又一家信托公司踩雷上市公司！

兩年前，國投泰康信托向西藏天易隆興投資有限公司貸款4.5億元，抵押品為對方控股的西藏發展（000752.SZ）2809.96萬股股票及其股息，同時還有西藏發展出具的承諾函。然而，國投泰康信托直至今日連利息都沒有收到，更別說本金了。

怎么辦？國投泰康信托怒而向法院起訴，申請凍結對方關聯銀行賬戶存款4.5億元或等值財產，并請求資產處置償還4.5億貸款本息。

6月20日，西藏發展公告稱從未審議批準對外提供擔保的任何承諾函!“如果有人刻了蘿卜章，那就按刑事程序走！”當日，西藏發展內部人士對《華夏時報》記者稱。

大股東借錢，公司出具的擔保函卻是蘿卜章？當然西藏發展單方面說了并不算，印章真偽還需鑒定。接下來國投泰康信托又會采取什么措施，能否成功追回4.5億元本息？

“借錢的時候是兄弟，還錢的時候是仇家。”這句話在很多借貸雙方當中應驗。

最近，國投泰康信托已向北京市高級人民法院起訴，被告包括天易隆興及其控股公司西藏發展，以及某地產公司、某實業公司、兩名自然人。國投泰康信托的請求是，判令天易隆興償還國投泰康信托貸款本金、利息及違約金合計4.5億元；請求判令西藏發展等相關方對涉及天易隆興的上述債務承擔連帶清償責任；請求判令對天易隆興質押的西藏發展2809.96萬股股票及其孽息的拍賣變賣價款優先受償。

并且，國投泰康信托已向法院提出財產保全申請，申請凍結被申請人銀行賬戶存款4.5億元或等值財產。北京市高級人民法院已裁定，查封、凍結天易隆興、西藏發展、某房地產開發有限公司、某實業有限公司、某自然人1、某自然人2名下4.5億元銀行存款或其他等值財產。

凍結西藏發展財產，那么西藏發展就應該對這筆貸款出具擔保承諾函。上述訴訟文件顯示，2017年9月18日，西藏發展向國投泰康信托出具承諾函，承諾對天易隆興《信托貸款合同》項下的全部債務承擔連帶保證責任。

“上市公司擔保函必須要經過董事會或者股東大會批準，而且需要公告，但是公司經過核查認為并沒有這回事。” 上述西藏發展內部人士強調。

是否真的遭遇了蘿卜章，為此本報記者致電國投泰康信托核實，但對方多部電話均無人接聽。

一切都按法律程序有條不紊地在走，申請查封財產，然后進行資產處置，償還4.5億貸款本息。國投泰康信托似乎勝券在握，中途卻出現了狀況，原本出具全部債務擔保承諾函的上市公司——西藏發展不承認有這回事。

6月20日，西藏發展公告稱，經核實，西藏發展董事會、股東大會從未審議批準對外提供擔保的任何承諾函。上述承諾函的真實性及有效性董事會將于核實查證后，向法院提出該承諾函為無效法律文件，并保留采取其他法律措施的權利。

西藏發展否認了對此筆貸款進行過擔保，如果屬實，接下來的財產保全也就無法執行，這將打亂國投泰康信托4.5億貸款的追償步伐。

本報記者了解到，直至6月20日，西藏發展銀行賬戶并沒有被凍結，生產經營也在正常進行。

6月21日，西藏發展開盤后又開始暴跌，股價幾近跌停最低至7.9元。該股票自6月6日以來從14元左右直線向下，短短12個交易日股價接近腰斬。

上述西藏發展人士認為，控股股東對公司進行股權質押，其借款還債是自己的事，與上市公司無關，而上市公司是全體股東的，所以應該分開來看。

實際情況是，其控股股東債務違約，最直接反映就是公司股價不斷往下砸。西藏發展的大小股東們欲哭無淚，其中更為著急的是國投泰康信托。2016年5月，國投泰康信托與天易隆興簽署了《信托貸款合同》，發放了4.5億元貸款，約定天易隆興持有的西藏發展28099562股限售股及其孳息作為質押擔保。

2016年7月14日，該質押股票已辦理證券質押登記，當天西藏發展的股價在17元左右，其后幾個月股價最高升至20元。這個時候，國投泰康信托的4.5億借款看似是安全的，因為手中質押品市值遠遠高于4.5億元。

今年，西藏發展的股價處于14元上下，那么國投泰康信托手中的2809.96萬股西藏發展股份，價值只接近4億元，已經低于4.5億借款。

這還只是風暴的開始，最近12天，西藏發展股價開始瀑布式下跌幾近腰斬，6月21日開盤價直沖至7.9元。按這個價算，國投泰康信托手中質押股份全部套現，只能獲得2.25億元左右，距離4.5億的貸款相差一半。

原本以為再安全不過的上市公司股票質押，如今卻使國投泰康信托陷入泥淖之中。多家上市公司股權質押因股價暴跌接近平倉線，銀行、信托公司等金融機構紛紛踩雷。

安信證券首席策略分析師陳果在最新研報中稱，當前未解除股權質押的上市公司為2349家，較年初的2270家增加79家，按現價計算未解押總市值為5.09萬億，較年初的5.57萬億元縮減0.48萬億，占A股總市值的8.61%，較年初的8.77%小幅下降0.16個百分點。

過去多年，上市公司股權質押貸款，金融機構都爭搶這一業務，因為只要是上市公司，其股價與融資能力都不容質疑。現在這個神話破滅了，今年資管新規落地銀行表外融資受限，整個市場融資收縮，公司債務續接出現問題，一些質押的上市公司股票暴跌，從而貸款方踩雷。

國金證券策略分析師李立峰分析認為，A股幾乎“無股不押”，截至6月8日，A股中有3447只股票仍有未解押的股票質押，占A股數量的86.2%。

其稱，近期市場波動加大，股票質押風險值得警惕，但客觀上講當前市場整體股票質押風險可控。截至目前，從上市公司公告數據來看，今年6月后股票質押到期規模呈上升態勢，也就是說股票質押的償付壓力相對較大。

國投泰康信托現在面臨的情況是，一面是質押的股票大跌已無法抵債；一面是申請法院凍結相應的資產，但西藏發展宣布并沒有出具擔保函，不為此承擔責任。

國投泰康信托的4.5億貸款追償已經展開，能否成功追回要看法院判決，以及雙方的斗智斗勇。上述債務糾紛案，將于8月開庭，那時候或見分曉。