摘要：供應鏈金融是從供應鏈角度對中小企業(yè)開展綜合授信，并將針對單個企業(yè)的風險管理轉變?yōu)楣湹娘L險管理。本文基于供應鏈金融的核心理念及特點，分析了應收賬款供應鏈融資模式的涵義，出現(xiàn)的原因及優(yōu)勢，以及存在的風險。從而為解決我國中小企業(yè)融資難問題提供了一個新的思路。

　　關鍵詞：供應鏈金融，應收賬款融資，中小企業(yè)融資，應收賬款融資風險

　　1 引言

　　隨著我國銀行業(yè)改革和金融創(chuàng)新的深入，銀行間競爭不斷加劇，各商業(yè)銀行紛紛加快金融產(chǎn)品的研發(fā)，以新型授信技術和客戶關系管理模式爭奪中小企業(yè)市場份額。一些銀行借助客戶供應鏈中物流、信息流和資金流運行特點，突破傳統(tǒng)信貸思路，創(chuàng)造性地推出了供應鏈金融模式，并率先向大型企業(yè)上下游的中小企業(yè)客戶群進行推廣。該模式突破了傳統(tǒng)信貸業(yè)務的評級授信、抵質押擔保、審批流程等方面的限制，客戶準入門檻比較符合中小企業(yè)的特點，方案設計靈活，適用范圍較廣，對支持中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。但由于供應鏈金融參與主體眾多、融資模式靈活、契約設計復雜，商業(yè)銀行在推廣供應鏈金融過程中，需要對供應鏈金融的特定風險進行管理，以增強供應鏈金融的適應能力。

　　2 應收賬款供應鏈融資的涵義

　　基于供應鏈金融的應收賬款融資，是指以中小企業(yè)對供應鏈上核心大企業(yè)的應收賬款單據(jù)憑證作為質押擔保物，向商業(yè)銀行申請期限不超過應收賬教賬齡的短期貸款，由銀行為處于供應鏈上游的中小企業(yè)提供融資的方式。簡單的說，就是以未到期的應收賬款向金融機構辦理融資的行為。

　　基于供應鏈金融的應收賬款融資，一般是為處于供應鏈上游的債權企業(yè)融資。債權企業(yè)、債務企業(yè)（下游企業(yè)）和銀行都要參與其中，且債務企業(yè)在整個運作中起著反擔保的作用，一旦融資企業(yè)出現(xiàn)問題，債務企業(yè)將承擔彌補銀行損失的責任，這樣銀行進一步有效地轉移和降低了其所承擔的風險。另外，在商業(yè)銀行同意向融資企業(yè)提供信用貸款前，商業(yè)銀行仍要對該企業(yè)的風險進行評估，只是更多關注的是下游企業(yè)的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況，而并非只針對中小企業(yè)本身進行評估。應收賬款融資使得融資企業(yè)可以及時獲得商業(yè)銀行提供的短期信用貸款，不但有利于解決融資企業(yè)短期資金的需求，加快中小企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展和成長，而且有利于整個供應鏈的持續(xù)高效運作。

具體有以下兩種融資模式：

　　第一，應收賬款保理融資。即銷貨企業(yè)將其現(xiàn)在(或將來)基于其與購貨方訂立的貨物銷售合同所產(chǎn)生的應收賬款轉讓給保理商(提供保理服務的銀行)，由銀行向其提供資金融通服務。保理的實質就是銀行通過收購債權的方式對銷售企業(yè)提供融資，由銀行承擔收款風險，對融資企業(yè)具有追索權。

　　第二，應收賬款質押融資。即供貨企業(yè)以應收賬款債權作為質押品向銀行融資，銀行在向供貨企業(yè)提供資金后，若購貨方拒絕付款或無力付款，銀行有權向供貨企業(yè)要求償還資金。應收賬款融資，一般是為供應鏈上游的中小企業(yè)融資。銀行、債權企業(yè)和債務企業(yè)都參與此融資過程，一目融資企業(yè)出現(xiàn)問題，債務企業(yè)將承擔彌補銀行損失的責任。

　　3 應收賬款供應鏈融資出現(xiàn)的原因及優(yōu)勢

　　中小企業(yè)作為一種特殊的企業(yè)群體．由于自身規(guī)模的限制，融資難已成為中小食業(yè)發(fā)展普遍存在的一大困境。中小企業(yè)在信貸市場處于不利地位．其根源在于中小企業(yè)信用的先天性缺陷和先天性規(guī)模小．缺乏同大企業(yè)相比的信貸融資所必須的信息優(yōu)勢．著名經(jīng)濟學家克里斯托弗指出，市場上只有供應鏈而沒有企業(yè)．真正的競爭不是企業(yè)與企業(yè)之間的競爭．而是供應鏈與供應鏈之間的競爭．供應鏈上的核心企業(yè)與眾多中小企業(yè)都愿意通過合作和協(xié)同運營．來實現(xiàn)供應鏈系統(tǒng)的成本的最小化和價值增值的最大化。因此．中小企業(yè)信用缺陷的途徑不能單純從其內部治理結構人手．還應從供應鏈上中小企業(yè)與大企業(yè)的分工合作體系上．從大企業(yè)在信貸市場的信息優(yōu)勢來彌補中小企業(yè)信用缺位．提升中小企業(yè)的信用水平和信貸能力。基于解決這種企業(yè)與銀行之間的矛盾的客觀要求．應收賬款供應鏈融資模式應運而生，其主要的優(yōu)勢有：

　　（1）有利于弱化銀行對中小企業(yè)本身的限制。基于供應鏈金融的應收賬款融資是圍繞著一個產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)，針對其它多個中小型企業(yè)提供的全面金融服務。因而，銀行服務的主體不再局限于中小企業(yè)本身，而是整個供應鏈；銀行的信用風險評估也從對中小企業(yè)靜態(tài)的財務數(shù)據(jù)的評估轉到對整個供應鏈交易風險的評估。

　　（2）有利于緩解銀行信息不對稱的程度。供應鏈金融是把中小企業(yè)放在整個供應鏈中加以考慮，處于供應鏈中的企業(yè)信息比較暢通，銀行容易隨時掌握和控制潛在的風險，降低了企業(yè)的逆向選擇風險和道德風險；企業(yè)具有穩(wěn)定的上下游企業(yè)，良好的運營環(huán)境，且產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向明確，因而很容易對其信貸風險進行預測；企業(yè)通常通過商會、行會緊密聯(lián)系在一起，之間的信息比較暢通，銀行比較容易獲得。供應鏈中的中小企業(yè)聚集在一起，相互交易，企業(yè)信息相互交流，必然產(chǎn)生信息的聚集以換取更多鏈內的信息，并樹立良好的信用形象。這樣銀行通過與鏈內企業(yè)合作可以降低銀行的信息收集成本，減少其交易成本，刺激銀行發(fā)放貸款的積極性。

　　4 應收賬款供應鏈融資存在的風險

　　（1）法律缺失產(chǎn)生的風險

　　目前，中閏的供應鏈金融仍處萌芽階段，雖有《擔保法》和《合同法》等法律進行規(guī)范，但針對供應鏈金融相關的條款卻不完善，另外，中國目前還沒有專門的法律法規(guī)對整個供應鏈的業(yè)務操作進行規(guī)范整合，因此，業(yè)界利用法律漏洞謀取利益，產(chǎn)生法律風險的幾率不低。同時應收賬款融資中的質押物所有權問題以及合同的條款規(guī)定等，由于業(yè)務涉及多方主體，質押物所有權在各主體間流動，產(chǎn)生所有權糾紛的可能性很高。

　　（2）供應鏈自身的風險

　　包括兩個方面：一方面是由于參與者眾多而內生的混亂和不確定因素。供應鏈由于參與者眾多，受到諸多內外因素的影響．混亂和不確定成為市場的主要特征，需求波動加劇．產(chǎn)品與技術的生命周期明顯縮短．引入競爭性產(chǎn)品使生命周期更加難以預測，受到銷售促進、季節(jié)性刺激和再訂貨數(shù)量等因素的影響．供應鏈易產(chǎn)生大量的混亂。另一方面是供應鏈風險的自發(fā)擴散。由于供應鏈金融的信用基礎是基于供應鏈整體管理程度和核心企業(yè)的管理與信用實力．因此．隨著融資工具向上下游延伸．風險也會相應擴散，如果供應鏈上某一成員出現(xiàn)了融資方面的問題．其影響會迅速地蔓延到整條供應鏈．

　　（3）融資企業(yè)產(chǎn)生的風險

　　融資企業(yè)多為供應鏈上下游的中小企業(yè)，信用缺失成為制約其信貸業(yè)務發(fā)展的重要瓶頸之一。客戶的業(yè)務能力，商品質量以及客戶之前的商業(yè)信譽等形成了供應鏈金融的潛在風險。同時，中小企業(yè)在融資時面臨許多不利因素，如規(guī)模小、制度不健全、透明度差、資信不高等。據(jù)調查．50％以上中小企業(yè)缺乏足夠的財務審計部門承認的財務報表和良好的連續(xù)經(jīng)營記錄，60％以上信用等級是3B或3B以下。這些都讓中小企業(yè)融資的信用風險變高。小企業(yè)在采購、生產(chǎn)、銷售數(shù)據(jù)等方面，可能對銀行采取虛假或不實信息的行為．使銀行無法獲得真實數(shù)據(jù)，難以有效采取相應的管理措施,無法降低資金的使用風險；供應鏈金融的主辦或開戶銀行可能無法獨立完成對供應鏈所有企業(yè)相關數(shù)據(jù)的調查和分析．也就難以利用自身的專業(yè)優(yōu)勢對企業(yè)的行業(yè)發(fā)展前景作出全面、準確的判斷．從而不能準確了解供應鏈的整體情況。這將使其無法根據(jù)供應鏈成員的決策和經(jīng)營．調整相應的信用貸款或服務方案。

　　（4）金融機構產(chǎn)生的風險

　　1．操作風險。中國的金融機構開展供應鏈金融業(yè)務時間短，風險管理經(jīng)驗不足．存在著諸多問題．如貸款工具缺乏靈話性，內部監(jiān)控系統(tǒng)不完善等。

　　2．銀行內部管理風險。主要包括銀行管理機制完善程度，監(jiān)督機制嚴格程度，管理水平，決策正確與否，以及銀行工作人員素質高低，業(yè)務操作失誤率而帶來的風險。

　　（5）核心企業(yè)產(chǎn)生的風險

　　核心企業(yè)因規(guī)模較大、實力較強，在供應鏈金融中是決定風險的特異性變量。通常核心企業(yè)與供應鏈中的中小企業(yè)互利互惠。可以將中小企業(yè)的邊際信譽提高到與核心企業(yè)同等的水平。但是，如果核心企業(yè)出現(xiàn)道德風險，利用其談判中的優(yōu)勢地位，在交貨、價格、賬期等貿易條件上對上下游中小企業(yè)采取有利于自己的行為。以實現(xiàn)短期效益最大化。則會導致供應鏈上中小企業(yè)的資金緊張，迫使中小企業(yè)向銀行融資以維持其基本運作。一旦中小企業(yè)獲得銀行融資，供應鏈資金緊張狀況得以緩解，核心企業(yè)可能進一步擠占中小企業(yè)資金。如果由此積累的債務負擔超出中小企業(yè)的承債極限，核心企業(yè)就會由控制風險的變量轉變?yōu)楣溝到y(tǒng)性風險的“震源”，使得供應鏈出現(xiàn)不穩(wěn)定，帶來相應風險。

　　具體來說應收賬款融資可能存在的風險有：銷售方與付款方之間含問糾紛帶來的風險、融資過程中未通知債務人帶來的風險、虛假債權風險等。購銷雙方之間的原始購銷務合同是質押融資合同的基礎，如果購貨方因為產(chǎn)品的質量問題(亦或其它原因)與銷售方發(fā)生糾紛拒不付款，就會給銀行的質權帶來風險。此外，銀行在開展應收賬款質押融資以及保理業(yè)務時，如果融資企業(yè)沒有將此事項通知債務人，自行將債權轉讓給了銀行．根據(jù)我國《合同法》的相關規(guī)定，這種轉讓對債務人不產(chǎn)生法律效力，因而可能會給銀行帶來風險。應收賬款融資過程中的虛假債權風險豐要是指融資企業(yè)虛構應收賬款欺騙銀行所帶來的風險。

　　5 結束語：

　　供應鏈金融是在物流金融基礎上的創(chuàng)新．它在物流金融基礎上將融資從商品銷售階段延伸到采購和生產(chǎn)階段。而應收賬款供應鏈融資模式在一定程度上有助于緩解與核心企業(yè)打交道的中小企業(yè)融資難問題。這種融資模式可以讓核心企業(yè)進一步降低成本、提高效益。增強市場競爭力：可以解決上下游中小企業(yè)的資金周轉問題，提高其談判地位；同時，還能讓商業(yè)銀行擴大中間業(yè)務收入來源、穩(wěn)定結算性存款。可見它讓多方參與者都獲得利益最大化，并形成了信譽鏈。（網(wǎng)絡）