來源：ACB News《澳華財經在線》

由于美元走強、貿易摩擦和對中國需求前景的擔憂，大宗商品指數第三季度下跌2.5%。9月份，銅價跌至熊市，金價創下20年來最長月度跌幅。原油是為數不多的亮點之一。這是大宗商品三年多以來最長的連跌，似乎正在步入“黑暗時期”。

根據摩根士丹利和麥格理兩家投行對能源行業的前景調查，明年的金屬投資方向應當是：買入銅、鎳、金和鈾；出售鋰、煤、鐵礦石和氧化鋁。由于長期供給過剩的可能性，鋰被認為有較高風險。

在摩根士丹利未來12個月16種首選商品清單中，銅在首位，最后一位是氧化鋁。完整排序為：銅、金/銀、鈀金、鉆石、鋁、鎳、鉑金、銀/鉛、鈷、鋼、鐵礦石、錳礦石、鋰、冶金煤、動力煤和氧化鋁。

花旗沒有提供首選商品的詳細清單，但在其“大宗商品和基礎金屬”報告中，提升了對鐵礦石和煤炭等大宗商品的價格預測，而下調了對銅和鎳等基礎金屬的價格預測。

摩根士丹利表示，隨著中國刺激經濟作為其貿易戰防御的一部分，市場將會看到銅的供給增長減少，需求強勁。麥格理同意這一點，但認為銅的上漲時間點會在兩年多以后。

從價格角度來看，這些銀行認為未來12個月銅交易價格在每磅2.90美元左右，略高于目前水平，然后在明年超過3美元/磅，然后再在未來四年內高于3.77美元/磅。

黃金也許是最受追捧的金屬，但在麥格理的未來12個月首選商品清單中排名第八，預計明年升至每盎司1219美元左右，然后在2020年達到1313美元/盎司。

摩根士丹利預計短期內黃金將出現更快的復蘇，明年黃金價格將上漲至1273美元/盎司，但之后則微漲至1280美元/盎司。

摩根士丹利未來12個月首選商品清單中排名第三的是鈀金(Palladium)。由于大部分鈀金來自俄羅斯，鈀金的投資機會非常有限。由于市場逆差擴大，麥格理預測今年鈀金價格將上漲至989美元/盎司，明年將上漲至1056美元/盎司。

麥格理的12個月首選商品清單中的三種商品，第一位為鎳，其次是鈀金，再次是鉑金。清單上還有鈾。

麥格理清單上最不受歡迎的金屬是鋰、錳礦石和動力煤。它們都有供應過剩的風險。

西澳資深能源觀察人士Tim Treadgold近日撰文指出，從總體上看，鎳、銅和鈾是短期或長期內突出的，應為資源投資者重點關注的對象。Tim Treadgold在西澳擁有40多年能源從業經驗。

此外，投資者還應關注的是澳元走勢。用花旗的話說：“影響澳洲能源部門收益最大的一個因素是澳元走低，這已使大多數（能源）股票盈利升高。”