暗保理的最大風險有兩個：一是交易真實性的核查，二是間接回款。只有解決了這兩個問題，才能防范未來保理行業的種種糾紛，使其擁有光明前途。

中國保理行業正在高速增長。根據中國服務貿易行業協會商業保理專業委員會秘書長韓家平2014年10月公布的統計數據，未來中國保理業務需求仍然很大，這種需求主要基于兩點，其一，賒銷已成為近幾年最主要的貿易結算方式，據統計，國際貿易中賒銷比例已經占到70%以上，國內貿易中開展賒銷的企業占比已超過90%。其二，中國企業應收賬款規模至少在20萬億元以上，應收賬款融資市場空間巨大。

雖然國內保理業務，特別是銀行保理業務已經有較大規模，但其服務滲透很不充分，民營小微企業很難得到銀行保理服務，因此，商業保理已成為非常必要和有益的補充。在業內人士看來，能否防范暗保理的風險，也成為行業發展亟需解決的問題。

野蠻生長

來自2014首屆中國平安商業保理高峰論壇的數字顯示，中國已連續三年成為全球最大保理市場。2013年，中國保理業務量達3.18萬億元，同比增長10%，占全球保理業務量比重達17%。2012年，中國保理業務量達2.83萬億元，同比增長高達26.9%，占全球保理業務量比重為16.1%。

其中，暗保理作為一支野蠻生長的新生力量正在得到重視。2013年發生于江陰市新暨陽石油有限公司與中國建設銀行臨港新城支行之間的一起暗保理糾紛案，使得市場蛋糕背后的法律風險也暴露出來。

在國內理論和實務界，通常根據應收賬款轉讓是否通知買家（債務人）將保理分類為明保理和暗保理（或者公開型保理和隱蔽型保理）。

明保理是指保理商受讓賣家（債權人）的應收賬款之后，將該應收賬款債權轉讓事實以書面形式通知買家。而如果保理商在受讓應收賬款之后，不通知買家，則屬于暗保理。通常，保理商為了規避買家拒不付款的風險，會考慮讓賣家制作好《應收賬款轉讓通知書》并且加蓋賣家公章，將該通知書保存在保理商處，一旦發現買家回款異常或者逾期支付，即將應收賬款轉讓通知書立即送達給買家，從而達到“棄暗投明”的效果。

國內目前并未有保理相關的立法，根據《商業銀行保理業務管理辦法》及商務部和各商業保理試點地區的管理辦法，并未禁止做暗保理業務。而且，暗保理可以擇機轉為明保理，因此，可以明確暗保理業務屬于保理業務的一種。

行業“潛規則”

銀行也好，商業保理公司也罷，其實都知道暗保理業務形態下，如果不通知買家，應收賬款債權轉讓就對買家不生效，保理商就不能夠直接要求買家付款。雖然如此，暗保理業務有其存在的現實土壤。

實踐中，作為保理申請人的賣家，一般是買家的供應商，很多大型的買家（核心企業）具有一套完善且苛刻的供應商準入與考核系統，由于目前國內保理業務還不夠成熟，很多企業對于保理沒有正確的理解，導致很多買家會認為如果某個供應商將應收賬款轉讓給保理商，可能該供應商的資金周轉是存在困難的。那么在下一年度，可能就會將該供應商評為不合格或者評價較低之列。這將直接導致很多供應商下一年度無法繼續跟買家合作。因此，很多供應商處于資金融通需求會選擇做保理業務，但是卻不愿意通知買家，導致只能做暗保理。

另外一種情況，很多銀行在過去十幾年中，將保理業務當成流動資金貸款來做。銀行只是給賣家（供應商）授信，基本不考慮應收賬款的情況，也不考慮買家的情況。 只要賣家有足夠實力，銀行就給其授信貸款。只不過是以保理之名行放款之實而已。這種情況之下，銀行為方便省事，也就選擇做暗保理業務。

最大風險

如果認為暗保理的最大風險是不能夠對抗買家，無疑有所偏差。眾所周知，應收賬款轉讓事實沒有在保理商續作保理業務、發放保理預付款（融資）時通知買家，因此保理商是不能夠直接要求買家付款的。但是，暗保理是可以隨時轉為明保理的，只要保理商將應收賬款轉讓通知送達給買家即對買家生效，而此種送達包括快遞、掛號、公證、面送等方式。實踐中，在債權轉讓通知主體上還存在爭議，即：應收賬款轉讓通知是否可以由保理商直接通知買家，甚至是在開庭時由保理商直接通知買家？上海市浦東新區人民法院最近做出的一個判決中明確表示：債權轉讓通知的通知主體必須是原債權人，而不能是保理商，如果發生訴訟時債權人缺席未出庭，則保理商不能通過當庭通知買家而達到債權轉讓對買家生效的法律效果。

除此之外，暗保理的最大風險是什么？一是交易真實性的核查；二是間接回款。

暗保理業務模式之下，保理商是無法（或者很難）與買家進行接觸的，對于交易真實性的核查，主要是通過調查交易記錄、基礎合同、發貨憑證、驗收憑證等，而這些相關文件主要依賴于賣家提供。根據目前大量的訴訟糾紛來看，其中最大的風險就是：賣家偽造單據，而保理商卻無法核實真實性。因此，暗保理業務模式之下，保理商對于交易真實性核查的難度明顯增大，需要花更多的精力解決這個問題。

其次，暗保理業務模式之下，顯然是不可能將回款賬戶變更至保理商名下的，就算是與賣家開立了三方監管賬戶，并且將該監管賬戶由賣家通知買家進行變更，但是賣家同樣可以在不通知保理商的情況下，再次通知買家變更付款賬戶，這樣就會導致買家的回款可能不會支付到監管賬戶，導致保理商對應收賬款的回款失去控制。而在暗保理業務下，只要買家舉證證明其已經履行了付款義務，則保理商是無權要求買家再次付款的，這點在諸多保理訴訟糾紛中也得到充分的體現。

避險之道

對于暗保理，應如何進行風險管理？

首先，應確保交易的真實性，保理公司可以派人參與貨物的運輸、驗收，或者到物流公司進行盡調，確保貨物是有按約交付的。不過這樣保理公司的人力成本比較高。

其次，保理公司應分析商務合同里面關于退貨、付款、抗辯、抵銷等可能影響應收賬款金額的條款，并做相應應對。同時，如果賣家與買家是通過IT管理系統進行對賬的，則保理公司應密切關注該系統的變化。如果沒有系統的話，則應注意買賣雙方其他形式的對賬單（包括往來函件等），并且及時做好證據的保全。

再次，保理公司應當密切跟進應收賬款的回款，一旦發現回款異常，應啟動預警機制，立即跟進調查具體原因，必要的時候馬上向買家送達應收賬款轉讓通知書，將暗保理轉為明保理。同時，如果發現買賣雙方出現財務危機，立刻啟動訴訟程序，申請財產保全。