?。ㄔ瓨?biāo)題：眾籌風(fēng)險(xiǎn)案例大盤點(diǎn)：眾籌咖啡店暴斃、眾籌炒房死于監(jiān)管……）

　　中金社2017年8月4日消息，2016年上半年以前，多項(xiàng)政策利好、機(jī)構(gòu)積極布局的大背景下，互聯(lián)網(wǎng)眾籌尤其是私募股權(quán)融資（下稱“股權(quán)眾籌”）經(jīng)歷了快速發(fā)展，各個(gè)行業(yè)、不同規(guī)模的眾籌項(xiàng)目紛紛乘著互聯(lián)網(wǎng)金融的東風(fēng)進(jìn)行線上募資。

　　據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年上半年末，國(guó)內(nèi)累計(jì)有653家眾籌平臺(tái)上線，其中261家仍在正常運(yùn)營(yíng)；股權(quán)眾籌累計(jì)成功籌資金額達(dá)到150億元，高于產(chǎn)品眾籌（120億元）和汽車眾籌（133億元）。

　　不容忽視的是，盡管眾籌可以幫助部分投資人獲取高額回報(bào)，但眾籌的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，眾籌項(xiàng)目失敗的案例屢見不鮮。由于項(xiàng)目失敗的數(shù)量眾多，且平臺(tái)多對(duì)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)諱莫如深，我們尚難統(tǒng)計(jì)到準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，因而本文將簡(jiǎn)單盤點(diǎn)股權(quán)眾籌、收益權(quán)眾籌（房產(chǎn)眾籌和汽車眾籌）的失敗案例。

　　踩雷率最高的眾籌領(lǐng)域：店鋪眾籌

　　所謂店鋪眾籌，是指投資人通過眾籌的方式，將資金投入到線下實(shí)體店鋪的運(yùn)營(yíng)。店鋪眾籌的優(yōu)點(diǎn)在于項(xiàng)目籌資額小因、籌資成功率高，且項(xiàng)目來源廣，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視：由于實(shí)體店鋪資質(zhì)不一、信披較差、經(jīng)營(yíng)周期通常較短，因此眾籌風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)。據(jù)零壹數(shù)據(jù)觀察，店鋪眾籌是目前風(fēng)險(xiǎn)案例最多的領(lǐng)域之一：

　　2015年4月，杭州首家眾籌咖啡店“聚咖啡”悄然停業(yè)。“聚咖啡”成立于2014年，當(dāng)時(shí)共有110名股東出資，籌得運(yùn)營(yíng)資金60萬元。

　　2015年10月，長(zhǎng)沙最大眾籌餐館“印象湘江”開業(yè)一年多關(guān)店，93位股東所籌的100萬元“打了水漂”。

　　在北京建外SOHO集結(jié)了66位股東、132萬眾籌資金的中國(guó)首家女性眾籌咖啡館HerCoffee，經(jīng)營(yíng)一年后倒閉關(guān)店；武漢的“CC美咖”、長(zhǎng)沙的“炒將餐飲”等眾籌餐廳亦是先后“暴斃”。

　　從眾籌平臺(tái)角度看，由于2015至2016年間大量店鋪眾籌平臺(tái)紛紛上線運(yùn)營(yíng)，眾籌風(fēng)險(xiǎn)案例變得更加集中。

　　以人人投為代表，這家上線于2014年的股權(quán)眾籌平臺(tái)，是國(guó)內(nèi)最早一批專注于“店鋪眾籌”的平臺(tái)。據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年上半年末，人人投累計(jì)成功籌資金額達(dá)到9億元。但數(shù)據(jù)的背后，多個(gè)眾籌項(xiàng)目爆出風(fēng)險(xiǎn)問題：信息造假、運(yùn)營(yíng)失敗、惡意詐騙等情況不乏有之。為此，該平臺(tái)甚至推出了“眾籌黑名單”公示不誠(chéng)信發(fā)起方，至少有十余個(gè)眾籌項(xiàng)目曾經(jīng)被人人投全網(wǎng)公示。不過，人人投似乎已經(jīng)悄然下線“黑名單”欄目，目前難以在官網(wǎng)找到具體名單。

　　表面光鮮、麻煩不斷的影視股權(quán)眾籌

　　2015年動(dòng)畫電影《大圣歸來》上映期間狂攬9.56億元票房，創(chuàng)下國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫電影記錄，該電影的投資人因此賺得“盆滿缽滿”。其中，89位眾籌投資人的眾籌回報(bào)近三倍，引發(fā)各界關(guān)注。2015至2016年，多家平臺(tái)試水影視眾籌，其中包括多家垂直型影視眾籌平臺(tái)。

　　影視眾籌的參與者對(duì)該領(lǐng)域投注了最大限度的熱情，可惜，市場(chǎng)卻并不總是等以報(bào)之。

　　2016年3月，電影《女漢子真愛公式》正式上映，最終收官時(shí)票房?jī)H約6300萬元，最終票房與該項(xiàng)目在股權(quán)眾籌平臺(tái)“原始會(huì)”路演時(shí)的預(yù)期票房2億元“天差地別”。

　　與《女漢子真愛公式》同期上映的又一眾籌電影《喜樂長(zhǎng)安》同樣遭遇了票房慘敗，全國(guó)院線票房?jī)H171萬元。這一數(shù)據(jù)甚至低于該電影2015年年底在眾籌平臺(tái)“大伙投”的籌資金額（379.5萬元）。

　　在院線電影“不差錢”，“差錢”電影宣發(fā)不給力、票房低的整體市場(chǎng)環(huán)境下，部分影視眾籌平臺(tái)將目光鎖定在低成本的網(wǎng)絡(luò)大電影，指望通過網(wǎng)絡(luò)付費(fèi)點(diǎn)播或者廣告收入獲利。但目前看來，網(wǎng)絡(luò)電影眾籌也屢現(xiàn)虧損。

　　根據(jù)投資人爆料，2016年3月曾在眾籌平臺(tái)淘?shī)始ㄔ靶腔I”）募資的網(wǎng)絡(luò)大電影《情定女主播》（現(xiàn)名《隱匿情人》）于當(dāng)年10月在愛奇藝等視頻網(wǎng)站播放，最終于2017年3月結(jié)算收益，但最終回款僅為本金的34%，出現(xiàn)巨額虧損。除《情定女主播》外，亦有網(wǎng)友爆料《紅樓遺夢(mèng)》、《截拳道魂》、《我不是羔羊》等項(xiàng)目問題重重，多是血本無歸（眾籌之家）。

　　成也媒體，敗也媒體——36Kr股權(quán)眾籌

　　36Kr股權(quán)眾籌（現(xiàn)氪金融），上線于2015年6月。早年的36Kr股權(quán)眾籌借助36Kr--國(guó)內(nèi)知名的科技創(chuàng)業(yè)媒體的“聲望”，迅速在股權(quán)眾籌領(lǐng)域攬盡話頭。2015年10月，螞蟻金服出資1.5億美元并控股36Kr，36Kr宣布將在私募股權(quán)融資業(yè)務(wù)方面與螞蟻金服合作。彼時(shí)，36Kr股權(quán)眾籌被廣泛看好。

　　36kr股權(quán)眾籌的口碑轉(zhuǎn)折出現(xiàn)于2016年下半年，“宏力能源”事件爆出，36Kr股權(quán)眾籌被指涉嫌在該新三板定增項(xiàng)目上造假。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，“宏力能源”事件的爆發(fā)是致使36Kr股權(quán)眾籌2016年下半年籌資規(guī)模急速下降的主因之一。

　　福無雙至，禍不單行。2017年7月，鈦媒體曝出，曾在36Kr股權(quán)眾籌平臺(tái)融資的“猿團(tuán)”項(xiàng)目部分業(yè)務(wù)關(guān)閉，公司負(fù)責(zé)人“欠薪跑路”，而36Kr股權(quán)眾籌被指在“猿團(tuán)”項(xiàng)目中涉嫌欺詐。7月末，36Kr股權(quán)眾籌的另一個(gè)眾籌項(xiàng)目--網(wǎng)貸平臺(tái)海河金融曝出2000萬逾期，該眾籌項(xiàng)目的投資人或?qū)⒚媾R巨額虧損。

　　客觀地看，36Kr股權(quán)眾籌失敗的項(xiàng)目稱不上最多，但圍繞該平臺(tái)引發(fā)的媒體討論卻是傳播范圍最廣的。這或許“歸功于”平臺(tái)附帶的媒體屬性，可謂成也蕭何，敗也蕭何。

　　新三板股權(quán)眾籌——快速退出只是虛妄之說？

　　新三板股權(quán)眾籌，指投資人以股權(quán)眾籌的方式投資新三板擬掛牌或已掛牌企業(yè)，具體投資方式包括定增、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等。

　　2015年至2016年上半年末，是新三板股權(quán)眾籌的集中發(fā)展期間。據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)至少有15家平臺(tái)開展過新三板股權(quán)眾籌服務(wù)，通過股權(quán)眾籌融資的新三板眾籌項(xiàng)目至少有30個(gè)，這些項(xiàng)目集中分布在眾投邦、融e邦、點(diǎn)石微投行、U眾投、智金匯等平臺(tái)。

　　新三板眾籌項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)在于，眾籌項(xiàng)目均為新三板擬掛牌或已掛牌的企業(yè)，投資人的退出渠道相對(duì)明確，且退出時(shí)間貌似也并非遙遙無期。但目前，已有“新三板”項(xiàng)目曝出風(fēng)險(xiǎn)，譬如眾投邦的“佳邦新材料”和36Kr股權(quán)眾籌的“宏力能源”項(xiàng)目。

　　新三板股權(quán)眾籌的失敗原因主要體現(xiàn)在兩方面，一方面，部分項(xiàng)目可能無法成功掛牌新三板，舉例來說，2017年1月，眾投邦“佳邦新材料”項(xiàng)目掛牌新三板無望，63名跟投人可能面臨虧損欲提前退出，投資人認(rèn)為項(xiàng)目發(fā)布平臺(tái)未履行盡調(diào)職能且有夸大過往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利預(yù)期誤導(dǎo)眾籌投資者之嫌。另一方面，即使成功掛牌新三板，但目前新三板存在大量的“僵尸”企業(yè)，交易活躍度低，若無保底措施，眾籌投資人仍可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。

　　房產(chǎn)眾籌——盛極一時(shí)，死于監(jiān)管

　　在我國(guó)，地產(chǎn)與金融的關(guān)系可謂千絲萬縷，密不可分。因此，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)眾籌的東風(fēng)吹遍之時(shí)，房地產(chǎn)是最快響應(yīng)的領(lǐng)域之一。

　　2014至2015年，房產(chǎn)眾籌經(jīng)歷了迅速發(fā)展，與其他細(xì)分領(lǐng)域的“草莽”平臺(tái)相比，房產(chǎn)眾籌的發(fā)起者要高調(diào)許多，國(guó)內(nèi)主要地產(chǎn)商如平安、綠地、萬科、碧桂園、SOHO中國(guó)、萬通等均推出過房產(chǎn)眾籌產(chǎn)品。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的概念持續(xù)發(fā)酵，部分互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)也涉水此類業(yè)務(wù)。

　　不過，房產(chǎn)眾籌“人頭攢動(dòng)”的現(xiàn)象并沒有維持多久。2016年1季度，深圳、廣州、上海等地叫停房產(chǎn)眾籌業(yè)務(wù)，以掐斷“眾籌炒房”波動(dòng)當(dāng)?shù)胤績(jī)r(jià)的可能。隨即，房產(chǎn)眾籌迅速褪去熱潮，國(guó)內(nèi)主要平臺(tái)相繼停止了杠桿類眾籌產(chǎn)品。據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年第1季度末，房產(chǎn)眾籌累計(jì)募集金額超過21億元。

　　草莽林立、詐騙者眾的二手車眾籌

　　二手車眾籌，起源于2015年上半年，2016年下半年開始進(jìn)入“火熱”期，截至2017年上半年末，累計(jì)籌資規(guī)模133億元，超過了產(chǎn)品眾籌。

　　現(xiàn)在看來，二手車眾籌雖然貢獻(xiàn)出了令人矚目的數(shù)據(jù)，但卻更多地表現(xiàn)出了它“虛假繁榮”的一面。

　　首先，二手車眾籌的市場(chǎng)定位至今模糊不清，是借貸平臺(tái)還是眾籌平臺(tái)，業(yè)界尚無統(tǒng)一認(rèn)定。市場(chǎng)極度缺乏監(jiān)管，山東等地二手車眾籌平臺(tái)野蠻生長(zhǎng)，非法集資事件不鮮多見。

　　零壹智庫(kù)發(fā)布的《2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌半年報(bào)》顯示，自2016年8月起，累計(jì)有135家二手車眾籌平臺(tái)曝出問題。在這份“死亡黑名單”里，涉嫌詐騙的平臺(tái)至少有13家。而根據(jù)零壹數(shù)據(jù)的估算，被二手車眾籌“拖下水”的投資人1萬人左右，涉及金額至少在4億元以上。

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