作者：張利靜  來源：中國證券報

　　自3月下旬大跌以來，玻璃期貨重心下移后窄幅震蕩，目前交投于1350元/噸至1400元/噸附近。截至昨日收盤，玻璃期貨主力合約報收1385元/噸，日內上漲0.07%，持倉減少1.3萬手至15.4萬手。

　　分析人士指出，3月以來，隨著鋼礦等黑色商品大跌，鄭玻大幅回落，結束了長達3個月的盤整走勢，進入4月，隨著現貨價格的松動，廠家出庫情況將大幅好轉，預計玻璃期價下方空間有限。

　　市場信心回落

　　上周，清明節放假前，玻璃期貨在三個交易日均以陰線報收，1809合約弱于1805合約。假期期間，玻璃現貨市場走勢偏弱，生產企業出庫情況一般。

　　4月9日，中國玻璃綜合指數1201.84點，環比上漲-2.80點；中國玻璃價格指數1229.71點，環比上漲-2.54點；中國玻璃信心指數1090.35點，環比上漲-3.84點。

　　業內人士表示，市場信心有所回落，現貨市場上，沙河地區前期庫存偏高、價格也居高不下的部分廠家迫于出庫壓力，價格出現較大幅度回落，其他廠家也有不同程度跟跌。

　　華泰期貨分析師尉俊毅表示，4月份玻璃需求開始走弱，玻璃企業及貿易商庫存小幅上升，為緩解出庫壓力，4月上旬沙河地區廠家兩次調降出廠價，累計降幅高達80元/噸。

　　產能方面，截至上周，浮法玻璃產能利用率為70.54%，環比持平，同比去年下降1.74%。

　　庫存方面，截至上周末，行業庫存3345萬重箱，環比增加13萬重箱，同比下降57萬重箱。

　　“3月以來，終端需求受多重因素影響，需求釋放不及預期，廠家出庫情況一般，大廠庫存維持高位，隨著鋼礦等黑色商品大跌，鄭玻近、遠月合約相繼大幅回落，結束了長達3個月的盤整走勢；而隨著期價大跌，市場信心轉弱，廠家為增加出庫回籠資金，在3月保價銷售政策結束后，沙河地區率先出臺相應優惠政策，并急速向周邊地區蔓延，現貨價格也結束了自去年冬季以來的漲勢。期價價格相繼回落，基差有所收斂但仍然較高。”方正中期期貨分析師湯冰華解釋。

　　暫時觀望為宜

　　業內人士認為，進入4月，隨著現貨價格的松動，廠家出庫情況將大幅好轉。

　　對此，湯冰華分析，隨著外部擾動因素的消退，現貨企業庫存壓力將隨之緩解。而隨著采暖季結束，天氣好轉，前期被壓制的需求將逐步釋放，純堿價格的企穩回升將從成本端對玻璃價格形成支撐，玻璃價格下行壓力將有效緩解。

　　“不過，考慮到上半年處于需求淡季，同時全年需求轉弱已是必然，而在產產能的持續增加也從供給端壓制玻璃價格上升空間，因此4月現貨價格維持震蕩走勢，期價仍存在基差修復行情，對于1805及1809合約而言，雖遠月存在旺季預期，但產能的提升及全年需求的整體弱勢，仍將使1809合約期價走勢弱于1805合約。”湯冰華建議暫時觀望，待市場情緒穩定后再行操作；套利方面，建議做多5-9價差及9-1價差。

　　尉俊毅認為，目前市場信心出現回落，后期需關注貿易商補庫積極性能否回升。取暖季后環保監管趨嚴是需求無法充分釋放的主要原因，房地產建筑裝飾裝修訂單增量也不如預期。近期玻璃期現價差再次擴大，但考慮到清明節假期玻璃現貨價格大幅下跌，建議暫時先行觀望，不宜做多。