如果根據凈利潤和經營性現金流的盈虧來劃分企業發展類型，京東顯然屬于蓄勢待發型，即處于前期戰略布局階段，凈利潤小于0，但現金儲備與現金流表現健康。作為國內規模領先的自營式電商企業，近期躋身《財富》全球500強的京東，其體量增速以及戰略性虧損都讓人印象深刻，京東是如何實現精細化現金流管理，并有效提升資金使用效率的？

營業收入高速增長

高效運營保障充裕現金流

近年來，京東集團長期保持著遠高于行業平均增速的高增長態勢，營業收入從2013年的693億元猛增至2015年的1813億元。收入端的快速增長和高效的運營為京東帶來了充沛的經營性現金流及充足的現金儲備。2016年第一季度，京東的經營性現金流達到23.6億人民幣，現金儲備達到345億人民幣。而據國際評級機構穆迪的預測，2016年和2017 年京東零售業務將產生經營性現金流200億-250億人民幣，基于京東核心零售業務的穩定財務狀況，規模不斷擴大、現金流強勁、運營資本管理高效以及良好的凈現金狀況，穆迪在此前債券評級報告中給出投資級的理想評級。

實現京東健康的現金流及充沛的現金儲備，一方面得益于其持續快速增長的營業收入，另一方面也體現了京東商城良好的運營管理能力。京東2015 年在庫房管理的產品品種數已經超過了200萬種，遠超傳統零售商，而存貨管理效率卻遠超友商。2015財年，京東存貨周轉天數僅為37天。這意味著京東在保證顧客訂單需求的前提下，存貨周轉順暢,極大降低了對自身資金的占用。

重視運營效率賬期表現優于行業平均水平

值得強調的是，京東現金流的充裕主要來自提高自身運營效率，而非簡單粗暴的拉長賬期去占用供應商資金。根據公開財報數據，京東商城2015財年應付賬款周轉天數（賬期）僅為45天。這意味著京東較少占用了供應商的資金，使供應商伙伴可以更迅速地回籠資金。年初，京東家電還宣布了“戰略合作品牌三年不漲合同點位”的供應商戰略，與供貨商建立了良性的合作關系。“從商業來講，我永遠不希望把京東做成一個王國或者帝國，所以我們永遠不會搞王者聯盟，不管我們多大了，依然跟合作伙伴是平等的。”劉強東表示。

合理管理現金流 快速布局新產業

根據財報，2013年-2015年京東的自由現金流分別達到了23.5億人民幣、8.6億人民幣、70.6億人民幣（自由現金流量，即企業產生的、在滿足了再投資需要之后剩余的現金流量）；2016年第一季度京東GAAP下經營性虧損為8.65億人民幣（Non-GAAP下2.96億），然而經營性現金流達到23.6億人民幣。近年來，京東逐步從一家大型綜合型電商平臺向全產業鏈延伸，在金融、O2O、物流等領域持續發力。快速布局新產業的背后，精細化現金流管理起到了保駕護航的作用。

以京東金融為例，2013年10月，京東金融開始獨立運營，大力發展供應鏈金融服務和消費金融服務。眾所周知，金融業務（例如：賒銷給用戶和貸款給供貨商）的激增對京東的現金流帶來了不小的考驗，貸款的增加將會減少當期現金的流入。而目前，京東金融已實現自籌自支，并且在2016年初，完成A輪融資66.5億人民幣，交易后估值為466.5億人民幣。在京東金融實現自籌自支后，京東未來的現金流表現會更加理想。京東集團正在用高效精細的現金流管理能力平穩地渡過戰略布局階段，未來前景值得期待。