作者：王姣  來源：中國證券報

　　5月25日，大商所發布通知，對《大連商品交易所風險管理辦法》中雞蛋品種限倉標準進行調整，雞蛋期貨非交割月份和交割月份持倉限額分別擴大至原限倉標準的2倍和4倍。修改后的規則自2018年5月25日結算時起在雞蛋期貨1807及后續合約上實施。

　　持倉限額標準提高

　　據通知，修改后的雞蛋期貨固定額限倉模式不變，持倉限額標準有所提高。具體來看，雞蛋期貨一般月份限倉標準由原來的300手提高至600手；交割月前一個月第一個交易日起限倉標準由原來的100手提高至200手；交割月前一個月第十個交易日起限倉標準由原來的30手提高至60手；交割月份限倉標準由原來的5手提高至20手。

　　作為國內上市的首個生鮮品種，為保障品種交易和交割平穩運行，大商所設計雞蛋期貨合約時，本著穩起步、從嚴監管思路，按照當時我國規模化蛋雞養殖場產量和雞蛋貿易商貿易量制定了一般月份300手的限倉標準，并結合一次性交割制度制定了交割月份5手的限倉標準。雞蛋期貨自2013年上市以來，市場運行平穩，交易規模穩步增加，產業企業積極參與雞蛋的交易和交割，已經成為國內期貨市場首個合約連續活躍的農產品期貨，2017年期現貨價格行相關性達到0.94，近月套保效率達87.8%，有效發揮了價格發現和風險管理功能，為蛋雞養殖行業健康發展提供了有效的風險管理工具。

　　近年來，蛋雞養殖行業快速發展，現貨行業規模化程度不斷提高。大型龍頭養殖企業的總體存欄規模大幅增長，數量大幅增加；以“公司+農戶”、“公司+合作社”形式開展業務的企業，通過“雞蛋換飼料”、保價收購等模式與養殖戶合作，總體規模也大幅增長。一方面，雞蛋產業鏈規模化程度的加深和期貨工具運用水平的逐步提高，使得產業客戶的套期保值需求不斷提升。另一方面，期貨市場服務產業特別是中小養殖戶的能力不斷提升，場外期權、“保險+期貨”等業務規模迅速增長，也迫切需要提高雞蛋品種持倉限額。市場普遍反映，此次雞蛋限倉標準的提高，更好地適應了現貨市場發展，有利于促進雞蛋期貨市場功能進一步發揮。

　　持續優化合約規則制度

　　記者了解到，期貨品種限倉調整，尤其是交割月份的限倉標準調整需要一系列配套制度建設。為降低交割成本，促進期現市場相互融合，近年來大商所持續優化雞蛋品種合約規則制度。自雞蛋1703合約起，雞蛋品種實施全月每日交割制度，產業客戶備貨時間由原來的一周擴大至一個多月，雞蛋可供交割量明顯提高。同時，雞蛋期貨通過引入車板交割制度，優化質量標準，降低了交割成本，擴大了交割主體，產業企業參與期貨套期保值的積極性大幅提升，也進一步提高了市場可供交割量。

　　市場人士表示，此次是雞蛋期貨上市以來首次對限倉標準進行調整，一方面將提高規模較大養殖企業、貿易商進行期現結合的便利性，滿足龍頭企業在業務擴張、帶動農戶養殖過程中的風險管理需求，便利相關金融服務企業擴大“保險+期貨”、場外期權等服務規模。另一方面，也有利于適當滿足基金、特法等機構客戶的交易需求。

　　大商所相關負責人表示，此次雞蛋期貨限倉調整是在全面評估和廣泛征求市場意見的基礎上，為更好地滿足產業需求做出的一項制度優化。下一步，交易所將進一步完善雞蛋期貨相關制度設計，為雞蛋期貨市場穩健發展創造條件，進一步促進雞蛋期貨市場功能發揮。