近年,我國以工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品代表的大宗商品貿(mào)易蓬勃發(fā)展，大宗商品期貨交易量持續(xù)增長?，F(xiàn)貨企業(yè)將大量貨物存放在期貨交割倉庫，制成期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單，在企業(yè)需要融資的時(shí)候，這些標(biāo)準(zhǔn)倉單存在變現(xiàn)和質(zhì)押需求。

記者從鄭州商品交易所了解到，利用期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押，可以助力解決企業(yè)“融資難”。

期貨市場利用標(biāo)準(zhǔn)倉單解決企業(yè)融資難問題可分為三方面：

一是利用期貨市場標(biāo)準(zhǔn)倉單，在銀行進(jìn)行質(zhì)押貸款。一名投資者告訴記者，可以將企業(yè)持有的標(biāo)準(zhǔn)倉單通過交易所抵押給銀行，由銀行按照倉單價(jià)值的一定比例對(duì)貨主進(jìn)行貸款融資。記者了解到，2018年，通過鄭商所在銀行進(jìn)行倉單質(zhì)押貸款的數(shù)據(jù)為230手，折合460萬元；2017年為280手，折合500萬元。

二是利用期貨市場的標(biāo)準(zhǔn)倉單，通過期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司、民間機(jī)構(gòu)等進(jìn)行倉單串換、倉單回購等進(jìn)行融資。目前期貨公司自發(fā)利用社交軟件進(jìn)行倉單信息發(fā)布，形成了場外的交易市場。這種利用場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)倉單衍生出的OTC市場也是目前最為活躍，規(guī)模最大的場外融資方式。以鄭商所為例，2018年通過鄭商所辦理此類業(yè)務(wù)的交易量為428萬手，累計(jì)幫助企業(yè)融資69億元。

三是利用期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單充抵及折抵保證金。充抵保證金是獲得交易所提供的不高于倉單價(jià)值一定比例的保證金，是一種融資行為，可用于所有品種、所有合約的多空頭持倉保證金。折抵保證金是將倉單抵押給交易所，借此釋放與倉單品種及數(shù)量相同比例的近交割月空頭保證金，是一種以倉單抵押而免收保證金的行為。以鄭商所為例，截至2019年1月，鄭商所沖抵保證金規(guī)模為2.3萬手，折合資金規(guī)模32億元；折抵保證金1.1萬手，折合資金規(guī)模0.5億元。

不過，也有專家表示，雖然期貨公司探索出倉單串換、倉單采購交割等業(yè)務(wù)模式，獲得了現(xiàn)貨企業(yè)好評(píng)，但在實(shí)踐中，因法律法規(guī)的不完善，也存在一些風(fēng)險(xiǎn)隱患，影響了相關(guān)業(yè)務(wù)的安全和效率。因此，有必要在法律上進(jìn)一步進(jìn)行完善。《物權(quán)法》規(guī)定，以匯票、支票、本票、債券、存款單、倉單、提單出質(zhì)，沒有權(quán)利憑證的，需要在有關(guān)部門辦理出質(zhì)登記。但實(shí)踐中，我國三大商品期貨交易所對(duì)期貨交割商品標(biāo)準(zhǔn)倉單的出質(zhì)登記，沒有得到法律法規(guī)明確認(rèn)可。

因此，有關(guān)專家建議，目前我國不動(dòng)產(chǎn)抵押統(tǒng)一登記制度已逐步完善，但在動(dòng)產(chǎn)方面，登記機(jī)構(gòu)比較分散且不明確，制約了中小企業(yè)利用動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行融資擔(dān)保的安全和效率。因此，建議建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保登記制度，同時(shí)在立法中明確上海、鄭州、大連三家商品期貨交易所作為標(biāo)準(zhǔn)倉單和相關(guān)大宗商品登記機(jī)構(gòu)的法律地位，促進(jìn)中小企業(yè)充分利用倉單質(zhì)押進(jìn)行融資。

我國商品期貨交易所事實(shí)上承擔(dān)著期貨交割商品標(biāo)準(zhǔn)倉單的注冊登記職能，并在長期實(shí)踐中積累了豐富的標(biāo)準(zhǔn)倉單出質(zhì)登記經(jīng)驗(yàn)，得到了市場廣泛認(rèn)可，具有較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，具備了開展各類大宗商品出質(zhì)登記的基礎(chǔ)。

業(yè)內(nèi)人士表示，期貨交易所、商業(yè)銀行、期貨公司、現(xiàn)貨企業(yè)加強(qiáng)協(xié)作，通過金融創(chuàng)新緩解中小微企業(yè)融資難題，是一個(gè)良好探索。加快建設(shè)動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保統(tǒng)一制度，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)倉單電子化，勢在必行。

（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 記者：?；荽?責(zé)編：張葦杭）