■本報記者 張一鳴

　　受到全球資本市場情況轉好以及政府向銀行系統注資后銀行貸款可供量增加的影響，亞洲房地產投資信托基金REITs在2009年上半年強勁反彈。

　　“信貸市場的總體改善，政府對日本房地產投資信托基金再融資的支持以及新加坡房地產投資信托基金的成功配股，使得亞洲房地產投資信托基金有了顯著提升。” 世邦魏理仕公司亞洲研究部執行理事聶安達（Andrew Ness）指出。

　　根據世邦魏理仕的相關評估，亞洲房地產投資信托基金的市場總值上升了14．3％，其中日本房地產投資信托基金J－REITs加權平均值增長了14．7％，而新加坡房地產投資信托基金S－REITs加權平均值則增長了16．2％。

　　“信貸環境的放寬刺激了亞洲財務狀況相對良好、規模較大的房地產投資信托基金重新募集資金的行動，而與此同時，銀行自發達成共識，推遲小型房地產投資信托基金再融資的請求。至少有四支新加坡房地產投資信托基金獲得了它們現有債務的延期，或為即將到期的貸款重新籌得了資金。”世邦魏理仕的分析人士指出。

　　以香港市場為例，領匯房地產投資信托基金Link REIT通過獲得一支價值30億港幣（3．86億美元）無擔保聯合貸款而成功獲得了其所需的所有再融資資金，與此同時，包括騰飛信托、嘉康信托和星獅商產信托在內的一批新加坡房地產投資信托基金從股票市場成功獲得了新鮮資本。

　　然而，雖然亞洲房地產投資信托基金在2009年上半年面臨的再融資需求壓力總體上有所減緩，但仍存在用于購置新項目的可供貸款很難獲得等問題。

　　相關數據顯示，2009年上半年亞洲房地產信托基金購置數量持續走低，僅有18起交易。亞洲房地產投資信托基金進行的前十項交易總值僅為2008年下半年的63．1％。其中，日本優等房地產投資公司以3．25億美元的價格購進東京歐麗娜絲辦公樓，成為上半年最大的一筆交易。

　　事實上，盡管物價水平和亞洲房地產投資信托基金的財務表現已變得較為樂觀，但在接下來的幾個月中，房地產投資信托基金收購和首次公開募股恢復到金融危機前的水平仍很困難。

　　“對于亞洲眾多房地產投資信托基金來說，降低財務杠桿仍是其未來的首要任務特別是對那些經歷了深幅價格修正的基金來說尤其如此，因為這種修正很可能會致使其違反契約的借貸比率。”聶安達表示，即便如此，在2009年余下的時間里，隨著資本市場的恢復，亞洲房地產投資信托基金籌集資本的愿望將保持強勁的態勢。