來源：中國證券報

上周，規(guī)模性臨儲玉米拍賣正式啟動，玉米市場整體承壓，國內(nèi)玉米期貨1809合約震蕩下行，截至本周一收盤，該合約報收1741元/噸，日內(nèi)下跌0.23%。分析人士指出，隨著玉米臨儲拍賣啟動，各地玉米價格紛紛走弱，市場出貨積極性增加，庫存下降，但需求方面短期難明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計玉米市場仍將承壓運行。

現(xiàn)貨市場弱勢調(diào)整

隨著近期臨儲拍賣啟動，全國各地價格弱勢調(diào)整，臨儲二等及以上玉米溢價達(dá)60元/噸；集港成本在1700元/噸，支撐南北港口現(xiàn)貨價格；華北市場跌幅較大，下跌約40元/噸-60元/噸。

“整體來看，玉米市場正在由本地新糧價格向臨儲成本靠攏?！便y河期貨分析師郭德祥表示。

港口方面，郭德祥分析，北方港口方面，上周新糧價格跌幅有限，市場貿(mào)易商及下游均對陳糧品質(zhì)抱有疑慮，支撐港口新糧報價和成交，南北貿(mào)易有所復(fù)蘇，但陳糧不斷流入市場。南方港口方面，上周價格偏弱運行，下游采購積極性較弱，港口走貨量偏低。

產(chǎn)區(qū)來看，據(jù)其介紹，目前東北產(chǎn)區(qū)市場主流價格弱勢后企穩(wěn)，臨儲投放降低了深加工企業(yè)對新糧的依賴，但從理論上測算，在補(bǔ)貼有效期間，深加工企業(yè)收購新糧更有性價比，加上貿(mào)易商前期囤貨成本較高（多為年后滾動庫存），玉米現(xiàn)貨價格降幅有限，三等糧相應(yīng)溢價較低。華北地區(qū)方面，玉米價格走勢低迷，上周下游深加工廠家收購價累計跌幅40元/噸-60元/噸，逐步靠攏1800元/噸的陳糧到貨成本，但飼料企業(yè)仍偏好本地新季玉米，在新季玉米上市結(jié)束之前，甚至有本地飼料企業(yè)停止收購東北玉米，以杜絕摻兌。

期價仍將承壓運行

“玉米市場正式進(jìn)入拍賣季，玉米市場供需格局將要改變。從拍賣情況來看，上周玉米拍賣成交火爆，二等玉米大多溢價成交，一定程度上支撐國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格，延緩玉米跌勢?！狈秸衅谄谪浹芯恐赋觯S著臨儲玉米投放的正式啟動，雖然玉米尚未投放到市場，玉米供給和需求方面也都發(fā)生了明顯的變化，玉米供給出現(xiàn)了明顯的增加。3月中旬以來，市場就彌漫著拋儲氣息，基層農(nóng)戶和貿(mào)易商囤貨風(fēng)險加大，惜售情緒出現(xiàn)明顯松動，出貨較為積極，南北方港口玉米庫存出現(xiàn)了明顯下降。

不過，玉米需求也出現(xiàn)相對疲軟的態(tài)勢。究其原因，方正中期期貨研究稱，首先，隨著玉米拋儲臨近，玉米市場看空情緒濃厚，深加工企業(yè)和飼料養(yǎng)殖企業(yè)玉米尚都處于安全庫存，并不急于繼續(xù)建倉，隨買隨用。其次，盡管3月中旬深加工補(bǔ)貼落地，深加工企業(yè)利潤出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但大多企業(yè)仍處于盈虧平衡狀態(tài)，對于玉米采購積極性不佳。再次，飼料養(yǎng)殖方面更是較為慘淡，2018年以來生豬價格連續(xù)大跌，養(yǎng)殖利潤虧損持續(xù)擴(kuò)大，能繁母豬和生豬存欄量持續(xù)下滑，對于玉米需求一直較為疲軟。

據(jù)該機(jī)構(gòu)預(yù)計，規(guī)模性玉米拍賣啟動以后，玉米供需格局由階段性偏緊轉(zhuǎn)為寬松。玉米期貨1809合約預(yù)計承壓運行。操作上，建議空單持有為主。