來源：黃金頭條 

10年的糟糕表現，曾讓投資者對大宗商品失去信心。然而，在當前，大宗商品憑借著各種有利因素再度吸引了投資者的注意，包括美元的持續疲軟，特朗普繼續推出基礎設施法案也增加了市場對大宗商品的需求。

通貨膨脹

在大宗商品市場，最大的決定因素莫過通脹。在大宗商品多年表現不佳的同時，美國的通脹率一直保持在低位。隨著經濟增長加速和美債供應增加可能有助于利率走高，通脹回升的可能性也加大。

事實上，5年期盈虧平衡率，即市場對預期通脹的衡量指標，在3月初達到了5年來的最高水平。

一般而言，大宗商品會被當做是對沖通脹的工具，而通脹通常有大宗商品價格的上漲而推動。

但是從投資組合角度來看通脹時，買入大宗商品有兩個主要的意義。

是時候重新考慮60/40投資了

隨著股票和債券在今年一季度接連被拋售，這兩種資產類別的相關性也在上升。在過去的幾年里，當股市下跌時，投資者一般會選擇買入債券來對沖風險。但是這次不行了，如果這兩種資產走勢不再相反，那么典型的60/40資產組合結構可能比平常更加脆弱。

瑞銀在最近的報告中指出，當通貨膨脹上升時，股票和債券投資組合的多元化收益會下降。

從投資組合的角度來看，這可能會產生巨大的影響。在面對通脹回升的情況下，投資者需要意識到，他們的傳統資產配置框架可能不會像他們預期的那樣發揮作用。由于股票和債券之間存在潛在的正相關關系，投資者可能會對投資組合中的另類資產類別進行投資，而大宗商品似乎就是其中一種。

大宗商品不僅僅是對沖工具

實際上，大宗商品不僅僅是對沖工具，其本身在通脹上升時期表現也很出色，不僅能保持商品自身的價值，其帶來的收益也可能超越傳統的60/40投資組合。

追溯到1999年8月，湯森路透權重連續商品指數(The Thomson Reuters Equal Weight Continuous Commodity Index)被接受，從其歷史走勢上看，美國消費者價格指數和商品指數的之間存在很強的相關性。

但是，這兩者之間的關系似乎從2015年9月開始出現了分歧，是暫時還是永久的打破此前15年的趨勢可能會快就會有結果。