8月19日，A股暴跌125點，此前被認為有支撐作用的2800點脆弱無比。尷尬的是，即便股市弱勢如此，國內的首只信托中的信托依然跑輸大勢。

　　5月26日成立的國內首只TOT（信托中的信托）《“平安財富*東海盛世1號”集合資金信托計劃》，在成立近三個月之際，收益率居然大大低于指數投資。平安信托是該只信托計劃的母信托公司，東海證券是投資顧問，招商銀行(600036,股吧)為資金保管行。

　　記者近日拿到的一份《“平安財富*東海盛世1號”集合資金信托計劃》顯示，TOT是指信托公司發起設立母信托，由母信托募集資金，選擇業績穩健的私募基金公司作為投資顧問設立子信托，并由子信托投資于股票、債券等證券類資產，子信托的投資行為接受母信托約束和監督，通過專業化分工，達到分散風險和追求絕對收益的目標，是一種能有效分享中國資本市場成長的創新型信托產品。其投資標的是不同私募的信托產品。

　　上述計劃書的投資策略透露，其所選擇的核心私募池，包括星石、從容、匯利、金中和、涌金、朱雀和武當等。TOT分散的投資模式不僅可以幫助投資者選出優秀的私募基金經理，而且幫助投資者監督私募基金是否存在利益輸送、投資者團隊是否穩定等一般投資者看不出的問題。

　　作為保管行的招商銀行稱，該產品募集規模達1億元，后續開放日客戶申購踴躍，部分大券商陸續復制，多家信托公司目前正與該行接洽商談。

　　深圳市金融顧問協會秘書長李春瑜認為，從分散風險角度考慮，投資TOT產品是中國未來的一大趨勢，今后可能會出現更多的TOT產品。

　　然而，這只TOT的表現卻差強人意。

　　根據私募排排網的數據，截至上月末，該TOT的凈值是103.79，自正式成立以來的累積收益率為3.79%。受股市多日下跌影響，最新公布的一次凈值是在8月14日，凈值為99.72，累積收益率為-0.28%。

　　5月26日成立之時，上證綜指為2588.57點，7月31日收盤到了3412.06點。即使經過了連續暴跌之后，8月19日的2785.58仍較三個月之前有8%的漲幅。TOT的表現遠遠落后于大勢。

　　不過李春瑜評價，“這一收益率還是比較穩健的。”不能拿TOT收益率與指數漲幅比，TOT投資私募基金是分散的，分散風險自然收益相對低，這比單純投資一個私募基金強。國外TOT已十分普遍，但如有10%的年收益率，也被業界認為是傳奇了。

　　對于中國首只TOT募集的資金規模，李春瑜認為1億元的總額雖然有點少，但也算不錯。畢竟，作為新生事物，諸多投資者對此還缺乏了解，而事實上已認購TOT的投資者，對這類產品是相當認可的。

　　對于“盛世1號”運行兩月余的表現，私募排排網研究員彭曉武表示謹慎樂觀，“因為是國內首創，沒有歷史參照，不好明確評價。”但他亦認為，TOT的增多和投資TOT肯定是未來中國的一個趨勢。