2016年收購子公司形成5.71億元商譽(yù)，2018年對此集中計(jì)提2.45億，是否利用商譽(yù)資產(chǎn)進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)？是否在進(jìn)行業(yè)績“大洗澡”？大港股份年報(bào)被連串問詢

《投資時(shí)報(bào)》研究員  李浥塵

扣非后凈利潤同比下降18758.47%，同時(shí)，現(xiàn)金流量同比增長361.40%；2018年末短期借款余額19.10億元，同時(shí)，被控股股東占用3564.31萬元，且還向非全資子公司提供大額財(cái)務(wù)資助；研發(fā)投入金額同比增長65.11%，同時(shí)，研發(fā)人員數(shù)量卻減少18.56%……

江蘇大港股份有限公司（下稱大港股份，股票代碼002077）2018年報(bào)中如此反差明顯的數(shù)據(jù)，加之應(yīng)收賬款大增、最大單一客戶銷售額貢獻(xiàn)率接近1/3、毛利率大幅下降、存貨大幅增長等，無一例外地，似乎都在告訴投資者和監(jiān)管部門，這些數(shù)據(jù)背后所蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。

7月1日，大港股份收到深交所下發(fā)的2018年報(bào)問詢函，要求就9個(gè)方面問題進(jìn)一步說明和補(bǔ)充披露相關(guān)情況。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，4月24日，大港股份發(fā)布的2019年一季報(bào)顯示，一季度該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元，同比下降69.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.20億元，同比下降544.51%。同時(shí)，半年度業(yè)績預(yù)告預(yù)計(jì)，上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為-2.30億元至-1.80億元，同比變動-588.50%至-438.83%。

一連串的數(shù)據(jù)都意味著，正在遭遇交易所詰問的大港股份，業(yè)績數(shù)據(jù)持續(xù)大幅下滑，經(jīng)營狀況進(jìn)一步惡化。

大港股份過去一年來的股價(jià)走勢   

數(shù)據(jù)來源：Wind

凈利潤大幅下滑

大港股份4月17日公布的2018年年報(bào)顯示，營業(yè)收入16.9億元，同比增長28.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤由贏轉(zhuǎn)虧，2018年虧損5.70億元，同比下降1796.1%，上年同期凈利潤3363.10萬元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（下稱扣非后凈利潤）為-5.91億元，連續(xù)兩年為負(fù)，同比下降18758.47%。

對于凈利潤于2018年大幅虧損，尤其是扣非后凈利潤降幅高達(dá)18758.47%的情形，深交所要求大港股份結(jié)合業(yè)務(wù)開展情況、銷售政策、行業(yè)周期、市場供求情況、產(chǎn)品類別等，補(bǔ)充說明原因，并說明連續(xù)兩年為負(fù)的原因及相應(yīng)的解決措施。

引起《投資時(shí)報(bào)》研究員注意的是，在凈利潤、扣非后凈利潤均大幅下滑的2018年，大港股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.5億元，同比增長361.40%。此增長數(shù)據(jù)，也大幅超過營業(yè)收入數(shù)據(jù)（28.94%）。

針對這串有些反常的數(shù)據(jù)，深交所要求大港股份補(bǔ)充說明2018年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅增長的原因；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與營業(yè)收入、凈利潤增長幅度不配比的原因；市場環(huán)境是否發(fā)生重大變化。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年末，大港股份短期借款余額19.10億元，短期償債壓力較大。就此，深交所同時(shí)要求大港股份結(jié)合融資計(jì)劃、資金使用安排等說明償付短期債務(wù)的計(jì)劃。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2018年，大港股份不顧自身資金緊張，任由控股股東占用公司資金超過3000萬，同時(shí)，還向非全資子公司提供大額財(cái)務(wù)資助。

從大港股份《2018年度控股股東及其他關(guān)聯(lián)人資金占用情況的專項(xiàng)說明》可見，大港股份與控股股東及關(guān)聯(lián)方存在較大金額的資金往來。2018年，與控股股東江蘇瀚瑞投資控股有限公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易3372.09萬元，而控股股東資金占用累計(jì)發(fā)生額3564.31萬元，超過關(guān)聯(lián)交易額度。

就此，深交所要求說明此項(xiàng)大額資金往來的原因，并結(jié)合商業(yè)實(shí)質(zhì)說明資金往來是否合理，是否構(gòu)成上市公司向控股股東及其子公司提供財(cái)務(wù)資助。

年報(bào)數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，大港股份亦向非全資子公司江蘇中科大港激光科技有限公司提供了大額財(cái)務(wù)資助。此項(xiàng)內(nèi)容是否屬于向上市公司與關(guān)聯(lián)人共同投資形成的子公司提供財(cái)務(wù)資助、其他股東是否提供了同等條件的財(cái)務(wù)資助、提供資金的用途、資金回收是否存在風(fēng)險(xiǎn)等，深交所同樣要求大港股份予以說明。

此外，應(yīng)收賬款大增給大港股份帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，亦頗為讓人留意。數(shù)據(jù)顯示，2018年末，大港股份應(yīng)收賬款12億元，較去年末上漲75.18%。

應(yīng)收賬款期末余額大幅增長的原因是什么？就此，深交所十分詳細(xì)的要求大港股份說明應(yīng)收賬款前五大客戶及其應(yīng)收賬款余額；對比同行業(yè)公司情況，結(jié)合近3年期末應(yīng)收賬款余額期后回款情況，說明應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策是否謹(jǐn)慎合理，并核實(shí)2018年度應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。

是否進(jìn)行業(yè)績“大洗澡”？

年報(bào)數(shù)據(jù)還顯示，大港股份2016年收購艾科半導(dǎo)體形成了5.71億元商譽(yù)，2018年，大港股份對此計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.45億元。

如此大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備，引起了不小的聚焦熱度。深交所要求大港股份核實(shí)艾科半導(dǎo)體商譽(yù)所在資產(chǎn)組經(jīng)營業(yè)績的真實(shí)性，并說明以前年度商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提的充分性和準(zhǔn)確性，以及在2018年集中計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備的原因及合理性，相關(guān)會計(jì)估計(jì)判斷和會計(jì)處理是否符合《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。

對于在三年中艾科半導(dǎo)體商譽(yù)發(fā)生的巨大變化，深交所同時(shí)要求大港股份說明，是否存在利用形成商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)在以前年度進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)，以及在2018年進(jìn)行業(yè)績“大洗澡”的情形。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，大港股份全資子公司艾科半導(dǎo)體募投項(xiàng)目鎮(zhèn)江市集成電路產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目、上海集成電路測試研發(fā)中心項(xiàng)目基本建成達(dá)到可使用狀態(tài)，固定資產(chǎn)折舊等成本增加較大。而客戶開發(fā)未能跟上產(chǎn)能的擴(kuò)張，導(dǎo)致擴(kuò)張的產(chǎn)能未能有效釋放。2018年，艾科半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.08億元，較上年同期下降58.29%，凈利潤-9853.72萬元，上年同期凈利潤1.31億元。

不過，頗有意思的是，在2018年年報(bào)的表述中，大港股份在核心競爭力方面，主要強(qiáng)調(diào)的是艾科半導(dǎo)體的研發(fā)創(chuàng)新能力、技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和良好的客戶基礎(chǔ)等。這與一邊對艾科半導(dǎo)體提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.45億元，一邊表述艾科半導(dǎo)體為公司核心競爭力所在難免矛盾，正因如此，深交所的問詢函中，亦強(qiáng)調(diào)要求大港股份說明這兩者之間是否存在矛盾。

除去此處，大港股份另一處明顯矛盾之處在于，數(shù)據(jù)顯示，2018年大港股份研發(fā)投入金額為3971萬元，比去年同比增長65.11%；但與此可供對比的是，研發(fā)人員數(shù)量為79人，比去年同比減少18.56%。

為何研發(fā)投入金額同比增長但研發(fā)人員同比減少？

毛利大降客戶集中度太高

據(jù)大港股份官網(wǎng)介紹，該公司為一家多元化經(jīng)營型企業(yè)，已形成包括高科技新興產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)、園區(qū)運(yùn)營服務(wù)三大板塊的業(yè)務(wù)，擁有艾科半導(dǎo)體、新區(qū)固廢、大港置業(yè)等十余家子公司。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年，房地產(chǎn)及園區(qū)開發(fā)平均毛利率為0.99%，比去年同期下降9.16%；集成電路測試平均毛利率為-10.51%，比去年同期下降62.38%；其他業(yè)務(wù)收入平均毛利率為12.95%，比去年同期下降48.88%。其中，境外銷售毛利率為22.59%，同比下降33.27%。

由此可見，2018年大港股份各項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率同比都大幅下降，深交所要求大港股份說明毛利率大幅下降的原因及合理性，并補(bǔ)充說明中美貿(mào)易摩擦對公司的對外銷售是否可能產(chǎn)生重大不利影響，是否有相應(yīng)的解決措施，以及“其他業(yè)務(wù)收入”的具體收入來源。

《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，從營業(yè)收入細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)看，大港股份客戶集中度較高，最大的單一客戶銷售額貢獻(xiàn)率就接近三分之一，由此產(chǎn)生的潛在風(fēng)險(xiǎn)同樣引起深交所關(guān)注，并要求充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，大港股份向前五名客戶合計(jì)銷售金額占銷售總額的比例為47.14%，對第一大客戶鎮(zhèn)江新區(qū)房產(chǎn)管理處的銷售額占公司營業(yè)總收入的比例高達(dá)30.63%。

來源：投資時(shí)報(bào)