來源：經濟日報   記者：祝惠春 

　　今年期貨業的亮點，毫無疑問是國際化。隨著3月26日原油期貨上市，5月4日大商所鐵礦石期貨將正式引入境外交易者；PTA期貨完成引入境外交易者規則制定。未來幾個月，期貨公司的外資持股比例上限放寬至51％，3年后不再設限。中國期貨業國際化加速，面對全球競爭，中國期貨業是否有信心？

　　日前，在杭州舉行的2018年第十二屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇上，傳出期貨界強音：期貨業做好了擁抱全球化的準備。

　　開放的市場充滿吸引力

　　我國商品期貨有體量也有質量。商品期貨成交量已連續8年位居世界第一。目前，除天然氣外，國外市場成熟商品期貨品種均已在我國上市。中國期貨業協會會長王明偉表示，從市場主體規模看，截至2017年年底，全國149家期貨公司，總資產5246億元，資產規模超100億元以上的公司已達13家，服務投資者近128萬，全年行業凈利潤79億元，同比增長超過20%。

　　以開放促改革、促發展、促創新是中國經濟發展的成功經驗，期貨市場也不例外。南華期貨股份有限公司總經理羅旭峰認為，大市場必然需要更多機構來服務。目前，已有多家外資公司進入期貨業。我國一流期貨公司在競爭中有充分歷練，既有本土優勢，又有國際視野。

　　來自新加坡的輝立期貨總裁張賜政告訴記者，開放的中國期貨市場充滿吸引力。比如，鐵礦石期貨引入境外投資者就讓海外機構看到了巨大潛力，它們也會積極參與。

　　但是，也有人擔心外資進入是否不適應中國的監管規則。中國證監會國際業務委員會委員浦偉光表示，目前全球對國際銀行、國際券商、期貨商的監管要求都提高了。“中餐，可以用叉子吃，西餐也可以用筷子吃。”

　　期貨國際化，還是要引進來和“走出去”相結合。APEX亞太交易所創始人朱玉辰表示，中國期貨市場國際化要走兩條路，一條路是把境外投資者請進來，比如原油期貨、鐵礦石期貨的實踐；另一條路是“走出去”，把中國的能量延伸出去，比如參與5月底在新加坡開業的亞太交易所經營實踐。

　　服務實體經濟探索定價權

　　市場開放，將提升我國期貨市場國際影響力，定價權的探索也由此起步。與會人士認為，隨著國際化的進展，我國期貨交易產生的價格信息從上海、鄭州、大連發出，通過國內外產業客戶、機構客戶的參與，為市場協定價格提供有效參考，總有一天會匯聚成為世人公認的“中國價格”。

　　這個美好的愿景，建立在服務實體經濟的強大能力上。南華期貨副總經理、研究所所長朱斌認為，服務實體經濟是期貨市場的生存資源。期貨市場價值的發揮，最重要的是定價功能。目前，期貨市場定價功能正慢慢被行業接受。估計再過幾年，中國有期貨品種的行業與沒有期貨品種的行業會截然不同，貿易模式完全不一樣。

　　證監會期貨監管部巡視員魯東升認為，要清醒地認識到我國期貨市場的功能發揮與世界第二大經濟體的國際地位，與我國是眾多大宗商品最大或位居前列的消費國、進口國市場地位還不匹配；要特別重視發揮現貨龍頭企業的作用，培育更多現貨行業龍頭生產企業、貿易企業，帶動產業鏈上中小經營主體參與期貨市場，利用期貨市場管理風險、穩定經營。

　　國際化帶來機遇和挑戰

　　“對大宗商品來說，市場風險主要表現在市場交易風險、流動性風險和政策風險，還有操作性風險和匯率風險。”上海期貨交易所期貨與衍生品研究院副院長高輝認為，尤其是在期貨國際化過程中，會產生一些新風險點，需要用新風險管理工具加以應對。

　　中信期貨研究咨詢部副總經理劉賓認為，機遇和挑戰并存。越是價格波動加劇，對實體企業盈利影響加大，就越需要利用期貨開展風險對沖。從定價角度來看，借助國際化帶來的機遇，把定價權掌握在自己手里，也是機遇。

　　浙商期貨研究所所長徐文杰提醒，在當前形勢下，用衍生品對沖風險時，可能會因貿易摩擦遭遇額外風險。因此，要格外注意管理對沖風險。

　　劉賓認為，目前期貨公司比較分散。雖然一流期貨公司占比很高，但是很多小期貨公司也處于虧損邊緣，這需要引起行業的高度重視。他認為，要進一步提升集中度，增強競爭力。羅旭峰則預判，隨著對外開放不斷深入，期貨行業在收購兼并方面也會更進一步。

　　浙商期貨有限公司總經理胡軍建議，隨著互聯互通每日額度的擴大，以及滬倫通的臨近，希望這部分活水也能更多引入到期貨領域。

　　與會人士還有一個共識：衍生品市場要為實體經濟服務，不能變成純金融工具或者純玩杠桿，這樣極不利于風險防范。預判未來，嚴監管和開放將齊頭并進。