斷擴大，大量資質較差的用戶的涌入，消費金融整體行業的風控成本也會不斷攀升。根據TalkingData發布的數據顯示，消費金融公司的風險成本在3—7%，且有長期上升趨勢。

　　“目前行業的主要壓力來自風控方面，由于征信體系尚不健全，消費者缺乏對于信用貸款償還的責任意識和違約的法律風險意識。”鄧建鵬向央廣網記者指出。

　　與各項成本相對應的是消費金融公司服務端的收益：雖然行業貸款利率平均為14%—18%，但在疊加產品、逾期手續費及服務傭金收入后，收益水平可提升至30%以上。

　　“一些消費金融公司的壞賬非常高，只能通過提高手續費、咨詢費以及利率的方式來覆蓋壞賬。所以說，風控面臨的問題十分嚴重。”鄧建鵬強調說。

　　“很多消費金融公司倉促‘上馬’，沒有積累足夠的用戶畫像，大數據風控模型也十分有限。沒有歷史數據沉淀，后期會遇到很多問題。”曹磊表示，在信用體系建設方面的薄弱，最終也導致了野蠻催收等現象的出現。

　　激增消費貸流入樓市 折射優良資產“荒”

　　根據Wind數據顯示，2017年1-7月，居民新增消費性短期貸款達1.06萬億，同比多增7137億，并已遠超去年全年8305億的水平。

　　然而，這一組光鮮數據背后卻存在違規流向。激增的消費貸引起了監管部門的重視，以至于緊急責令銀行業排查個人消費貸的真實去向。近期江蘇、北京、深圳、廣州等銀監局和人民銀行分行先后發文，提示轄內銀行個人其他消費貸款的大幅增長，存在部分資金違規流入房地產市場的風險。

　　根據易居房地產研究院發布的研究報告顯示，2017年3月份以來，短期消費貸款同比走勢大幅攀升，預計新增異常短期消費貸款金額約3700億，估計其中至少有3000億流向樓市。

　　曹磊指出，消費貸以往主要集中在電商購物、醫療美容、教育培訓和旅游休閑四大領域。近期，消費貸流入樓市，從某種角度上來說是優良“資產荒”的表現。“從過去幾年的行情來看，樓市屬于優良資產。消費金融把樓市作為硬通貨，是行業資產荒的表現之一。”鄧建鵬也表示。

　　無論是來自資金端成本的壓力，還是來自于消費端風控的壓力，以及伴隨著大量資質較差的用戶涌入所導致的優良資產荒的困境，消費金融“負重前行”。甚至有業內人士指出，隨著現金貸業務的快速崛起，現金貸與消費金融的客戶群日益重疊；相比“簡單粗暴”的現金貸而言，消費金融運營成本高且利息不高，做分期業務不如直接放貸。雖然此言論過激，但也無不反映了目前行業并沒有表面數據看上那么光鮮亮麗，消費金融道阻且長。