來源：金投網

在此前的談判后，似乎中美貿易戰儼然已經結束。可是，萬萬沒想到在端午節前美國再次挑起爭端，而這次中國也給予了強力的反擊。而這次的爭端使得全球商品市場出現大幅波動。

6月15日，美國宣布對中國約500億美元的進口商品加征25%的關稅。其中，自2018年7月6日起，首先對約340億美元的商品開始實施加征關稅措施，同時約160億美元商品仍在征求公眾意見審議過程。

當天，中國國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國的659項約500億美元進口商品加征25%的關稅，其中對農產品、汽車、水產品等545項約340億美元自2018年7月6日起實施加征關稅，對化工品、醫療設備、能源產品等114項其余商品加征關稅的實施時間另行公布。中方還宣布，中美雙方此前磋商達成的所有經貿成果將同時失效。

期貨日報記者注意到，在美國政府宣布對中國500億美元商品加稅后，全球商品市場劇烈波動。原油出現大幅跳水，截至上周末收盤，WTI原油日內跌幅達到4.04%，周一截至北京時間12時最低下探至63.40美元/桶；LME有色金屬也應聲大幅下挫，截至上周五收盤，倫銅跌2.07%，倫鋁跌1.78%，倫鉛跌2.40%，倫鋅跌3.21%；美棉花期貨上周五收盤跌3.57%，周一盤中跌幅一度達到3%；美豆上周五盤中快速下挫后又拉升，但收盤重回下跌趨勢，跌幅達到2.18%；黃金和白銀也大幅跳水，截至上周五收盤，美黃金跌2.01%，白銀跌4.01%。

“由于特朗普政府的政策因素，中美雙方之間的博弈和談判必將增多，短期容易造成部分大宗商品的波動率加大。但由于貿易戰長期化這個預期越來越明確，其實對商品的短期擾動幅度是在減少的，或者說市場已逐步消化這一長期影響因子。”綠地能源集團期貨業務負責人吳夢表示，對于美國金融市場來說，貿易戰的逐步升級則對應著美股暴跌的風險在加大。

中信建投期貨工業品部負責人張貴川介紹，對于國內市場來說，周一正值端午節，商品市場并未開盤交易，上周五晚間也因放假而暫停夜盤，鑒于國際市場的反應，預計周二國內商品市場開盤整體可能表現為大幅低開。從工業品角度看，對于缺乏基本面強勁支撐的原油、化工類品種、橡膠、銅、鋁以及黑色商品的部分品種可能出現大幅低開并維持弱勢的格局，對于基本面相對較好的鎳以及大豆，預計表現偏強一些。“由于目前中美之間的貿易紛爭呈現邊打邊談的局面，市場波動后期注定加劇，投資者可以更多關注商品的基本面屬性，對于貿易戰的沖擊帶來的市場劇烈波動，可配合基本面選擇被錯殺的品種進行投資，以獲得低風險高回報的機會。”

另據記者了解，在中國公布的對美加征關稅的商品清單中，第334項、433項、451項等涉及的木薯、小麥、稻谷、高粱、玉米、大豆等商品關稅的提高，市場人士認為，以大豆為代表的農產品進口成本提高或直接導致油廠大豆原料采購成本增加，油粕報價跟隨上調。

光大期貨研究院農產品分析師王娜介紹，6月15日7月船期廣州港美灣大豆進口成本為3049元/噸，加征25%關稅之后，成本將上升為3789元/噸附近，進口成本增加740元/噸。受政策影響，6月16日現貨市場大幅上調豆粕報價，其中山東日照、江蘇連云港/泰州貿易商主流報價集中上調170—190元/噸不等。

此外，王娜認為，大豆進口成本的大幅上升將直接導致美國大豆出口量減少，南美大豆將成為主要供應力量，屆時勢必會推升南美大豆升貼水報價。中國玉米進口采取關稅配額限制，配額內關稅進口總量720萬噸，超出部分關稅稅率高達65%。受到以上政策影響，進口玉米一般在配額范圍之內。自2017年中國玉米臨儲政策退出市場以后，中國與美國玉米進口價差收窄，中國采購也逐步轉向烏克蘭、俄羅斯等更具競爭優勢的地區。

“預計中國大幅提升玉米進口關稅后，中國采購將進一步轉向烏克蘭等國家，政策對玉米進口成本影響有限。但還需要關注的是，受政策影響中國對美國的高粱、大麥等玉米替代品進口減少，變相增加玉米飼料消費，加重市場對遠期玉米市場供應缺口的擔憂，對玉米1月合約形成潛在支撐。”王娜說。

“對于中國需要大量從美國進口的產品而言，成本推動構成潛在利好，大豆、豆粕及棉花等相關產品假期過后或有明顯上漲。” 一德期貨研究院宏觀經濟分析師肖利娜認為，考慮到中國對美大豆依賴性較高，后期農產品價格的上漲會帶來一定通脹壓力，但幅度可控，前期測算在0.2%—0.3%。就國內經濟增長而言，500億美元的加稅商品規模在中國出口中占比有限，且近年來凈出口對經濟的拉動作用減弱，整體壓力不大。但后期貿易戰若持續升級，在加征關稅產品范圍再度擴大情況下，對中美雙方經濟增長均會有壓力。