——訪天維基金董事長、兼漢能移動能源基金CEO王久華

文 | 本刊記者 袁躍

來源 | 《貿(mào)易金融》雜志 2019年7月刊

火熱盛夏，A股滬深兩市雙雙高開，環(huán)保成為六月份 最清爽的風(fēng)口，在諸多利好政策支撐下，環(huán)保板塊迎來估值回升期。

面對環(huán)保板塊走勢，天維基金董事長、兼漢能移動能源基金CEO王久華，始終保持冷靜的審視思維。在資本嚴(yán)冬的大背景下，在環(huán)保行業(yè)深耕十年的他，深知選擇了環(huán)保意味選擇了一條艱難之路。“優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資源節(jié)約和循環(huán)利用，在守衛(wèi)綠色家園的漫漫征程中，改革完善環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策，培育大批專業(yè)化環(huán)保骨干企業(yè)，提升綠色發(fā)展能力，離不開綠色金融幕后護(hù)航。”

改革開放40年之后，中國的GDP已高居世界第二，而我們也為此付出了巨大的環(huán)境代價！生態(tài)環(huán)境作為國家補(bǔ)短板重點(diǎn)之一，污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)將持續(xù)多久？這是個遙遙無期的長久戰(zhàn)役。

守衛(wèi)家園，全面開展藍(lán)天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)，三軍會戰(zhàn)，糧草先行，綠色金融理 應(yīng)成為中國環(huán)保大軍的先行軍！

從政策視角來梳理，“大氣十條”“水十條”“土十條”公布后，后續(xù)配套政策以 及地方性法律法規(guī)出臺情況、固定資產(chǎn)投資、上市公司的業(yè)績釋放情況進(jìn)行的跟蹤分析，可以看出在中央政策出臺后，地方性法律法規(guī)密集出臺，但隨著環(huán)保政策的漸進(jìn)，隨之潛在的行業(yè)風(fēng)險也不容忽視。

有效降低行業(yè)風(fēng)險，綠色金融需要快速延伸到污水、空氣、土壤治理等多個層面，這其中的機(jī)遇與風(fēng)險特別值得行業(yè)聚焦和全面布局，必須要從金融全局的層面進(jìn)行頂層設(shè)計。

回望逝去的一年，環(huán)保企業(yè)業(yè)績不佳，甚至負(fù)增長，源于融資環(huán)境收口。尤其值得注意的是，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力，會影響地方政府環(huán)保投入積極性。而前階段為防范金融泡沫而進(jìn)行的去杠桿，客觀上也對整體尚處于嬰幼兒階段的環(huán)保行業(yè)，從融資的角度，形成了雪上加霜的巨大壓力！

但面對中國環(huán)境負(fù)債累累的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，應(yīng)當(dāng)警鐘長鳴，解決環(huán)保行業(yè)的融資困境，刻不容緩！

對此情系環(huán)保行業(yè)十多年的王久華建議：“我們不能把大量資金投入短期而言有巨額利稅的地產(chǎn)、白酒、煙草等產(chǎn)業(yè)，要引導(dǎo)所有生產(chǎn)型企業(yè)如珍視生命一樣，注重綠色環(huán)保，并加速引導(dǎo)消費(fèi)者形成綠色消費(fèi)理念。

今天中國金融業(yè)要保持可持續(xù)發(fā)展和脫虛向?qū)崳鸵苊庾⒅囟唐诶娴男袨椋D(zhuǎn)向長期支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)。當(dāng)前，中國環(huán)保很多領(lǐng)域和技術(shù)升級換代，需要資金支持。

但是，銀行作為目前中國金融行業(yè)的主力軍，真正全力支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)，大力推動綠色金融的屈指可數(shù)！因?yàn)樾袠I(yè)特點(diǎn)和風(fēng)控偏好，大部分銀行只關(guān)心環(huán)保企業(yè)的還本付息能力，所以喜歡對較成熟的大型民企上市公司、國企、央企錦上添花，并非對從長遠(yuǎn)來看有利于綠色GDP的中小環(huán)保企業(yè)，進(jìn)行雪中送炭！”

對于2019年半年度中國環(huán)保的策略思路，從業(yè)績視角、政策視角、估值視角、環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展多視角來看，監(jiān)測板塊受到河長制治水的推進(jìn)，地表水的監(jiān)測系統(tǒng)放量較快，景氣度較高，同時大氣網(wǎng)格化的推進(jìn)以及監(jiān)測站點(diǎn)的下沉也進(jìn)一步助推了監(jiān)測板塊的業(yè)績表現(xiàn)，市場將逐步進(jìn)入快速迭代上升期。

同時，在歐洲和德國時常可見的節(jié)能環(huán)保樓宇設(shè)計，直接利用太陽光作大樓照明光源，大大降低了照明用電；同時，隔熱（保溫）的墻體和門窗，又大大降低了夏季空調(diào)冬季供暖的能源消耗。此外，也要從大樓設(shè)計階段開始，將太陽能薄膜發(fā)電玻璃幕墻和屋頂，成為大樓的有機(jī)整體，使耗電大戶的各類摩天大樓、廠房和各類民用住宅，成為分布式能源發(fā)電和用電的結(jié)合體，并為新能源車提供充電電源，這些都將是綠色環(huán)保行業(yè)的下一個風(fēng)口，需要綠色金融的大力支持！

可以預(yù)見，只要隨著綠色金融政策空間進(jìn)一步打開，配套政策及相關(guān)的修復(fù)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、評價體系等都將會不斷的出臺，未來“響水事件”帶來的污染用地治理需求，將不斷增加，水處理、土壤修復(fù)行業(yè)、大氣保護(hù)等環(huán)保產(chǎn)業(yè)，必將逐步進(jìn)入黃金發(fā)展期。

大力推進(jìn)綠色金融，融資環(huán)境暢通則是行業(yè)回暖的關(guān)鍵。融資渠道不通暢，需要政府層面大力支持綠色金融，通過引導(dǎo)政府基金，鼓勵進(jìn)行長期股權(quán)投資的基金公司，以結(jié)構(gòu)性投資方式，支持掌握世界先進(jìn)技術(shù)的中小環(huán)保企業(yè)；同時，以稅收優(yōu)惠，和低利率大額同業(yè)拆借等綠色金融政策，鼓勵各類銀行從事綠色金融，大力拓展投（資）貸（款）聯(lián)動等融資機(jī)制和渠道，長此以往，環(huán)保產(chǎn)業(yè)才會愈加呈現(xiàn)蓬勃之勢。

在融資環(huán)境趨緊背景下，業(yè)界一致認(rèn)為，稅收政策傾斜是助力環(huán)保的重要支撐力量。

由于污水處理達(dá)標(biāo)后直接排放，凈水處理企業(yè)并未發(fā)生銷售業(yè)務(wù)，不可能有銷項(xiàng)稅票，無法進(jìn)行增值稅進(jìn)銷項(xiàng)抵扣，2015年之前的污水處理廠的水價構(gòu)成中多數(shù)都未包含增值稅，現(xiàn)在也多數(shù)都未因此調(diào)價，實(shí)際上企業(yè)稅負(fù)“不降反增”。

回望2015，財政部、國家稅務(wù)總局印發(fā)《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》的通知（財稅78號文），對部分環(huán)保企業(yè)納稅規(guī)則做了調(diào)整：污水、垃圾及污泥處理勞務(wù)在繳稅后返還70%，需要繳納30%的增值稅。由于營業(yè)稅不能抵扣，增值稅可以抵扣，“營改增”的初衷是通過增值稅進(jìn)、銷項(xiàng)抵扣使納稅人的綜合稅負(fù)有所降低，為企業(yè)減稅減負(fù)，但該“初心”在環(huán)保領(lǐng)域有的企業(yè)卻不減反增。

聽取民意，環(huán)保才能踏上“快車道”。2019年3月20日國常會明確2019年1月1日至2021年年底，對污染防治第三方企業(yè)減按15%稅率征收企業(yè)所得稅，意在用稅收減壓提高環(huán)保資金投放的積極性。

王久華認(rèn)為，審時度勢，助力環(huán)保產(chǎn)業(yè)，就要進(jìn)一步為企業(yè)減負(fù)，需要稅收層面有所引導(dǎo)，對高科技公司的兩免三減半等稅收優(yōu)惠政策，同樣要適用環(huán)保行業(yè)，甚至要長期、更優(yōu)惠，這樣才利于更多長短期資金進(jìn)入并支持環(huán)保行業(yè)快速發(fā)展。

對于綠色金融、綠色稅負(fù)的未來，王久華直言綠色金融，離不開擁有綠色信念的金融從業(yè)人員及企業(yè)財務(wù)人員的努力和政府政策引領(lǐng)的全力支持。綠色金融之路，雖然充滿崎嶇和艱險，但砥礪前行是我們永不放棄的選擇。

為了中華兒女能永遠(yuǎn)生活在藍(lán)天、碧水、凈土之間而努力，逢山開路，遇水搭橋，這是我們?nèi)碌氖姑?/span>我們這代人是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的有功之臣，但也應(yīng)清醒地看到，我們這代人從小缺乏環(huán)保教育，盲目追求DGP高速增長和攀比西方高消費(fèi)的生活方式，有意無意間成為破壞環(huán)境的始作俑者。為此，改變才是唯一出路，我們決不能將這一沉重的環(huán)境包袱，不負(fù)責(zé)任地甩給下一代。