滬港通包括滬股通和港股通兩部分。

　　其中，滬股通，是指香港投資者委托香港經紀商，經由聯交所設立的證券交易服務公司，向上證所進行申報，買賣規定范圍內的上證所上市的股票。

　　港股通，是指內地投資者委托內地證券公司，經由上證所設立的證券交易服務公司，向聯交所進行申報，買賣規定范圍內的聯交所上市的股票。

　　哪些投資者可以參與

　　試點初期，個人投資者參與港股通，要求證券賬戶及資金賬戶資產合計不低于人民幣50萬元（暫定），但通過融資融券交易融入的資金和證券不在計算范圍內。不過，隨著港股通的逐漸成熟，預計門檻會逐步放寬。港股通暫時不能參與港股市場的新股發行認購。內地投資者通過滬市人民幣普通股票賬戶進行港股通交易。

　　雙向人民幣交收

　　港股通交易中禁止裸賣空、暗盤交易。對投資者采用雙向人民幣交收，即內地投資者買賣以港幣報價的港股通股票，以人民幣交收，香港投資者買賣滬股通股票，以人民幣報價和交易。

　　滬港通可以交易哪些證券產品

　　試點初期，滬股通股票范圍包括上證180指數及上證380指數成份股，以及上海證券交易所上市的A+H股票，目前確定的是568只滬市A股（具體股票名單見B7版）；港股通股票范圍為恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數成份股以及上海證券交易所上市的A+H股票，目前確定是268只港股（具體股票名單見B7版）。

　　實行每日配額制度

　　滬港通將設有額度，控制跨境資金流的初期速度及規模。額度包括兩個部分，每日額度及總額度。總額度，指通過滬港通流入內地股市的最高資金總額。

　　與QFII額度制度不同，滬港通計劃的額度不是按申請行政分配給個別的券商，而是按照“先到先得”的原則分配，而且不允許修改訂單。

　　滬股通的每日額度為130億元人民幣，總額度為3000億元人民幣。港股通的每日額度為105億元人民幣。

　　每日額度不足時滬股通不接受新買盤訂單

　　若總額度的余額少于每日額度的130億元人民幣，滬股通當天將不再接受新買盤訂單。若因賣盤成交而令總額度余額回復至高于每日額度的130億元人民幣水平，滬股通將于隨后的交易日恢復接受買盤。不過，賣盤將不受限制，香港及海外投資者仍可以賣出他們手上的A股。

　　滬港通下單時間

　　因應上海與香港證券交易所之間可能出現的輕微時鐘誤差，香港聯合交易所將于內地市場早市及午市開市前五分鐘起接納滬港通訂單，因此，香港的券商可于早上9:10及下午12:55開始輸入滬股訂單。

　　港股通交易時間

　　內地和香港的節假日存在差異，導致滬股和港股的交易日存在差異。港交所網站列有假期表。只有滬港兩地均為交易日且能夠滿足結算安排的交易日才為港股通交易日，具體交易日安排，將由兩所證券交易服務公司對市場公布。滬港通開通當年的交易日安排將在開通之前向市場公布。圣誕前夕（12月24日）、元旦前夕（12月31日）或除夕日為港股通交易日的，港股通僅有半天交易，且當日為非交收日。港股通交易的交收期為T+2日。

　　滬港通只覆蓋二級市場交易

　　滬港通所涵蓋的股份占A股總市值的90%左右，但只覆蓋二級市場交易，不包括首次公開招股(IPO)。

　　滬港兩地市場規則的差別

　　投資者亦須留意，與通過券商進行的其他跨境交易類似，通過滬港通在內地市場進行的交易活動，并不受香港現有的投資者賠償基金保障。

　　兩地上市公司仍須遵循各自市場披露規定，就企業資訊而言，兩地市場的上市公司仍須遵循各自市場現行的披露規定。

　　與QFII和QDII的主要區別

　　與QFII和QDII相比，滬港通可以投資港股和A股，非單項投資；

　　滬港通清算交收以人民幣進行，而非美元等外幣；

　　滬港通對資金實施閉合路徑管理，賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回，不能留存在當地市場。

　　交易費率方面

　　兩市印花稅稅率均為成交金額的0.1%，但是滬股為單向收費，港股為雙向收費；過戶費滬市按成交數量的固定比率收取，港股則按照固定金額收取；滬市的紅利稅根據持股時間長短分別按5%、10%和20%收取，而港股中本地企業派發股息不收紅利稅，內地企業派發紅利按10%征稅。

　　買賣申報單位

　　滬股買賣申報數量單位為每手100股，而港股1手所包含的股票數量由發行公司自行決定，如每手500股、1000股或2000股不等。

　　漲跌幅

　　兩市漲跌幅機制存在差異。滬市在大部分情況下(除新股上市首日外)都實施漲跌幅限制，風險警示股票和未完成股權分置改革的股票漲跌幅為5%，其他大部分股票和基金的漲跌幅為l0%。港市不存在漲跌幅限制。

　　是否允許日內回轉交易

　　兩市日內回轉交易機制存在差異。滬市除ETF基金債券權證外都不允許日內回轉交易，即當天買入的證券，只能在第二天才能賣出。而港市允許日內回轉交易，投資者可以對一只證券進行來回多次買賣交易。

　　交易幣種

　　A股和滬股通股票均以人民幣報價和交易，港股以港幣報價和交易，而港股通股票以港幣報價以人民幣交易。自中國結算通過市場化原則建立相應機制在香港解決內地投資者以人民幣直接買賣港交所上市股票的貨幣轉換問題。應注意最終交收受貨幣忙率影響。

　　有效申報價格

　　滬股存在價格漲跌幅限制，超過價格漲跌幅限制的申報為無效自報。滬股還實行漲跌停板制度，如果盤中成交價格觸及漲跌停板，那么當日該股票交易即停止。港股只存在價格申報限制，但不存在漲跌停板制度。

　　股票標識數字

　　兩市股票標識數字存在差異。滬市是6位，如600000浦發銀行，而港市是5位，如00700騰訊控股。

　　報價顯示

　　港股報價顯示的顏色為上漲綠色、下跌紅色，與滬股上漲紅色、下跌綠色的報價顯示顏色正好相反。

　　但是，不同的行情軟件商提供的行情走勢顏色可以重新設定，港股通投資者在使用行情軟件的時候，應當仔細檢查軟件的參數設置，避免慣性思維帶來的風險。

　　委托/申報上限

　　滬港股市的委托/申報上限存在差異。滬市股票單筆申報最大數量不超過100萬股（l萬手），港市股票每個買賣盤上限為3000手（股票數量上限取決于各個股票每手股票數量，系統上限為999999999）。

　　股份代號標識

　　兩市股份代號標識存在差異。滬市按照上市公司的財務狀況編制不同的證券代號，而且在證券代號中加入ST等標記以警示風險。港市則沒有這樣的規定。

　　收盤價的計算

　　滬港股市收盤價的計算方式存在差異，滬股是選取證券最后一筆較以前一分鐘所有交易的成交量加權平均價(含最后一筆交易)，而港股是選取最后一分鐘的交易時間內，每隔15秒所記錄的5個按盤價的中位數作為該股票的收市價。

　　大宗交易

　　兩市大宗交易機制存在差異。滬市有單獨的大宗交易系統，買賣雙方達成協議后需向大宗交易系統提出成交申報，申報時間從9:00至17:00。而港市的系統外交易須自賣方在交易達成后的15分鐘內輸入自動對盤系統，買方則負責核實，輸入系統的時間與當日買賣盤申報時間相同。

　　買賣盤揭示

　　兩市的買賣盤揭示都采取最優五檔揭示方式，但是港市的實時行情內窖更多，包含經紀標識且采取連續發布(只要有變動即更新)方式，而滬市沒有經紀標識。

　　公開交易信息

　　根據上海證券交易所交易規則規定，在幾種情況下，本所將披露買賣金額最大的五家會員營業部名稱和金額。港交所沒有公開交易信息的相關規定。

　　交易異常停牌

　　兩市停牌機制存在差異。上交所對交易出現異常被動的股票等證券，可以決定停牌。對涉嫌違法違規交易的證券也可以實施特別停牌并予以公告。港市的股票交易停牌主要自股票發行公司申請，交易所負責批準執行。

　　撮合配對方式

　　滬港股市實行類似的撮合配對方式，即價格優先時間優先，但兩者也存在細微區別。港股在集合競價時段的對盤次序以買賣盤類別為最優先（競價盤比競價限價盤享有優先的對盤次序）。

　　第三方存管

　　A股交易實行第三方存管制度。港股交易沒有類似制度。

　　文/東方證券