今年年初至今，鐵礦石出現連續大漲行情，包括高盛、花旗等知名投行已經開始警示相關風險。日前，中國證券報記者在“2019鐵礦石國際市場研討會”采訪時了解到，不少企業更加重視運用期貨工具來進行避險。

機構警示鐵礦石大漲風險

普氏能源資訊公司最新公布的數據顯示，在強勁需求與疲軟供應的推動下，鐵礦石價格目前已達103美元/噸，創下五年新高，年初迄今漲幅接近40%。

然而不少業內機構開始紛紛警示風險。

高盛集團指出，盡管在現貨市場偏緊的情況下，這一價格具有其合理性，但未來或無法持續下去。高盛預計，鐵礦石價格將在今年年底前逐步回落至每噸90美元左右。展望未來，高盛預計鐵礦石需求將趨軟，供應則將部分復蘇。而對于市場各個參與方而言，如何能夠提前規避風險變得至關重要。

花旗銀行也持類似觀點。花旗指出，自年初以來，在淡水河谷礦難持續發酵等因素的影響下，市場一直頗為擔心鐵礦石市場潛在的供應問題。根據花旗的最新預計，在2019年，鐵礦市場的供給缺口將擴大至2700萬噸。然而在未來數年，鐵礦石市場將面臨適當的供給過剩，屆時鐵礦石價格將承壓，一些風險可能需要市場參與方提前關注。

企業運用期貨工具避險

實際上，鐵礦石大漲的風險已經引發了市場參與方的關注。在這輪大幅行情中，眾多現貨企業已經充分利用期貨工具來規避風險。而對貿易商而言，既有機遇也有挑戰。

嘉吉投資金屬事業部大中華區戰略客戶總監王強在此次研討會上表示，貿易商在風險市場中發揮著重大作用，礦山、鋼鐵廠、鋼鐵最終用戶每種類型的客戶面臨的風險各不相同，需要用不同的期貨工具去對沖風險。因此，需要深入了解產業供給鏈，以便在需要時收集、整合和管控風險。

“對于風險的分類，主要是貨物流風險、信用風險、資金風險(包括融資風險)、市場風險。然而，解決大宗商品相關風險必須深入產業鏈，理解貿易流的本質是資金流、貨物流和風險流?！蓖鯊姳硎?，當前，市場對資金流與貨物流的風險處理相對成熟。

王強還表示，在市場風險中，實貨遠期市場風險可以分解成基差風險和期貨風險，基差風險分解成實貨相關風險，而期貨風險主要是絕對價格的風險。如何將實貨遠期合約分解成“點價合約+定價機制合約”的形式是企業關注的重點。

此外，關于絕對價格的套保，主要是市場風險、風險偏好、個人觀點三個因素影響方案的選擇。在王強看來，在企業經營中，更低成本的對沖手段可以通過貿易的適當金融化，掛鉤現貨指數的掉期產品、庫存管理、利潤管理，根據國內實際情況，將風險管理服務與實貨結合等方式實現。然而，更有效率地化解市場風險主要是通過同業間市場的建立、低成本的風險轉移方式來完成。