一、商業保理行業概況

商業保理是指商業保理商受讓應收賬款的全部或部分權利及權益，并向債權人提供應收賬款融資、應收賬款管理、應收賬款催收、債務人付款保證中至少兩項業務的經營活動。

圖1：商業保理的流程圖

（一）商業保理的社會價值

首先，避免企業賒銷風險。賣方企業通過商業保理服務，將應收賬款債務轉移至保理商，可一定程度避免貿易中的賒銷風險。保理商通過對買方企業的資信、還款能力經行調查，為企業提供應收賬款的管理和催收，有效地清除壞賬隱患。

其次，緩解企業資金壓力。通過應收賬款融資，保理商按預先預定比例為其賣方企業提供資金，為其迅速籌措到短期資金，以彌補企業臨時性資金短缺，緩解企業資金壓力。

第三，支持中小企業發展。與銀行保理不同，商業保理更加注重買方企業的償還能力、商品質量等因素，降低中小企業融資成本，為其發展提供機會。據中國服務貿易協會商業保理專業委員會測算，2013-2018年，商業保理企業已累計提供應收賬款融資達3萬億元，服務中小企業數量超過300萬家。商業保理已經成為破解中小企業融資難、融資貴問題和大企業去杠桿、降成本的重要手段。

第四，促進貿易流通。緩解買賣雙方資金壓力，使企業可用有限的資金獲得多次周轉，加快資金流動，增加企業交易機會。

（二）商業保理是金融市場重要組成部分

2018年5月，商務部將商業保理公司業務經營和監管規則職責劃給中國銀行保險監督管理委員會。同時，國家對商業保理行業加強監管，部分融資、風控能力弱的中小型商業保理公司紛紛出局。商業保理企業專注細分行業，產融結合，提供專業服務，運用反向保理等工具，成為企業重要融資渠道。

二、我國保理行業基礎牢固

對于我國保理行業當前發展狀況及未來前景，劍榮資產投資咨詢中心經分析給出以下觀點：

（一）我國保理行業體量全球*

《中國商業保理行業發展報告（2018）》顯示，我國保理行業在總量上仍處于全球*位置，保理市場仍然呈現出市場基礎牢固、發展持續向好的行業特點。2018年商業保理業務量達1.2萬億元，較2017年增長20%；在2018年新增的3523家商業保理法人企業中，注冊資金在10億元人民幣以上的企業數量達12家。

（二）保理市場需求持續增長

保理市場的需求持續快速增長。2014年，規模以上的工業企業應收賬款的總量是10.5萬億，2018年是14.34萬億，平均每年增長1萬億左右。不但應收賬款規模逐年增加，而且應收賬款占企業流動資產的比例整體在提升。2018年應收賬款占企業流動資產的比重達到了25.88%，而2014年的比重為24.18%。

2019年上半年GDP累計增速放緩至6.3%,經濟下行壓力仍將存在，企業債券違約時常發生，企業融資需求將繼續增加。劍榮資產投資咨詢中心指出，應收賬款作為中小企業融資的主要渠道，保理市場需求仍將持續增長。

圖2：應收賬款逐年增長，流動資產占比提升

數據來源：國家統計局，劍榮資產整理

（三）商業保理市場前景向好

我國保理行業面臨著較好的市場前景，加之監管政策的出臺、立法舉措的推出、金融科技發展和產品體系的創新等，都將有效促進我國保理行業發展。

根據前瞻產業院的預測，未來五年(2018-2022)年均復合增長率約為17.67%，并預計到2022年中國商業保理業務量將達到2.32萬億元。

圖3：商業保理未來五年規模

數據來源;前瞻產業研究院，劍榮資產整理

三、商業保理面臨的風險需理性甄別

在商業保理行業持續發展的同時，行業風險需理性審慎，專業甄別。劍榮資產投資咨詢中心針對商業保理行業客觀存在的風險，總結出以下幾點：

首先，應收賬款的真實性。應收賬款的真實性是融資的前提。保理商確保應收賬款的真實性，需要買方（還款人）進行配合確認，這些企業往往在產業鏈中處于強勢地位。其中，一些買方不想加大企業到期付款的約束以及泄露一些財務信息，不愿意進行商業保理確權。這增加了商業保理的業務風險。

明保理可有效降低商業保理欺詐風險。商業保理公司應堅持謹慎經營的原則，選擇應收賬款項目時，要進行買方確權。也就是商業保理公司與企業賣方（融資方）簽訂明保理協議。明保理是指供貨商在債權轉讓的時候應立即將保理情況告知購貨商，并指示購貨商將貨款直接付給保理商。因此，明保理能提高應收賬款的真實性以及穩定的還款收入。

其次，商業保險還存在法律風險。保理業務的*特點就是獲得融資方和*終還款人二者分離，保理商不得不承受由于這兩者分離所帶來的風險。目前國內保理業務的主要法律依據是《合同法》，缺乏詳盡的法律法規。從保理業務的整個過程來看，保理業務的法律風險主要表現為:賣方（融資方）履約瑕疵的風險，買方（還款人）抗辯權以及抵消權的風險；保理商受讓債權合法性的風險；隱蔽保理業務項下債權轉讓不通知債務人的風險等等。

有追索權保理可減少買方法律風險。有追索權保理是指賣方申請，保理公司受讓其對賣方的應收賬款，買方回款不正常或買方到期不付款時（不論何種原因），賣方均承擔應收賬款到期回購責任。保理商選擇有追索權保理可規避買方法律風險，同時，能提高應收賬款的整體質量，減少催收成本，穩健經營。

此外，投資者選擇保理產品時，應把產品的安全性放在首位。在挑選保理產品應考察產品是否具備以下特點：1.買方還款能力強；2.具有追索權的明保理；3.第三方機構提供連帶擔保責任等。

來源：慧聰網