來源：證券日報  

    進入二季度以來，債券市場波瀾起伏，違約事件時有發生。上月，債券托管量增速再次出現下跌，從側面烘托了近期債券市場的不景氣。

　　公開數據顯示，5月末中債登和上清所的債券托管總額為70.36萬億元，較前一月份增加7628.72億元，其中中債登托管量52.32萬億元，上清所托管量為18.04萬億元（含外幣債券）。5月份債券托管規模較前一月份增加，增速為1.10%，低于4月份增速1.26%。

　　從債券發行及兌付情況來看，承接3月份以來高速增加的債券發行總量和償還總量，5月份債券發行量為3.77萬億元，較前一月份增加513.43億元，增幅1.38%；5月份總償還量為2.74萬億元，較前一月份減少1.73%。5月份凈融資為1.03萬億元，較前一月份增加997.77億元的規模，增幅達10.75%。

　　此外，數據顯示，地方債和同業存單發行量環比大增，而國債、短融超短融、中期票據等的發行量較4月份均有不同程度的下滑。利率債發行方面，地方債、農發債、國開債發行量環比凈增，國債、進出債發行量環比凈減。信用債發行方面，企業債、中票、短融、超短融、非公開定向債務融資工具等發行量明顯下滑。5月份同業存單發行量為2.04萬億元，環比凈增0.67萬億元。

　　光大證券研報指出，從主要券種托管量環比變化來看，利率債托管量環比凈增，信用債托管量環比回落，同業存單托管量環比凈增。其中，在利率債方面，國債托管量環比小幅回落，主要減持機構為商業銀行以及交易所；政金債托管量環比續增，主要增持機構有基金類機構和全國性商行。

　　而在信用債方面，企業債托管量續減，減持主體是基金類機構和交易所，全國性商業銀行小幅增持企業債。中期票據托管量環比小幅回落，全國性商業銀行、城商行、農商行、農合行、證券公司和信用社是中票的減持主體，基金類機構和特殊結算成員是中票的增持主體，增持幅度不大。

　　此外，短融和超短融托管量環比凈減867億元，除信用社短融托管量凈增9億元外，其余機構均表現為不同程度的減持。

　　在存量托管結構中，地方政府債占比仍為第一。從托管的主要券種結構來看，主要利率品托管量占比增加，主要信用品托管量占比回落。主要利率品（國債、政金債和地方政府債）占比60.52%，其中國債占比均微降，而政金債和地方債占比上升。主要信用券種（中票、企業債、短融超短融）占比14.39%，相較于4月份占比略有回落。同業存單占比量有所上升，截至2018年5月末占市場總托管量的12.77%。

　　在投資者結構方面，按中債登、上清所披露的數據來看，目前債券的持有者結構仍以商業銀行為主，商業銀行持債量超半數占55%，基金類機構次之，占比26%，其他機構的持債量均占比6%以下。