巴能強(qiáng)

　　《2013中國與全球金融風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》已由人民出版社出版發(fā)行，這是武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授葉永剛領(lǐng)導(dǎo)的學(xué)術(shù)團(tuán)隊(duì)連續(xù)第三年發(fā)表的相關(guān)報(bào)告。與前兩年的報(bào)告相比，2013年的金融風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告無論主題分析還是篇章結(jié)構(gòu)都有較大提升。最為顯著的變化在于從“風(fēng)險(xiǎn)揭示者”角色向“風(fēng)險(xiǎn)管理者”、“經(jīng)濟(jì)建設(shè)者”的角色轉(zhuǎn)變。作者在書中特別強(qiáng)調(diào)，在宏觀金融工程研究中，不能僅僅拘泥于風(fēng)險(xiǎn)的防范，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展才是“硬道理”。在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過金融手段的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是我國實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的必由之路。

　　從內(nèi)容及編排體例上看，《2013中國與全球金融風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》在前兩年研究的基礎(chǔ)上，作了如下改進(jìn)：一是版塊結(jié)構(gòu)更趨于合理。報(bào)告的整體篇幅精簡，而重點(diǎn)分析和研究的篇幅有所加強(qiáng)，有利于深化主題分析；二是內(nèi)容上轉(zhuǎn)向?qū)ΜF(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)。報(bào)告強(qiáng)化了有關(guān)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)研究、比較研究及政策建議部分內(nèi)容，趨向從風(fēng)險(xiǎn)揭示向風(fēng)險(xiǎn)防范、風(fēng)險(xiǎn)管理的轉(zhuǎn)變，并結(jié)合國別、區(qū)域具體情形提出實(shí)質(zhì)性管理建議。報(bào)告運(yùn)用宏觀金融工程理論與方法，強(qiáng)調(diào)理論與實(shí)際結(jié)合，從中國與全球的視野對主要國家、對中國國內(nèi)省份的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。堅(jiān)實(shí)的理論方法工具與詳實(shí)的數(shù)據(jù)結(jié)合，把事后的風(fēng)險(xiǎn)防范升華為事前的預(yù)警與管理措施。報(bào)告主要應(yīng)用了近五年來的公開數(shù)據(jù)。長期有效的觀察與分析，使得報(bào)告關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測符合客觀實(shí)際，相關(guān)政策建議科學(xué)而嚴(yán)謹(jǐn)，極大地拓展了我國學(xué)者對于金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識的深度與廣度。尤其是作者對后危機(jī)時(shí)代中國與全球金融風(fēng)險(xiǎn)的分析與展望，提出在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過金融手段創(chuàng)新，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)體增長速度的觀點(diǎn)以及有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的戰(zhàn)略措施，視野開闊、兼具科學(xué)發(fā)展和民生關(guān)懷的雙重價(jià)值，可操作性強(qiáng)，對我國金融改革與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級具有重大指導(dǎo)意義。

　　報(bào)告認(rèn)為，從全球角度看，金融風(fēng)險(xiǎn)主要集中于公共部門，公共部門風(fēng)險(xiǎn)在國內(nèi)和國際間傳導(dǎo)。意大利政局不穩(wěn)、西班牙經(jīng)濟(jì)深度衰退和塞浦路斯的救助問題，都可能成為新的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)點(diǎn)。美國債務(wù)問題未緩解，2013年美國政府停擺和債務(wù)觸頂，可能帶來財(cái)政部門的透支風(fēng)險(xiǎn)、失控風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。日本政府如期啟動(dòng)10.2萬億日元的財(cái)政刺激計(jì)劃，并開啟新一輪的寬松貨幣政策，導(dǎo)致日本財(cái)政壓力攀升。公共部門風(fēng)險(xiǎn)加劇導(dǎo)致國家主權(quán)評級下調(diào)，進(jìn)而導(dǎo)致資本流入新興市場，本國金融市場活躍程度下降。從國際傳導(dǎo)角度來看，熱錢流入中國在內(nèi)的新興市場金融部門、企業(yè)部門、家戶部門，導(dǎo)致新興市場國家國內(nèi)貨幣流通量上升，通脹壓力攀升。中國風(fēng)險(xiǎn)主要集中于公共部門、金融部門和企業(yè)部門。首當(dāng)其沖的為地方公共部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)為債務(wù)余額上升，當(dāng)然，債務(wù)率下降，表明中國地方財(cái)政債務(wù)逐年上升，但政府的還款能力也在逐步改善。此外，由于銀行貸款為地方政府債務(wù)的主要來源，因而地方債一旦出現(xiàn)循環(huán)受阻狀況，將導(dǎo)致金融部門呆賬壞賬比率增加，影響行業(yè)流動(dòng)性。銀行流動(dòng)資金進(jìn)入地方融資平臺，導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸縮緊，企業(yè)融資難。同時(shí)，小貸公司從銀行業(yè)獲得資金，導(dǎo)致企業(yè)融資成本高于直接從銀行獲得資金，進(jìn)一步加劇企業(yè)部門風(fēng)險(xiǎn)。

　　面對國際國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，本書作者提出的促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的八大戰(zhàn)略，成為《2013中國與全球金融風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》的合理延伸。一是通過市場化建設(shè)手段從根本上加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范；二是以多層次資本市場的發(fā)展和利用為突破口，解決中小企業(yè)發(fā)展過程中的瓶頸；三是引導(dǎo)資本市場與貨幣市場良性互動(dòng)，形成經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展的新局面；四是用政府資源引導(dǎo)和推動(dòng)市場資源，共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；五是加強(qiáng)宏觀資產(chǎn)負(fù)債在地方政府債務(wù)中的應(yīng)用；六是運(yùn)用產(chǎn)業(yè)金融工程，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級；七是運(yùn)用金融工程促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展；八是通過金融制度創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)金融普惠制，縮小城鄉(xiāng)差別和貧富差距。