來源：北京致融

應(yīng)收賬款融資定義：應(yīng)收賬款數(shù)額較大，造成現(xiàn)金短缺，可以進(jìn)行抵押或出售來融通資金，即進(jìn)行應(yīng)收賬款的融通，使企業(yè)及時(shí)獲取現(xiàn)金，解決生產(chǎn)經(jīng)營之急需。

應(yīng)收賬款融資的兩種具體方式：

1．應(yīng)收賬款抵押。是應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品，貸款人不僅擁有應(yīng)收賬款的受償權(quán)，而且還行使追索權(quán)當(dāng)未如期償還應(yīng)收賬款時(shí)，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品從銀行貸款的公司必須負(fù)擔(dān)因此發(fā)生的損失。

2．應(yīng)收賬款讓售。是指借款人將其所擁有的應(yīng)收賬款賣給貸款人，并且當(dāng)借款人的客戶未能支付應(yīng)收賬款時(shí)，貸款人不能對(duì)借款人行使追索權(quán)，而要自行負(fù)擔(dān)損失。

應(yīng)收賬款成本有：

1．機(jī)會(huì)成本。企業(yè)賒銷意味著企業(yè)不能及時(shí)回收貨款，本可用于其他投資并獲得收益，便產(chǎn)生了機(jī)會(huì)成本。

2．管理費(fèi)用。客戶信譽(yù)調(diào)查費(fèi)、賬戶記錄和保管費(fèi)用、催收費(fèi)用、收賬費(fèi)用、收集信息等其他費(fèi)用構(gòu)成了管理費(fèi)用。

3．壞賬成本。隨規(guī)模而成正比例增長的壞賬損失，成為最大風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收賬款融資的優(yōu)點(diǎn)：

1．改善資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)既可獲得資金又不增加負(fù)債，用所獲得資金來加快發(fā)展。

2．具有非常高的彈性，當(dāng)銷貨額增加，可將大量的購貨發(fā)票直接自動(dòng)的轉(zhuǎn)化為資金。

3．成本相對(duì)較低。以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品，良好的客戶的信用狀況，能以較低的利率獲取貸款。

4．融資時(shí)間短、效率高。金融機(jī)構(gòu)所提供的成本較低而效率較高的專業(yè)信用審核服務(wù)提高了效率。

5．促使企業(yè)加強(qiáng)管理，決策科學(xué)化。必須從財(cái)務(wù)，會(huì)計(jì)，生產(chǎn)營銷和人事等各個(gè)方面完善管理，以良好的信譽(yù)和資信為其融資創(chuàng)造條件。

1．建立企業(yè)的商業(yè)信用

賣方企業(yè)在給予購買方商業(yè)信用時(shí)，要考慮對(duì)方的資信，要使應(yīng)收賬款有收回的足夠保證。商業(yè)信用的建立，根本上要靠企業(yè)的盈利能力和成長能力。

2．建立良好的銀行信用

我國商業(yè)銀行需完善銀行信用，一是應(yīng)重組國有商業(yè)銀行，加大銀行間競爭；二是加強(qiáng)銀行高管人員的資格審查，帶動(dòng)和提高金融界的信譽(yù)；三是建立信用制度，改善金融秩序；四是加大金融立法，加強(qiáng)行業(yè)自律。

3．建立應(yīng)收賬款融通公司

融通公司根據(jù)信用部門對(duì)各企業(yè)、銀行每一筆業(yè)務(wù)的信用評(píng)價(jià)，考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益，決定是否接受企業(yè)申請(qǐng)。

4．建立資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

專業(yè)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)必須調(diào)查買方資信和賣方資信，以降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

5．加強(qiáng)應(yīng)收賬款法律體系建設(shè)

商業(yè)信用和銀行信用都得靠法律規(guī)范來重建和維持，融通公司的風(fēng)險(xiǎn)要依靠保險(xiǎn)法來分?jǐn)偂?/p>

融資租賃定義：融資租賃是指出租人根據(jù)承租人提出的規(guī)格及所同意的條款，并與承租人訂立租賃合同，以支付租金為條件，使承租方取得所需工廠、資本貨物及其他設(shè)備的一種交易方式。

融資租賃主要特征：

1．資金運(yùn)動(dòng)與實(shí)物運(yùn)動(dòng)相結(jié)合

以商品形態(tài)和資金相結(jié)合是融資租賃的主要特點(diǎn)。租賃公司不是向企業(yè)直接貸款，而是代用戶購入機(jī)器設(shè)備，以融物代替融資。

2．兩權(quán)分離及最終轉(zhuǎn)讓所有權(quán)

在租賃關(guān)系存續(xù)期間，只發(fā)生使用權(quán)的讓渡；租期屆滿處理方式有三種：退回、續(xù)租、留購。

3．分期支付租金，超前獲得使用價(jià)值

合同一經(jīng)生效，承租人就獲得設(shè)備的使用權(quán)，以而使承租人獲得利益。需要支付的租金，則在租賃期內(nèi)分期償付。

4．兼有貿(mào)易、投資功能

融資租賃是將借錢和借物融合起來，具有融資和貿(mào)易的雙重特征。租賃公司通過實(shí)物的所有權(quán)把握了資金的使用方向，成為資本市場上一種有吸引力的投資手段。

1．融資程序簡單

融資租賃方式由項(xiàng)目自身所產(chǎn)生的效益償還，資金提供者只保留對(duì)項(xiàng)目的有限權(quán)益，信用審查手續(xù)簡便。

2．拓展融通渠道，降低資金成本

較早地引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備投入生產(chǎn)，從而取得更佳的經(jīng)濟(jì)效益。租金有的可以打入成本而免稅，從而降低融資成本。

3．防止設(shè)備陳舊老化

承租企業(yè)可根據(jù)自身需要對(duì)短租還是長租、承購還是退還等做出有利的選擇，從而防止設(shè)備陳舊老化，避免設(shè)備閑置。

4．避免通貨膨脹損失，防范匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)

在通貨膨脹時(shí)設(shè)備的價(jià)格必然不斷上漲，而融資租賃的租金一般是不變的，從而避免貶值帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。采用固定利率的合同而言，可避免利率波動(dòng)帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)。

5．表外融資不影響企業(yè)資信狀況

融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債項(xiàng)目中。

租賃經(jīng)營過程中各種風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、控制和處理，貫穿于簽訂租賃合同、訂貨、運(yùn)輸、收取租金以至內(nèi)部的經(jīng)營管理等環(huán)節(jié)。

1．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)營管理因素而造成的對(duì)當(dāng)事人經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響的可能性。對(duì)承租方而言，主要表現(xiàn)為經(jīng)營不善、資金周轉(zhuǎn)不靈、發(fā)生延付或不付租金的行為。在簽合同前，要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行細(xì)致、科學(xué)的咨詢和調(diào)研，規(guī)定約束條件和責(zé)任條件，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

2．信用風(fēng)險(xiǎn)管理

信用風(fēng)險(xiǎn)是反映租賃雙方各自承擔(dān)的因?qū)Ψ讲荒馨磿r(shí)履行合同而帶來損失的可能性。主要表現(xiàn)在出租方不能按時(shí)按期保質(zhì)保量地提供租賃標(biāo)的物，影響承租方正常的生產(chǎn)經(jīng)營。承租方在技術(shù)談判和設(shè)備檢驗(yàn)中，做到周詳、全面的了解。

3．市場風(fēng)險(xiǎn)管理

市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場價(jià)格和需求的變動(dòng)，使租賃物件預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)效益和殘值收益不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。承租人必須對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行深入研究，做好同類產(chǎn)品的調(diào)查與預(yù)測。

4．自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)管理

自然災(zāi)害包括風(fēng)災(zāi)、水災(zāi)、雷擊、地震等。除了設(shè)法進(jìn)行預(yù)防和搶救外，對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)還可以向保險(xiǎn)公司投保不同險(xiǎn)別的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)。

杠桿收購，是指主要通過負(fù)債融資來獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，并從目標(biāo)公司的現(xiàn)金流量中償還債務(wù)的一種企業(yè)并購方式。以被并購企業(yè)的資產(chǎn)作為抵押，籌集部分資金用于收購。一般情況下，借入資金占收購資金總額的85%——90%，其他分為自有資金。

杠桿收購融資基本特征：

1．收購公司用于收購的自由資金的比例一般為10％——15％。

2．收購公司的絕大部分收購資金為借貸而來。

3．目標(biāo)公司實(shí)際上將最終支付它的售價(jià)。

4．收購公司除投資非常有限的資金（自有資金）外，不負(fù)擔(dān)進(jìn)一步投資的義務(wù)。

1．開辟了新的融資方式

只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款，用以收購目標(biāo)企業(yè)。

2．收購方只承擔(dān)有限的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

債務(wù)融資引起的債務(wù)償付由目標(biāo)公司承擔(dān)。收購方除投資非常有限的資金外，不負(fù)擔(dān)進(jìn)一步投資的義務(wù)。

3．有利于增強(qiáng)收購方的獲利能力

一方面，收購者可以通過杠桿收購取得利益；另一方利用杠桿收購有時(shí)還可以得到意外的資產(chǎn)增值。

1．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是收購公司無法賺取足夠的收入去支付債務(wù)利息及其他現(xiàn)金債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。收購公司須有長期發(fā)展計(jì)劃、很好的經(jīng)營管理水平、良好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

2．市場風(fēng)險(xiǎn)控制

市場風(fēng)險(xiǎn)指收購后公司沒有競爭優(yōu)勢，市場占有率低。收購方須對(duì)產(chǎn)品作深入的市場調(diào)研，作出準(zhǔn)確的市場定位，來鞏固和提高市場占有率。

3．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指收購方缺乏足夠的現(xiàn)金流償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。收購方需注意在償還收購負(fù)債期間，沒有大的資金進(jìn)行改造。產(chǎn)品應(yīng)有較為穩(wěn)固的市場，使收購?fù)瓿珊蟮默F(xiàn)金流量比較穩(wěn)定。