來源：中新網  作者：汪青

隨著《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱“資管新規”)的頒布實施，在加劇資管行業競爭的同時，也促使信托公司積極開展全方位的創新與轉型，推動行業可持續健康發展?；诖?，信托公司如何進行轉型并提升主動管理能力成為業界關注的焦點。

據悉，新規基本覆蓋了信托業務的各方面，包括產品分類、投資者適當性、投資者門檻、抑制非標債權業務、禁止資金池業務、凈值化管理、除嵌套、去通道、降杠桿、破剛兌、信息披露、報告制度、平等準入等。

資管新規落地后，一方面加劇了資管行業的競爭，信托行業將會面臨來自證券、基金、保險等行業的激烈競爭，行業牌照優勢將被弱化；另一方面，新規的頒布也促使各家信托公司積極開展全方位的創新與轉型，推動信托行業的可持續健康發展。

實際上，打破剛性兌付和凈值化管理是資管新規中最具沖擊力的部分。對信托公司而言，則是一把雙刃劍。

“一方面，它明確了管理人僅承擔盡職管理責任，降低其為違約產品兜底的風險；另一方面，則對股東背景較弱、優質項目資源匱乏的信托公司來說，產品吸引力或將下降，募集工作的難度可能將進一步加大?！眹ㄐ磐蟹矫嬖诮邮苤行戮W記者采訪時表示。

這也意味著未來投資者是否還會選擇投資或購買信托產品，很大程度上取決于信托公司主動管理能力。

在此背景下，信托公司如何進行轉型并提升主動管理能力成為關注的焦點。

平安信托副總經理鄭建家表示，關于行業改革和轉型，有三個重要的標志和方向。首先，傳統業務的優化升級。通過基金化、投行化和證券化等方式，應對融資類業務不斷降低的規模、數量、收益率，降低非標融資比重。其次，專業資產管理能力的持續提升。此外，則是加強財富管理業務的轉型。

安信信托方面在接受中新網記者采訪時表示，公司主要是明確提出禁止進入兩高一剩行業；有選擇的參與房地產項目，重點支持城市更新項目、城中村改造項目和保障房建設項目；優先支持信托資金以投貸聯動的形式注入實體企業，優先扶持三農、中小微和科創型企業的發展。

“主動縮減通道類業務，弱化信托通道化功能；大力發展資產證券化業務；繼續推進公司金融集成實踐，大力發展財富管理類業務。”安信信托方面說。

國通信托方面則主要在推動創新類業務發展、組織結構轉型等方面發力。

此外，在業內看來，如何真正落實打破剛性兌付，亦面臨諸多難點。

國通信托方面表示，首先是如何判定信托公司已達到盡職要求，對此，信托業協會已在推進相配套的《信托公司受托責任盡職指引》，預計出臺后將會成為界定信托公司是否免責的綱領性文件，但具體條款的可操作性還需要待其落地后進一步觀察。

其次，如何對信托產品凈值化，由于信托計劃目前較多為非標債權融資類產品，大部分采用固定利率作為產品的預期收益，新規施行后，如何利用凈值準確地反映非標債權產品每日的公允價值將是一大挑戰。(完)