來源：中國證券報

11月以來，15家上市公司公告擬開展應收賬款保理業務，相比去年同期增加近一倍。業內人士稱，開展應收賬款保理業務可以獲得金融機構提供的流動資金，有利于疏解資金緊張問題。

案例數量增加

擬開展應收賬款保理業務的上市公司數量近期增加明顯。數據顯示，11月以來，已有15家公司公告擬開展應收賬款保理業務；去年同期僅為9家。多家公司擬辦理的應收賬款保理業務金額超過1億元。相對于這些公司的經營性現金流金額巨大。

從保理機構看，銀行、信托、融資租賃及專業保理機構均有涉及。其中，銀行利率相對較低，多數以銀行作為保理機構的公司公告稱，保理費率為貸款基準利率適當上浮。

部分上市公司與保理機構存在關聯關系。以北化股份為例，公司擬與中兵租賃開展應收賬款保理業務，保理融資金額總計不超過7000萬元。中兵租賃為上市公司最終控股股東中國兵器工業集團有限公司的控股子公司，該事項構成關聯交易。

保理方式方面，從近期上市公司公告看，非買斷型應收賬款保理案例較多，買斷型應收賬款保理案例較少。此外，無追索權保理案例數量多于有追索權保理案例。

東北證券首席分析師傅立春對中國證券報記者表示，非買斷型應收賬款保理，相當于質押了應收賬款，后續需要回購；買斷型應收賬款則不需要回購。無追索權保理屬于通用做法。

以三棵樹為例，公告顯示，因實際經營需要，公司擬與中潤鴻盛保理開展無追索權應收賬款保理業務，保理金額合計不超過1.9億元，保理期限為一年。保理費率方面，融資利率為年化10%。中潤鴻盛保理若在約定的期限內未收到或未足額收到應收賬款，中潤鴻盛保理無權向公司追索未償融資款及相應利息。

部分公司對應收賬款保理業務進行了擔保。以搜于特為例，公司公告稱，擬與遠東國際租賃有限公司開展三年期應收賬款保理業務進行融資，全資子公司東莞市搜于特供應鏈管理有限公司為該項應收賬款保理業務提供合計不超過1億元的連帶責任保證擔保。

改善現金流

針對開展應收賬款保理業務的原因，上市公司普遍表示，根據實際需要，適時開展應收賬款保理業務，縮短應收賬款回籠時間，加速資金周轉，提高資金使用效率，降低應收賬款管理成本，減少應收賬款余額，改善資產負債結構及經營性現金流狀況。

傅立春對中國證券報記者表示，應收賬款保理業務可以獲得金融機構提供的流動資金，有助于上市公司融資紓困。相比較而言，買斷型保理對應收賬款的壞賬率要求更為嚴格。上市公司將應收賬款轉移給保理機構，可以一次性將應收賬款變為貨幣資金，財務報表可以好看些。非買斷型保理與股權質押業務類似，上市公司選擇開展應收賬款保理業務，可以尋求多渠道融資途徑。

一位不愿具名的上市公司高管接受中國證券報記者采訪時表示，開展買斷型保理業務的應收賬款資質通常不錯，不然難以通過保理機構的審核，開展應收賬款保理業務對企業和保理機構都有好處。對于保理機構而言，提高業務規模和盈利水平。對企業而言，開展應收賬款保理業務，可以一定程度改善現金流。不少企業短期缺錢，在優質應收賬款回款不及時的情況下，損失一定財務費用，可以短期獲得現金流。

（文章來源：中國證券報）