來源：中證報

近期多地暴雨頻發(fā)。根據(jù)國家氣候中心最新的ENSO監(jiān)測和預測信息，2017年10月開始的拉尼娜事件于2018年4月結(jié)束之后，赤道中東太平洋海表溫度持續(xù)上升，預計將于2018年秋季進入厄爾尼諾狀態(tài)，可能在冬季形成一次厄爾尼諾事件，將對我國秋冬季氣候產(chǎn)生影響。面對即將來臨的厄爾尼諾，農(nóng)產(chǎn)品市場將攪動何種風云。 

走了拉尼娜 來了厄爾尼諾 

據(jù)新華社消息，7月以來，我國多地出現(xiàn)大到暴雨，長江發(fā)生2次編號洪水，嘉陵江上游、涪江上游、沱江上游發(fā)生特大洪水，大渡河上中游發(fā)生大洪水，黃河發(fā)生1次編號洪水，部分中小河流發(fā)生超警以上洪水。 

此外，進入盛夏，臺風也開始粉墨登場，“山神”、“瑪利亞”、“安比”刮起狂風驟雨。據(jù)中央氣象臺預報，今年第10號臺風“安比”于7月22日白天在浙江沿海登陸（強熱帶風暴級或臺風級）。 

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，當前正值南方早稻收獲、中稻穗分化，黃淮夏玉米幼穗分化的關(guān)鍵時期，也是畜牧業(yè)生產(chǎn)和伏季休漁的重要時期，第10號臺風“安比”帶來的強風、大浪、暴雨將對農(nóng)（牧、漁）業(yè)生產(chǎn)帶來不利影響。要堅定穩(wěn)定優(yōu)化糧食生產(chǎn)的目標不動搖，立足抗災(zāi)奪豐收。 

“今年洪水頻發(fā)，讓我想到了1998年的特大洪澇災(zāi)害，有人說是厄爾尼諾導致的，也有人說是拉尼娜導致的，讓我都迷糊了。”一位期貨投資人向中國證券報記者表達了他的疑惑。 

吉林大學地球探測科學與技術(shù)學院退休教授楊學祥表示，長江流域大洪水與厄爾尼諾和拉尼娜的交替發(fā)生有關(guān)。在1947-1976年拉馬德雷冷位相時期，1953年發(fā)生弱厄爾尼諾，1954-1956年發(fā)生強拉尼娜事件，1954年長江流域發(fā)生了20世紀以來最大的特大洪水；在1977-1999年拉馬德雷暖位相時期，1997-1998年發(fā)生最強厄爾尼諾事件，1998-2000年發(fā)生最強拉尼娜事件，1998年發(fā)生長江流域20世紀以來僅次于1954年以來的特大洪水。 

而目前正是“拉尼娜-厄爾尼諾”交替階段。根據(jù)國家氣候中心最新的ENSO監(jiān)測和預測信息，2017年10月開始的拉尼娜事件于2018年4月結(jié)束之后，赤道中東太平洋海表溫度持續(xù)上升，預計將于2018年秋季進入厄爾尼諾狀態(tài)，可能在冬季形成一次厄爾尼諾事件，將對我國秋冬季氣候產(chǎn)生影響。 

另外，美國氣候與社會國際研究中心/氣候預測中心（IRI/CPC）也預測今年秋冬季的厄爾尼諾。該中心的ENSO多模式預測框架集合全球約20個機構(gòu)的預測結(jié)果，大多數(shù)機構(gòu)做出了同樣的預測。該中心表示，由于預測的厄爾尼諾“春季障礙”已經(jīng)過去，即已經(jīng)結(jié)束“西太平洋風向不定、大氣環(huán)流變化大”時期，從多模式預測結(jié)果看，秋季厄爾尼諾發(fā)生的可能性約65%，冬季上升至70%。 

極端天氣擾動農(nóng)產(chǎn)品 

“厄爾尼諾與拉尼娜總是交替循環(huán)發(fā)生。通常來說，厄爾尼諾從發(fā)生到結(jié)束一般持續(xù)9-12個月，而拉尼娜一般持續(xù)1-3年。厄爾尼諾一般在3-6月開始形成，在當年12月-次年4月達到強度高點，在次年5-7月開始減弱。”興業(yè)證券農(nóng)林牧漁研究團隊表示。 

其指出，簡單來說，厄爾尼諾基本造成東南亞、澳大利亞及美國北部地區(qū)干旱，美國南部及巴西、阿根廷等地區(qū)降水偏多局面。在中國則造成南澇北旱狀態(tài)。 

厄爾尼諾主要影響我國長江流域氣候，北方地區(qū)夏季容易出現(xiàn)干旱、高溫，南方易發(fā)生低溫、洪澇。近百年來我國的嚴重洪水，如1931年、1954年和1998年長江中下游地區(qū)的洪水，都發(fā)生在厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)的次年。北冷南澇的氣候或?qū)Ρ狈叫←湣⒂衩住⒋蠖沟纳L帶來不利影響，洪澇災(zāi)害也可能影響南方水稻生產(chǎn)。 

拉尼娜也被稱為“反厄爾尼諾現(xiàn)象”。拉尼娜在氣候方面造成我國冬冷夏熱，南旱北澇狀態(tài)。另外，也會催化我國北方沙塵暴出現(xiàn)，臺風發(fā)生概率的提升。 

一般情況下，赤道中東太平洋于秋季進入厄爾尼諾狀態(tài)，我國秋季降水易出現(xiàn)南多北少的空間分布，全國氣溫以偏暖為主；冬季，東亞冬季風易偏弱，全國氣溫以偏暖為主，我國南方地區(qū)降水易偏多。 

據(jù)盛達期貨研究院分析總結(jié)，厄爾尼諾和拉尼娜兩種對不同農(nóng)產(chǎn)品的影響不盡相同。 

從全球角度，厄爾尼諾往往造成東南亞地區(qū)干旱（利多棕櫚油）、澳大利亞少雨干旱（利多小麥）、印度干旱（略利多油脂和白糖等）、巴西北部少雨和中南部多雨（利多大豆）、阿根廷多雨、中國北方少雨和南方多雨（利多國內(nèi)玉米、小麥）。 

盛達期貨研究院副院長孟金輝表示，按照統(tǒng)計數(shù)據(jù)，厄爾尼諾對小麥價格有一定影響，拉尼娜對玉米價格影響較大。厄爾尼諾對白糖價格影響有限。厄爾尼諾對大豆價格無影響。厄爾尼諾對棕櫚油價格利多。 

誰是價格受益者 

在厄爾尼諾之年，受影響最大的是咖啡、可可豆等品種的全球價格。咖啡的全球產(chǎn)量集中在巴西，約占全世界40%左右。作為全球波動率最高的品種，如果熱帶地區(qū)氣候異常，咖啡價格便會急速上漲。 

瑞銀證券指出，1997年至1998年，全球遭遇強厄爾尼諾，這段時期咖啡價格上漲逾200%；即便2009年全球遭遇一次較小的厄爾尼諾時，咖啡價格也從2009年下半年開始上漲近100%。 

同屬熱帶作物的可可豆，其產(chǎn)量也基本集中在非洲（加納、尼日利亞、喀麥隆等）和南美地區(qū)（巴西、墨西哥）。據(jù)國際可可組織預計，厄爾尼諾將使全球可可平均減產(chǎn)2.4%。2014年上半年可可豆價格上漲30%，達到兩年來高點。根據(jù)歷史經(jīng)驗來推測，如果天氣繼續(xù)惡化，可可豆價格將被進一步推高20%-50%。 

除了兩個高波動率的品種，厄爾尼諾對糖價的影響也不容小覷。甘蔗適宜種植在熱帶和亞熱帶，主要生產(chǎn)國為巴西、印度和中國。甘蔗生長發(fā)育過程需要較高的溫度和充沛的雨量，一般要求全年大于10℃的活動積溫為5500℃-6500℃，年日照時數(shù)1400小時以上，年降雨量1200毫米以上，然而過量的降水對甘蔗的成長則會起到適得其反的作用。 

歷史上，厄爾尼諾現(xiàn)象給巴西地區(qū)帶來大量的降雨，給甘蔗收獲造成嚴重危害。據(jù)統(tǒng)計，2009年7月-2010年4月發(fā)生了一次中等強度的厄爾尼諾，造成巴西中南部降水偏多。過量的降水使得甘蔗糖含量下降，最終導致巴西2011/2012年度甘蔗總產(chǎn)量下降6%。受此影響，國際糖價連續(xù)9個月上漲，一度飆升至32.64美分/磅，創(chuàng)下歷史最高值，累計漲幅達119.71%。此外，2009年的厄爾尼諾還曾引發(fā)了印度40年來最嚴重的旱災(zāi)，導致全球蔗糖價格大幅上漲。 

玉米方面，孟金輝表示：“今年，雖然北方遭受春旱，但6月份尤其是7月份，北方降雨豐沛，導致單產(chǎn)前景不錯。但因北方春旱補苗造成部分區(qū)域苗情不齊且病蟲害因近期天氣適宜部分區(qū)域發(fā)生較重，單產(chǎn)潛力有所下降。” 

國家糧油信息中心和中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部這兩大官方機構(gòu)的報告均顯示，2018/2019年度之內(nèi)，在不考慮臨儲拍賣前提下，中國玉米缺口有擴大之勢。 

國家糧油信息中心在其最新的月底供需報告中稱，2018/2019年度中國玉米缺口4053萬噸，較上一市場年度增加2042萬噸。而農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預警專家委員會在其《2018年7月中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析》中稱，2018/2019年度中國玉米缺口2007萬噸，較上一市場年度增加1475萬噸。 

“現(xiàn)貨市場因2015年玉米拍賣成交量占比呈增加態(tài)勢，而2015年年產(chǎn)臨儲玉米較2014年產(chǎn)的拍賣底價高50元/噸，也即實際玉米成本后期將呈增加趨勢。綜上所述，玉米期貨1901合約在夏季有望保持強勢。”孟金輝說。