中國人保的入主將會給嘉實基金帶來的怎樣變化？嘉實基金的管理層會否出現大換血？嘉實基金會否與中國人保間接控股的大成基金合并？凡此種種問題，已引起市場高度關注。

嘉實基金面臨大考

      目前，中誠信托持有嘉實基金48%的股權，是嘉實基金的第一大股東。在中國人保成為嘉實基金的實際控制人后，對于此事件給嘉實基金的影響，業界存在兩種看法。

      有市場人士分析，中誠信托32.35%的國有股權由財政部劃撥中國人保，應該不是一次簡單的股權劃轉，而是管理層做大做強民族金融企業的重要舉措。因此，中國人保在成為嘉實基金的實際控制人后，以一個財務投資者身份出現的可能性較小，而是很可能會加大整合力度，在嘉實基金的董事會以及高管層面有所作為。

      近兩年來，基金業的非理性繁榮給基金公司的股東帶來了巨額利潤，基金公司的高管們也享受到每年動輒上千萬元的工資和獎金收入，但數千萬基金持有人在坐了一趟過山車后，已被套牢在高高的山峰上，飽受資產大幅縮水的痛苦。在泡沫爆裂之后，基金業因急功近利、盲目發展所帶來的弊端叢生的真相也開始暴露無遺。在這種背景下，市場有理由期待中國人保的入主，能給基金業帶來積極的變化。

      但也有市場人士認為，嘉實基金已躋身國內基金業前三甲，無論是公司股東，還是公司高管，都賺得盆滿缽滿。動不動，關鍵要看有沒有好處。如果動了沒好處，還不如不動。

后續發展仍待靜觀

      除高管層會否發生變化引人注目外，嘉實基金會否與大成基金合并，同樣事關重大。除間接控股嘉實基金外，此前，中國人保已間接控股大成基金。而根據《證券投資基金管理公司管理辦法》第十一條規定，“一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數量不得超過一家。”這就是所謂的“一參一控”原則。那么，嘉實基金和大成基金是否會像華夏基金和中信基金一樣，最終聯手合并成一家公司呢？

      而且，對于普通公眾來說，在嘉實基金的現有三位股東中，中誠信托與德意志資資產管理（亞洲）公司可謂耳熟能詳，但立信投資管理公司頗為神秘。據媒體報道，“中誠信托持有立信投資注冊資本總額的32.5%”，但中誠信托為何需要通過另外斥資設立投資公司的形式，增持嘉實基金股份？

    以上迷局的謎底，也許需要假以時日才能一一解開。

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嘉實股權變更曲徑通幽

　　自1999年3月成立以來，嘉實基金至今已歷經5次股權變更。其中，以中誠信托與立信投資的介入最為引人注目。

      嘉實基金最初由廣發證券、北京證券、吉林省信托投資、中煤信托共同發起設立。2003年10月，廣發證券將所持股權轉讓給中煤信托，公司新增股東——立信投資。變更后，中煤信托持股47.73%，吉林省信托投資、北京證券各持股25%，立信投資持股2.27%。

      2005年6月，嘉實基金變更為中外合資基金管理公司，中誠信托持股48%，立信投資持股32.5%，德意志資產管理(亞洲)公司持股19.5%。

      今年3月20日，嘉實基金股權再次調整，中誠信托、立信投資、德意志資產管理（亞洲）公司的持股比例分別為40%、30%、30%。