隨著“一帶一路”沿線國家基礎設施的持續互聯互通，越來越多的中國企業走出國門，推進產能合作，進一步完善“一帶一路”跨境金融服務有助于推進“一帶一路”建設。4月27日，習近平主席在第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇圓桌峰會上的開幕辭中表示，要建設多元化融資體系和多層次資本市場。

　　中國企業在“一帶一路”建設中，面臨跨境金融服務不足問題：一方面是中國的金融機構缺乏多元性，缺少細分領域專業機構和創新金融衍生產品；另一方面也是中國國內資產證券化市場發展滯后，缺少直接融資和套期保值服務。因此，無論是貿易項下還是投資項下，完善“一帶一路”上的金融服務，以及大宗商品的產業鏈融資服務，都是最迫切、最直接的信用金融創新領域，應率先“補短板”。

　　必須要率先指出的是，“一帶一路”建設進程加速，“無心插柳”地折射出中國國內大宗商品定價機制也需要“補課”——中國目前的農產品、金屬等大宗商品，用現代金融規避價格波動的市場建設，與西方發達國家在路徑上是完全不同的。以英國、荷蘭為代表的歐洲老牌資本主義國家，逐漸演化出了實體經濟和金融機構合作、從零售到批發、最終到期貨交易所的大宗商品證券化路徑；反觀中國，改革開放短短四十年，“洋為中用”的標準化交易所期貨領域，已經建立了較為完善的定價體系和市場結構，但是并沒有“自下而上”的形成廣泛領域的大宗商品資產證券化“非標準”的產品市場。

　　首先，多元化金融服務需要頂層設計。“一帶一路”建設中，中國企業依托現代金融防范各類風險，需要既符合國際金融運行機制、又能監控系統性金融風險的交易場所和監管安排。因此，應充分發揮香港作為世界主要金融中心的優勢，利用其金融立法和監管機制協調的優勢，與國內的自貿區等金融創新試驗區建立“資產質押和證券化”通道，形成有序可控的資金流和資本流。

　　其次，多元化金融服務需要多元化的金融產品和機構參與?！耙粠б宦贰毖鼐€國家的商品種類眾多，倉儲物流形式豐富多樣，無法通過簡單的標準化期貨合約規避多元化風險。因此，應鼓勵基于現貨交易，也就是基于實體經濟的遠期合約交易，鼓勵更多元化的倉單質押交易，鼓勵中外金融機構提供服務或參與二級市場OTC交易。可以考慮基于香港和國內金融試驗區已有的登記、托管、清算機構，為多元化的金融合約進行登記和評級，通過監管法規的整合，便利化“一帶一路”沿線國家大宗商品證券化，并形成多元化的、基于大宗商品交易、跨境分布的跨境金融資產管理公司“生態體系”。

　　第三，多元化金融服務需要更國際化的人民幣。作為國際貨幣基金組織SDR（特別提款權）的五種主要貨幣之一，人民幣已具備全球大宗商品證券化交易主要計價貨幣的基礎。因此，可依托香港交易所的清算安排機制，設立“人民幣資金池”和做市商體系，為多元化的大宗商品交易商提供人民幣“套期保值”機制，幫助中外企業在參與“一帶一路”建設中，管控沿線貨幣與人民幣的匯兌風險。基于大宗商品的人民幣資金池，并非與現有的人民幣“離岸匯率形成機制”隔離，而是為基于“一帶一路”特定大宗商品金融衍生交易而服務，目的是形成對應規模、適度杠桿的“人民幣資產池”，這對參與“一帶一路”建設的中國民營企業尤其有利。

　　總之，利用香港金融中心優勢、聯通國際監管體系、建設跨境人民幣資金池，打造統一登記、托管、清算的“一帶一路”大宗商品資產證券化市場，讓遠期、掉期、期貨的OTC合約，成為人民幣國際化的資產池，既是“一帶一路”建設、也是中國金融市場“補短板”的共同需求。