2022年1月27日，由北京隨信云鏈科技有限公司擔任技術服務商，北京隨行付商業保理有限公司作為原始權益人和資產服務機構的“隨行付供應鏈金融第一期資產支持專項計劃”資產支持證券成功發行。本次ABS發行金額3.09億元，優先級評級為AAA，票面利率4.8%。

據了解，隨行付商業保理公司實際控制人為隨行付支付有限公司，而北京隨信云鏈科技有限公司為隨行支付旗下供應鏈金融服務平臺。目前，隨信云鏈旗下主要通過“隨信云鏈”供應鏈金融服務平臺、“隨票閃貼”商業匯票融資服務平臺、資產證券化服務平臺三大產品服務平臺提供供應鏈金融相關服務。

據了解，本項目為上交所在電子商票類資產領域的試點項目，也是同類型資產、同交易結構的行業首單。

圖：交易結構圖

該項目基礎資產還款來源為電子商業承兌匯票的到期兌付，整個專項計劃每筆信托貸款債權上均有質押票據質押擔保，基礎資產影子評級最終全在AA以上，其中AA+以上資產本金余額占比達50.80%；從底層資產屬性上，第一期資產池的承兌人基本為AAA央企或其下屬子公司及地方國企，而無法達到影子評級要求國企子公司資產，將分別由AAA國企、AA+國企擔保公司為票據提供背書保證。

從底層資產看，本項目質押票據承兌人為103戶，單個承兌人承兌質押票據所對應的信托貸款未償本金余額占全部信托貸款債權本金余額最高比例不超過6%；從地區分布看，第一期基礎資產涉及全國19省市，分布面積廣；從行業分布看，基礎資產橫跨建筑業、制造業等7個一級行業，涉及行業領域多。

從期限安排上看，相較其他回款方式，電子商票的回款形式均為在兌付到期日一次性兌付，時間可預測性更強，因而能夠大幅降低產品的流動性風險。

來源：五道口供應鏈研究院