來源：前瞻網

高盛(Goldman Sachs)策略師對大宗商品的看法變得更加樂觀，他們表示，“擁有大宗商品的前景很少會變得像現在這樣更強勁。”

大宗商品一直是2018年表現最佳的資產類別，創下多年來的新高。

策略師們表示，今年迄今為止，它們年初至今的回報率為7%，比股市高出8%。

“我們認為，大宗商品的宏觀背景與我們多年來所見的一樣好，這意味著大量配置大宗商品的資產組合將受益于這種回報?！辈呗詭煂懙?。

當通脹壓力確定了經濟衰退的前景時，這種狂歡就會結束。

他們寫道:“然而，歷史表明，這將是一場衰退，有可能是由大宗商品價格造成的通脹壓力導致的，這將終結大宗商品的牛市?！?/p>

由杰夫?柯里(Jeff Currie)領導的高盛(Goldman Sachs)大宗商品策略師自2016年以來一直在增持大宗商品，但他們認為，隨著庫存下降和需求增長，收益將繼續增長。

“強勁的晚周期增長正在耗盡全球供應鏈的潛力，”他們寫道，“隨著商業周期的加深和通脹擔憂推高了利率，與大宗商品價格下跌的交叉資產相關性和持有大宗商品的多樣化收益將會上升?！?/strong>

新興市場可能有助于延長商業周期，給予全球需求“更多的跑道”。

他們還指出，俄羅斯、伊朗和委內瑞拉等大宗商品生產國的地緣政治風險有所上升。

貿易政策風險也加劇了大宗商品的通脹壓力。

與此同時，投資者對石油和大宗商品投資持懷疑態度，盡管它們的表現通常在周期較晚的時期表現出色。

一個令人擔憂的問題是，價格已經被人為地抬高了，例如，由于歐佩克和俄羅斯正在減產使油價上漲，中國減少供應導致金屬價格上升。

投資者也對美國的貿易說辭和外交政策表示擔憂，對某些金屬和石油的溢價背后的風險表示懷疑。

“關鍵在于當前價格上漲的持續性，而不是像2000年代那樣價格很明顯會大幅上漲?！辈呗詭煂懙馈?/p>

例如，他們預計7月份布倫特(Brent)原油價格將達到每桶82.50美元的峰值，而銅價將在12月份達到每噸8000美元的峰值，但他們預計，到2019年，石油和銅的價格都將走低。

至于鋁，高盛策略師的三個月目標是每噸2,500美元，然后在12個月內下跌至2000美元。

在美國對俄羅斯金屬生產商Rusal實施制裁后，鋁現貨價格上月飆升至逾2,600美元/噸，該公司供應了全球6%的鋁生產。

高盛預計，Rusal將在未來幾個月進行資產重組。

周二，鋁價為2,257美元。

策略師們也看到金價走高。

周二，黃金期貨交易價格為每盎司1,307美元，他們認為，到2018年底，黃金價格將達到每盎司1450美元。

大宗商品也很有吸引力，因為隨著商業周期的老齡化，高水平的需求耗盡了供應，造成了期貨市場上的24種大宗商品中的13種出現了“稀缺溢價”。