近日，騰訊“微企鏈”與渣打銀行合作的首筆區塊鏈供應鏈金融業務成功落地。對于此次牽手渣打，騰訊稱是首次與外資銀行在區塊鏈領域共同探索供應鏈金融服務。 

作為從C端切向B端的突破口，供應鏈金融成為行業巨擘搶食的“香餑餑”。互聯網龍頭中，阿里和京東利用先天的電商場景，于供應鏈體系內積極布局；騰訊則跳出其主營的社交體系，通過區塊鏈技術、發行ABS等，在各供應鏈金融主體間搭建連接資金和資產的橋梁。 

一、微企鏈：騰訊+聯易融共同打造“供應鏈金融+區塊鏈+ABS平臺” 

微企鏈是由騰訊旗下的騰訊金融科技與聯易融（運營主體為深圳前海聯易融金融服務有限公司）共同打造，騰訊將其定義為“供應鏈金融+區塊鏈+ABS平臺”。 

截至2018年末，微企鏈在運行不到一年的時間內，已服務核心企業71家，接入合作銀行12家，服務領域涵蓋地產、能源、汽車、醫藥等。完成鏈上流水達百億級別，穿透供應商層級大概一兩級，與傳統銀行貸款相比能降低2到8個點的利率。 

今年5月17日，微企鏈ABS項目獲得深交所無異議函，獲批儲架規模100億元。 

“讓你的應收賬款流動起來”是打開微企鏈在騰訊金融科技官網的專頁時，赫然映入眼前的一行大字。供應鏈金融最為經典的模式有3種，分別為：應收賬款融資、庫存融資、預付款融資。顯然，微企鏈專注于供應鏈金融的應收賬款模式。 

以微企鏈與渣打銀行新達成的合作為例： 

核心企業在收到從上游供應商采購的貨物后，往往不會立即付款，這便讓供應商有了具備一定賬期時間的應收賬款債權。

供應商需要資金時，可用與核心企業之間的債權憑證提出融資請求。微企鏈平臺利用區塊鏈技術對該貿易背景的真實有效性進行審核，并得到核心企業將如期支付應收賬款的承諾。完成后，供應商將核心企業給予的應收賬款債權憑證轉讓給渣打銀行，并得到融資資金。而渣打銀行將成為相關債權新的債權方，核心企業應在賬期到期時向渣打銀行支付對應的貨款資金。 

根據微企鏈在聯易融官網上的介紹，“微企鏈以騰訊金融云為基礎架構，騰訊區塊鏈技術為底層框架，聯易融為服務方”。對于聯易融這家供應鏈金融及小微金融平臺來說，騰訊系既是合作伙伴，也是金主爸爸。 

公開資料顯示，聯易融在2018年已完成C輪融資，而作為現股東之一的“騰訊投資”同樣參投了其前兩輪融資。

二、騰訊：用區塊鏈技術切入供應鏈金融，但并不參與鏈中 

騰訊金融業務的前身為成立于2005年的騰訊財付通。2015年，財付通成立十周年之際，騰訊將基礎支付、互聯網理財等業務合并后組建了騰訊支付基礎平臺和金融應用線（Financial Technology，簡稱FiT），后又升級為騰訊金融科技。 

騰訊公司最新披露的2019年第一季度業績顯示，騰訊從當季開始將“金融科技及企業服務”從原先的“其他收入”版塊中拆分出來，并進行單獨披露。 

騰訊董事會主席兼CEO馬化騰在業績報告中表示：雖然支付、其他金融科技服務及云業務目前仍處在早期發展階段，但現已帶來可觀收入。根據官方披露數據，2019年第一季度，騰訊金融科技及企業服務板塊的收入達217.89億元，同比增長了44%。 

在騰訊金融科技的“FiT大家族”家譜中，騰訊區塊鏈隸屬“創新金融”版塊。

2015年底，騰訊開始組建自己的區塊鏈研發團隊。2017年4月，正式公開發布《騰訊區塊鏈方案白皮書》和騰訊區塊鏈行業解決方案。 

2018年，騰訊區塊鏈表示將在未來重點布局供應鏈金融。然而與京東、順豐等其他行業巨頭利用區塊鏈技術入局供應鏈金融不同的是，騰訊并不打算直接加入到供應鏈金融的鏈中，而只是以服務方的角色為供應鏈上的金融機構、核心企業、小微企業提供服務。相較去中心化程度高但參與門檻低的公有鏈，對于中國市場，騰訊更加看好的是組織與機構之間的聯盟鏈。 

從公開資料來看，除2017年底曾以技術端的角色加盟廣東有貝（母公司為供應鏈管理企業“益邦控股”）與華夏銀行聯手推出的，主要瞄準大健康產業的供應鏈金融服務平臺“星貝云鏈”外。與聯易融合作推出的微企鏈平臺，便是騰訊在供應鏈金融實踐其鏈外戰略的最具代表性案例。 

三、金融科技平臺布局供應鏈金融 

與金融機構滿足供應鏈融資需求、核心企業服務其上下游公司不同，金融科技類服務平臺入局供應鏈金融并不直接參與到供應鏈體系，而是以服務方的角色為鏈上的各個主體構建資產端、對接資金端。想要在供應鏈金融領域分得一杯羹，金融科技平臺拼的是硬技術，看的是好口碑。 

過去，以傳統金融機構為核心的供應鏈金融模式存在多種痛點。核心企業信用難以穿透、風控實力不足、融資成本難以降低、交易類信息缺乏透明度等因素強力制約著供應鏈金融的發展。 

金融科技平臺的興起，為該領域注入新鮮血液。 

由于核心企業的產業鏈通常都極為龐大和復雜，企業擁有的上游供應商和下游經銷商/代理商通常不止一級，而是二級、三級甚至更多，傳統金融機構憑借自身力量難以對核心企業實現信息穿透。依托區塊鏈技術，金融科技平臺可將上述二、三級等上下游小微企業納入到游戲中來，擴大金融機構的授信范圍。 

憑借物聯網、區塊鏈等解決方案，鏈上各類交易信息變得更加真實和可視化，并具有不可篡改性。每筆融資資產從申請發行到完成兌付，所有環節的資金流、信息流、商流、物流流轉與歸屬權清晰，并具有可追溯性。 

同時，結合大數據與供應鏈場景，平臺搭建出專業專屬的風控模型，幫助降低供應鏈金融的融資成本。 

此外，部分金融科技平臺還通過發行供應鏈金融ABS的方式為融資需求方籌措資金。在該模式中，金融機構的資金方角色由債市投資者代替。