“十二五”期間，中國面臨經濟增長模式轉型的艱巨任務。林毅夫、劉志彪等學者研究發現，我國各省份間存在的市場分割是阻礙經濟增長模式轉型的重要因素之一，具體表現為：一方面，由于市場分割，中國多數企業開始被迫出口低端產品，久而久之，中國企業的低端出口成為一種趨勢；另一方面，由于外資企業創新能力強且生產效率較高，我國省際間的市場分割卻并沒有影響到外資企業利用中國日益成長的高端市場來發展壯大。市場分割是中國企業低端出口的重要因素之一，但造成這一問題的某些深層次原因仍待進一步研究。

　　考察其他國家的經濟增長轉型成功經驗，基于“科學技術是第一生產力”以及“金融是科技轉化為現實生產力‘催化劑’”的基本認識，本文得到一個初步的推斷：中國科技與金融沒有很好的結合很可能是市場分割下中國企業低端出口的根本原因之一。因為在促進科技自主創新、加速科技成果轉化、升級產業結構和培育具有世界競爭力的戰略產業集群方面，我國金融體系的效率相比歐美發達國家存在較大差距。因此，在得不到有效金融支持的情況下，一方面，中國企業難以克服市場分割；另一方面，又難以改變外資企業、跨國企業控制國內外高端市場的現狀，導致只能長期處于世界貿易價值鏈的“低端”。這樣看來，從科技與金融結合的角度來剖析市場分割下的中國企業低端出口，具有重要意義。

　　從科技金融看中國企業低端出口的成因、路徑和結果

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　　首先，中國科技財力資源配置仍存在較多突出問題。例如，宏觀管理體制分散且缺乏整體協調，科研機構重復且“各自為戰”，科技投入強度較弱，人均科技經費較低，研發經費結構失衡且基礎研究經費比重偏低，科技資源區域分布不均勻等。這些問題直接導致高科技產業發展缺乏來自國家層面的資金支持，產業發展能力受到很大限制。由于企業創建自我品牌需要進行長期的高新技術研發，初期企業會因為基礎研發的大量投入而造成現金凈流出，如果沒有來自政府層面的資金支持，處于研發初期的高新技術企業的本息償還問題將非常嚴峻。因此，很大一部分國內企業為規避這種風險，更愿意選擇做國際品牌的“代工”而不愿建立自主品牌。

　　其次，在中國粗放型發展模式和市場分割下，由于逆向選擇和道德風險問題的存在，大量的科技型中小企業由于資產總量不大、可作抵押的有形資產較少、信用等級低和高新技術企業的高風險等原因，一般較難獲得商業銀行的貸款。商業銀行一般偏向于將貸款發放給盈利前景相對明確的低端出口企業，而科技創新能力強但風險較大的高新技術企業由于盈利前景不明確，往往被金融機構“拒之門外”，從而造成中國科技信貸市場資源配置的低效率。金融機構之所以偏好支持盈利前景已經很明確的企業，是因為這樣的策略可以使金融機構有效規避風險并獲得較高的利潤。按此邏輯，經濟越是開放，中國的金融機構越愿意支持低端出口企業（盈利前景明確）。從這個角度來看，銀行信貸加速擴張產生的逆向選擇和道德風險，阻礙了中國的資本配置效率和科技進步，進而阻礙了中國形成完善的科技金融。

　　不僅中國信貸市場促進科技進步的效率很低，在資本市場方面也是如此。由于中國設立股票市場的最初目的是填補國有企業巨大的資金漏洞而非孵化高新科技，因而資本市場設定的最初準入標準是為國有大中型企業“量身定做”。即使定位在專門孵化高新科技和新興產業的創業板，也由于門檻過高，大量的小型高新技術企業即使擁有良好的發展前景也無法獲得股票市場融資資格，已經在創業板上市的公司，甚至出現“平均一天跑路三人，高管離職套現兇猛”的現象，這些現象說明中國資本市場在激勵科技創新方面存在制度性的缺陷。

　　由于信貸市場和資本市場在支持高新技術企業發展方面的“雙重”低效率，因此，中國高新技術企業表面上是在生產科技含量很高的出口產品，但相關數據統計表明，出口的產品很大部分還是勞動力密集型和資源高消耗型的低端產品。

　　再次，由于中國科技財力資源配置、科技貸款市場和科技資本市場運行不夠完善，創業風險投資和科技保險市場自然存在諸多問題，主要表現為：創業風險投資資金來源缺乏、投資工具落后、薪酬機制不合理、運作不規范、缺乏有效退出機制、風險投資機構難以主導科技創新、本土創投“先天不足”；高科技企業科技保險意識淡薄、保險險種少且年限較短、科技保險地區發展不均衡、科技保費收入不均衡且市場集中度高等。這些問題也進一步阻礙了我國企業的科技創新，進而“加劇”了我國企業向國際低端市場的“進軍”步伐。

　　最后，由于我國的科技金融和社會征信體系尚未完善，國內企業特別是民營企業因面臨應收賬款多、融資困難以及高端市場話語權少等多重困境，造成構建自我品牌的利潤在短期來看非但沒有“代工”利潤高，而且還會面臨虧損的風險。西方很多成功企業在構建自我品牌的過程中，都經歷過較長時期的虧損經營，這種虧損的風險需要在市場上獲得一個溢價的補償，而從事其他國際品牌產品的“代工”卻沒有這樣大的風險，且利潤都很明確。因此，在目前市場溢價難以補償國內企業構建自我品牌的預期虧損風險情況下，國內企業更愿意作為其他品牌產品的“代工”和進行貼牌生產。從國際市場競爭對手角度來看，中國企業如要構建自我品牌，不可避免地要在國內外高端市場上與國際品牌展開競爭，在初期將不可避免地受到現有國際品牌的“壓制”，進一步造成盈利和發展空間的壓縮。因此，在國內科技金融不夠完善且存在嚴重市場分割，以及外資企業和跨國公司占據國內外高端市場的情況下，中國企業只能被迫“放棄”自主科技創新的道路，通過“依附”國際知名品牌進行“代工”獲得比自主研發、構建自主品牌更穩定的利潤，借國際低端市場發展自我。