來源：21世紀經濟報道  記者：姚瑤

北京時間5月9日凌晨，美國總統特朗普宣布美國退出伊朗核協議的表態在短短數小時內逆轉了國際油價的走勢。截至發稿，WTI原油期貨上漲2.98%，報71.12美元/桶，布倫特原油期貨上漲2.95%，報77.06美元/桶。

此前，5月7日交易日，在美國退出伊核協議預期升溫之下，WTI原油期貨上探70美元/桶，為2014年11月以來首次。布倫特原油期貨也一度觸及76.34美元/桶，為2014年11月來最高水平。不過在北京時間5月8日午夜時分出現了戲劇性的一幕，外媒傳出特朗普可能宣布不會退出伊核協議的消息，油價聞訊雙雙大跌超4%；而在消息落地后，油價走出了明顯的V形。

據美國商品期貨交易委員會（CFTC）此前公布的數據顯示，此前在1月23日當周，以凈多頭頭寸達到了496111手合約，創2006年6月份以來的凈多頭歷史最高位，最近公布一周的數據為（截至5月1日當周），投機者所持NYMEX WTI原油期貨和期權凈多頭頭寸減少15071手合約，至418047手合約，創三周新低。

那么美國恢復對伊朗制裁這一事件，對于國際原油市場到底意味著什么？會有怎么樣的影響？

相關分析指出，鑒于美國并不會立即全面恢復制裁，有180天的緩沖期（即到今年11月4日），另外該決定也預計得不到其他國家的支持，那么對于國際油市意味著減少30萬-50萬桶/日的供應量，這遠低于奧巴馬時期的100萬-150萬桶/日的水平，所以對于油價的影響有限。

“伊朗石油出口下跌的幅度將取決于其歐洲盟友以及更有分量的亞洲經濟體（包括中國、印度、韓國、日本）對美國的順從度。這使得預測伊朗石油供應下降幅度的難度變大，我預測未來數月下滑幅度為中間值40萬桶。” FXTM富拓首席市場策略師Hussein Sayed對21世紀經濟報道記者表示。

據普氏能源資訊（S&P Global Platts）首席地緣政治顧問Paul Sheldon指出，美國單一實施制裁的難度將遠大于此前2012年歐盟、美國等多邊合作實施的制裁。不過，一些進口商會因為監管的不確定而立即削減進口，據普氏能源調查顯示，多數分析預計有不到20萬桶/日的伊朗油出口將立即被影響（被迫減少），預計6個月后會減少50萬桶/日的出口量，不過也有分析師預計將達到100萬桶/日的削減量。

“鑒于伊朗的產油量全球靠前，產量的減少肯定會對全球的供給有直接影響，但實際存在諸多限制，一方面，伊朗石油的主要出口地是亞洲，這些地區不見得制裁后會大量減少進口。” 渣打中國財富管理部投資策略總監王昕杰說。

“伊朗四月份的原油出口量為245萬桶/日，其中181萬桶/日出口到了亞洲，中國又是最大的目的地。出于原油源頭多元化的目的，日本和韓國早已開始降低對伊朗油的進口，這兩國最有可能遵守美國的對伊政策。在2012年對伊朗實施制裁時，中國就沒有參與，那么這次恢復制裁后，預計中國將仍處于伊朗充足的原油供應的有利買家位置。” 普氏能源資訊亞洲及中東能源新聞和分析副主任分析師Mriganka Jaipuriyar對21世紀經濟報道表示。

據普氏能源的報告指出，上個月出口到亞洲的伊朗油較三月大增60%，達到了181萬桶/日，占到了整體出口的近7成，這可能是伊朗為應對一個更為嚴酷的環境所做的準備；另外預計制裁實施后，中國（伊朗油的第一大出口目的地，四月進口量超70萬桶/日）和印度對伊朗油的進口將仍保持強勁，歐洲、韓國和日本則料下降。

“另外伊朗不是影響油價的單一因素，一是要看全球產油格局，伊朗產量下降后，其他產油國會不會趁勢填補？OPEC和俄羅斯等產油國正在考慮要不要再次延長減產，如果伊朗日后確實減產，可能會影響前者的考量；還有一個重要因素是美國頁巖油，近期有持續增產現象，使得油價的未來上行空間受到限制。另外，委內瑞拉也是可能影響供給的一大不確定因素。我們預計，油價今年在55-75美元/桶區間內做震蕩。” 王昕杰說。

Hussein Sayed也表達了類似的看法，他指出，目前市場需求依舊旺盛，原油市場很可能進一步收緊，直至今年第三季度。考慮到美國很可能增加石油產量，并且石油輸出國組織成員國也有能力填補石油供應的短缺，因此制裁伊朗對油價的影響有限。然而，市場可能對該事件做出最壞的預期，即受中東緊張局勢影響，布倫特原油價格短期內會漲破80美元/桶的大關。

美國能源信息署（EIA）此前公布的最新數據顯示，截至4月27日當周，美國原油產量連漲十周，2月份美國原油產量上漲到了創紀錄的1026.4萬桶/日。國際能源署（IEA）在今年2月底預測稱，美國將在2019年超越俄羅斯（目前產油量為1100萬桶/日），成為全球最大產油國。