在期貨交易中，勝率固然是非常重要的一環，如果你能有超高的勝率，那么你賺錢的幾率自然就高。但是，我們必須清醒地認識到：市場是復雜多變的，沒有一個技術系統能保證永遠適用。花太多精力在提高勝率，可能見效甚微。因此期貨交易者想成長，就必須走出片面“追求勝率”的誤區。

“就專業交易員而言，其獲利交易百分率經常低于40％”。

（《高級技術分析》，作者Bruce：1975年就開始從事交易的市場老手，并在1976年就進入交易系統的研究和設計領域，是美國一流的交易系統設計及運用專家。）

“如果期貨外匯交易有20％的成功率，那他就非常走運了。”

（《操盤建議--全球頂尖交易員的成功實踐和心路歷程》比爾·利普舒茨：薩羅蒙兄弟公司最大與最成功的外匯交易員，在《新金融怪杰》里被譽為“貨幣之王”，他單筆交易金額通常高達數十億美元。

“任何人進入金融市場，如果他預期將有一半以上的交易會獲利，這項預期會被很粗魯的驚醒。你不妨以棒球的角度思考——最佳選手的打擊率也只不過是30％至40％。然而，優秀選手都知道，安打的效益總是大于三振的傷害。報酬總是大于風險。”

（《專業投機原理》維克多：華爾街的風云人物，曾被《巴倫》周刊譽為“華爾街的終結者”，曾創造連續12年投資盈利，沒有任何一年虧損的驕人記錄）曾經和一個在國內頗有名望的盤手交流，他有一句話讓人印象深刻：“我是在60-70％失敗的幾率中，找尋10％的標的”。

2:就算有較高勝率，也不代表你一定賺錢

“看的準又如何，準一次才賺5萬，一次不準賠掉30萬，如此，勝率不超過85％，絕不可能賺錢，更何況絕大多數人的勝率常低于50％，所以，多花精力在擴大盈虧比和資金管理，才會事半功倍。

事實上在期貨市場中，虧損者占絕大多數，而大多數虧損者以為失敗是因為沒看準行情，所以將看k線功力提升就可以成功。殊不知應該去檢討為何會連續不斷的'小賺大賠'或'大賺再大賠'，這些才是失敗的本質，千萬記住，虧損是獲利的一部份，發生虧損是很正常的。爭取做到“每次賠得少，每次賺得多”才是最重要的。沒有一個能夠有'保持盈虧比'與'資金管理'的交易策略與技巧，再高的預測準確率都是枉然。

許多老手交易了10幾年仍然虧損，因為他仍停留在“猜行情”階段，最大虧損與最大利潤不成比例。只要簡單問一個人他交易中每筆最大利潤是多少，每筆最大虧損是多少，就知道他是贏家還是輸家。

研究盤勢，研究方向，只有一個目的，就是找尋交易機會。更重要的是：永遠將潛在利潤與風險做為最大考量，不要對中間的小虧損斤斤計較，整個交易體系的建立才是你要放最多心思的地方。”

很多人把期貨比作撲克比賽，因為：成功率是成績統計中最不重要的，而且甚至會和成績有逆向的關系。而有一個基本的概念既適用于撲克游戲，也適用于期貨交易：不看誰贏的次數多，而是看誰獲利最多。”

3:如何提高盈虧比才是賺錢關鍵？

盈虧比是滯后指標，等你做了很多交易以后，你統計了自己的盈虧比大概是多少。這時你才會知道自己盈虧比大概是多少。

所以我們入場，很難以盈虧比來指導。你能賺多少，是市場給的，不是你算出來的。如果強制性設置盈虧比，很可能盈利變虧損，也可能踏空行情。筆者認為相對而言，設置止損容易，盈利后合理的盈利出場點更難，給出幾個建議：

因此應該按你的交易系統做好交易計劃，在你所遵循的行情判斷的走勢發生變化時按照止盈出場。

根據交易計劃盈利后，建議將成本線設置為強制出場點，保證至少不虧損。

有一定的浮盈空間，可以適度拿盈利博取更大的行情，擴大盈虧比！再結合自身情況進行匹配選擇，最終慢慢完善自己的交易體系！堅持執行，保證交易的

一致性！

那么簡單的資金管理模型是怎樣呢？

（1）我們的底倉通常應該是多少？

大部分人認為：在成功率一定的情況下，倉位越大，則賺的越多。 在交易中，并非倉位越大，你賺的越多，事實上，合適的倉位大小，與做單成功率和盈虧比有一定的關系。假設我們做單的成功率是50%，第一次做對，（操盤手交易計劃：wolun5858）第二次做錯，第三次做多，第四次做錯....

我們的倉位分別是100%、50%、25%和10%四種形式，大家看以下四種操盤的結局：

四種操盤的結局：

100%倉位的很早就死掉了，簡直瞬間死亡；50%倉位的，賬戶一直沒怎么動，雖然沒有死，但也沒什么盈利；10%倉位的，能穩定盈利，但是賺的比較少，賺了6%。而賺的最大的是25%倉位的，盈利20%左右。

現在大家明白，為何不能重倉了么？ 因為即使你的成功率高于50%，達到90%，那么你即使前面9次都對，后面一次輸掉，也是滿盤皆輸，賬戶清零。何況你很難做到90%的成功率，而且很難連續9次都盈利。

其實最佳的倉位比例，是和做單的成功率P、盈虧比R有關的，盈虧比R就是平均一筆盈利與一筆虧損的比例，盈虧比越高，意味著你賺的多，虧的少，倉位自然可以大；成功率自然簡單，成功率越有，倉位就越可以大。

一個著名的凱利公式：

凱利公式：q=p-(1-p)/R. 其中，P為勝率，R為盈虧比。在勝率和盈虧比已定的情況下，有一個合適的最佳倉位：q=p-(1-p)/R。

一筆交易，值不值得做，他的盈虧比必須大于3，則這筆交易才值得做。 在成功率不高的情況下，例如30%，那么你的盈虧比大于3，那總體上也是能夠讓你盈利。

如果你的成功率為30%，則盈虧比必須大于3，否則是虧錢的，意著成功率不高的情況下，必須抓住行情并吃掉行情，否則是賺不了錢的。從圖上仍然可以看出，假設你做趨勢的成功率是45%，這是做趨勢的正常水平；你的盈虧比是3，這也是做每筆交易要求的最小的盈虧比。 從圖上可以看出，你的最佳倉位26.67%。假設你做趨勢的成功率是40%，這是做趨勢的更常見水平；你的盈虧比是5，這也是做每筆交易要求的通常的盈虧比。 從圖上可以看出，你的最佳倉位28%。我們以常見的成功率和適合的盈虧比，我們可以看出來，最佳位就是在25%左右。 因此，這就是我們為什么說要求我們做趨勢的底倉在20-30%之間的原因。

（1為什么不能重倉？

1、看對方向，賺不來錢。頻繁止損，每次虧損較大。 由于杠桿較大，時機對期貨極其重要。 在一個行情的上漲趨勢中，行情上下震蕩4%，是很常見。但如果你重倉，甚至滿倉，那么4%的波動，會導致你賬號損失30%多，損失較大，因此可能在沒等到4%的時候，你就被迫出局。結果震蕩之后，行情又延續著原有的上漲趨勢。結果看對了方向，但沒賺錢，而且還虧了不少。 事實驗證：80%的止損 都是能抗回來的。

2、遇到黑天鵝，可能讓你多年來的盈利“一夜歸零”， 黑天鵝雖然極少發生，但一年發生幾次，也正常，你雖然好多年成功躲避，但幾年遇上一次，也正常。 你此前即使賺了幾十倍，幾百倍，但一旦遇到一次黑天鵝，沒給你離場的機會；或者你失去理智，不忍心砍掉。短短的幾天，連續兩個跌停，或者跌個10%，足以回歸到零。

3、重倉，一次止損，虧損較大，你的心態可能變壞 ，重倉后，回撤30% 就常見，你的心態容易非理性，急于賺回，結果陷入了越急、越虧，越虧、越急的惡性循環。

（2 什么情況下可以重倉？

上面的公式可以看到， 當 你的成功率極高，而且盈虧比 極高的情況下，你的最優倉位才是重倉。

上面的凱利公式有一個缺陷，忽略了一個條件，那就是止損的絕對值，公式里沒有止損的絕對值。即使如果你的盈虧比很大， 比如是50，你的成功率也很高，比如是80%，那么此時你可以重倉。一個極端，如果你的止損位是50%，則 如果你連續兩次止損，則你就爆倉了。

所以我們重倉要求的條件：

第一：方向判斷的成功率要高，確保止損的次數要少，使總回撤較小。（有效性很高的機會）成功率，當行情這種情況下，你判斷的成功率很高。當出現多個理論共振，則此時成功率概率高（以后還會講別的）。

第二種：即盈虧比高。

對于當時的一筆交易而言，盈虧比是很不確定的，當時只能確定的是成功率和止損，而無法確定未來的盈利，因為我們常講，我們賺多少，是市場是給的，賠多少，才是我們自己可控的。

因此才有了讓利潤自由奔跑這種說法，就是因為某一筆交易，我們單純根據技術分析，我們是無法判斷出未來的盈利幅度，也就無法判斷出當時某一交易的盈虧比。 因此，盈虧比這個概念具有事后的意思，事前很難知曉。

所以單純技術分析無法提前知道某一筆交易的盈虧比，這個主要依靠基本面來判斷，因為基本面決定未來的價格方向和幅度， 所以這個需要基本面來協助，單純的技術分析做不到。

第三：1手的止損幅度很小，確保每筆止損小。

每筆損失= 1手止損幅度*多少手（倉位）<=3%。1手的止損很小，即使倉位很大，仍然能保持總損失控制在某個范圍。因為止損幅度過小，可能出現頻繁止損，所以導致的結果：每筆止損雖然小，但止損好多次，例如止損5次，才能逮住一次行情，那么意味著 總損失15%以上，回撤15%。（如果每次虧5%，連虧5次，那就是25%）。回撤太大。

因此要提高成功率，確保總回撤較少，因此方向判斷的成功率要較高。這個取決你對關鍵點的把握， 把握的好，就可以實現成功率高和止損很小的兩個條件。

第四種條件：重倉必須日內有安全盈利后。

如果隔夜萬一出現了所謂的黑天鵝，此時國內停盤，雖然你設的止損位很小，但是此時此刻，你無法止損，那么第二日開盤，價格必然遠遠離開你的止損位，所以原本你設的小止損位就無用。

因此，上面可以看出，當出現有效性很高的突破，同時能夠保證止損的點位很小，即使連續止損幾次，也不產生大影響的情況下，日內你還有安全盈利后， 則你可以重倉隔夜做趨勢。所以可以看出重倉的條件是極苛刻的。

（2）如何加倉：采用倒金字塔加碼做短線不適合加倉，趨勢適合加倉。通常有這樣幾種情況，要進行加倉操作：

1、當發現基本面的變化，但技術面還沒有體現時——眾所周知，投機市場并不總是理性的，常常有它情緒化的一面，比如當基本面向好時，圖形常常要再震一下，可能還要跌一下，反之亦然。這時，既想占據有利的位置，又不愿冒更多的震蕩風險，就要采取分次投入的技巧。

2、技術面出現信號，但并不確認，把握還不大，一方面不想錯失機會；另一方面，判斷失誤的時候，使虧損較小。

加倉方式：倉位要越加越小，而不能越加越大。例如：倒金字塔加碼，15-20%的底倉， 再加10%， 再加5%。

因為：在一段上漲波段中，上漲幅度是已定的（雖然我們不知道）。價格越往上漲，漲的空間肯定越小，轉為下跌的概率越大。如果越加越大，那么你單子轉為虧損的風險越大。

假設前面你輕倉，10%的倉位，上漲10%， 賺10%。 但是果 此 你加倉20%，到30%， 那么此時價格下跌3.3%,那么你的利潤就全吐，稍不留神，還會虧損。

但是如果20%的倉位，上漲10%，此時賺了20%，此時你加倉10%，到30%。 那么此時價格下跌3.3%，你回撤10%，還盈利10%。只有下跌7%，你的利潤才會回吐完畢。而在下跌7%之前，你有足夠的時間提前離場。

需要說明的是：做趨勢，與金字塔加碼相比，減倉更適合部分人：如果金字塔加碼，例如做多，加碼后，行情繼續下跌，則利潤大幅回撤，此時會嚴重影響到心態，難以持有單子。如果逐步減倉，已鎖住部分利潤，下跌反而不怕，因為可以在更低的倉位接單，心理上更舒服，反而能持有單子。雖然金字塔更科學，但減倉更舒服。

但是中間，如果出現了所謂的把握性大、盈虧比很合算、止損很小的機會，則你的加倉可以大點，可以不符合倒金字塔加碼，此時你的加倉就當成進倉。

3、資金配置：多品種策略（預防黑天鵝）

假設一個品種發生黑天鵝的概率是5%，則兩個品種同時發生黑天鵝的概率是5%*5%=0.25%，三個品種同時發生黑天鵝的概率就是5%*5%*5%=0.0125%。0.0125%的概率如此低，等于是不會發生的。

所以采用多品種策略，就會你遭遇黑天鵝的概率極低極低，達到不可能；現實中，多品種策略，是會使你的賬戶穩健，不發生大的波動，即一個品種上止損了，另外的一個品種抓住了趨勢，實現總體的盈利。

當然，那種計算方式，是假設這這不同品種的相關性為0，即不相關，才能實現低概率，如果相關性，相關性越大，則就實現不了低低利率的問題，例如黃金白銀，高度相關，黃金發生黑天鵝，白銀也就會發生黑天鵝，你即使持有兩個品種，發生的概率還是5%，而不是0.25%。同時持有多個品種，越不相關越好，越可避免風險，例如農產品、化工、金屬之間的相關性就較弱。農產品中，白糖、棉花就沒相關。

在資金配比，一部分資金投在農產品，一部分在化工，一部分在金屬，可以避免系統性的的風險。

在技術上，你配置在幾個品種上，幾個品種止損，另外幾個品種抓住趨勢，盈利，則你的賬戶穩健增長。

當然，考慮到人的能力的有效性和精力，同時持有的品種不要多，一般在三個品種為好，超過了，就容易分散精力。

4、國際投機大師對于資金管理的精華論點

4.1：美國期貨市場技術分析大師約翰、墨菲總結的資金管理要領：其一，投資額必須限制在全部資本的50%以內。這就是說，在任何時候，交易者投入市場的資金都不應該超過其總資本的一半，剩下的一半是儲備，用來保證在交易不順手的時候或發生不測時有備無患。

其二，在任何單個市場上所投入的總資金必須限制在總資金的10%—15%以內。這一措施可以防止投資者在一個市場上注入過多的本金，從而避免在“一棵樹上吊死”的危險。

其三，在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內。這個5%是指交易者在交易失敗的情況下將承受的最大虧損。在決定應該做多少張合約的交易，以及應該把止損指令設置在多遠，這一點是交易重要的出發點。

其四，任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%—25%以內。這一條禁忌的目的，是防止交易者在某一類市場中投入過多的本金。因為同一群類中的市場，往往步調一致，如果我們把全部資金頭寸注入同一群類的各個市場，就違背了多樣化的風險分散原則。

4.2、市場天才基金負責人，《股市奇才》的作者杰克·施瓦格在《華爾街點金人》一書中，對門羅·特羅特的訪問，提到了他的風險控制，特羅特在資金出現下面情況時會退出市場：

其一、一天中單個頭寸最大損失達到全部資產的1.5%時。

其二、一天中最大損失達到總資產的4%時。

其三、一個月中損失達到總資產的10%時。

另外，每個月開始，就把各個交易品種的最大頭寸規模確定下來，絕不超過這個極限。

4.3：下面是大作手杰西.利弗摩爾的資金管理規則：

其一、保護你的資金－－在操作時使用試探系統；

其二、遵守最大虧損10％的規則；

其三、準備好備用資金；

其四、放逐利潤，截斷虧損；

其五、拿出贏利的50％，放到安全的地方。

歸結：

1：控制倉位；

2：控制回撤；

3：將利潤拿出一部分