作者：王朱瑩   來源：中國證券報

擁堵的不僅有一線城市的主干道，還有中國此時的海岸線。

漂泊的不僅有為了理想奮斗在異鄉的“北漂”、“滬漂”和“杭漂”，還有來自遙遠西非、南美等地的大型油輪。

據船期在線實時監測顯示，當前中國沿海地區大連、青島、上海、舟山以及中國臺灣地區的高雄等港口，油輪出現擁堵現象，大量船只船速為零節，且處于滿載狀態。

這表明，這些油輪正在海上錨泊，排隊等待卸貨。其中，裝載安哥拉原油的超大型油輪(VLCC)“New Frontier”號，以及裝載伊拉克原油的VLCC“New Prosperity”號自3月初便一直在海上等待，至今已有月余，堪稱“海漂”。

“交易商過高估計了需求。”能源咨詢機構Energy Aspects的亞洲分析師Michal Meidan表示：“由于稅收政策調整以及指標油價上漲，擠壓了茶壺煉廠的利潤率。除非這些船貨大幅折價，否則茶壺煉廠可能會讓這些油輪繼續漂一段時間。”

船貨遠道而來 卻成“海漂”塞港

根據路透及交易商透露，目前有大約19-20艘船在中國海岸線排隊等候卸貨，通常情況下也就10艘船左右。路透發現，等在船上的油多數來自西非，尤其是安哥拉、赤道幾內亞和剛果共和國，也有來自巴西、中東和北海的船貨。

石油分析公司Vortexa的數據顯示，3月份亞洲短期浮動存儲平均約1500萬桶，為2017年10月以來最高月度水平。短期存儲規模在本月觸頂，達到2200萬桶。所謂短期浮動存儲，Vortexa的定義是，油留在船上7-30天。

這些船只主要聚集在山東沿海港口，因為山東是大多數地方煉廠的根據地。這些地方煉廠因規模小、一次加工能力低，缺少后續的深加工，被國際上通稱為“Teapot”，即茶壺煉廠。

盡管被稱為“茶壺煉廠”，但這些中小規模的地方煉廠已經成為煉油行業不可或缺的重要力量。首創期貨數據顯示，2017年，中國地方煉廠煉油總產能達到2.72億噸，占全國煉廠煉油能力的31.41%，較2016年減少1個百分點。其中，山東是國內地方煉廠數量最多以及分布最為密集的地區，占全國地煉總產能的63.73%。因此，市場上流傳一句話“中國地煉看山東”。

“國際石油交易商和產油大國均對獨立煉廠非常重視，石油供應國為爭奪中國獨立煉廠進口需求的商機之戰愈演愈烈，茶壺煉廠已成‘兵家必爭’之地。”業內人士點評道。

市場普遍認為，石油出口國，尤其是西非國家賣力進行銷售，導致大量船貨銷往中國市場。即便早期已經有跡象顯示中國石油需求可能疲軟，這些國家仍把油輪發往該地區，是造成短期壓港的重要原因。

卓創資訊原油分析師楊霞表示：“當前部分煉廠進入檢修，導致開工負荷整體下滑，進而抑制原油需求。截至3月底，山東地煉一次常減壓裝置平均開工負荷為65.89%，較3月初下滑約3個百分點。”

山東東明石化集團副總裁張留成表示，山東的存儲設施目前已超過上限，而管道瓶頸仍是大問題。

被迫“海漂”的石油貿易商們陷入了兩難境地：若不降價，積壓的船貨將對他們預訂新貨的能力形成掣肘；若是降價，又擔心給國際油價帶來連鎖式下跌。

一西非原油賣家表示：“這正把我們排擠出局，對我們來說這就是一個陷入死局的市場。”

買方市場 茶壺煉廠把握話語權

港口之間發展不平衡，存在“大港吃不下，小港吃不飽”的情況，也是當前山東港口壓港的重要原因之一。

“以山東為例，山東的原油港口呈現以青島為主體，日照及煙臺港口為兩翼，東營、濰坊等港口作為補充的格局。各港口之間的發展嚴重不平衡，資源利用率較低。且過分依賴于幾個大型港口，使得其有限的泊位及接卸能力出現滿負荷，而小港口相對較清閑。”楊霞表示。

此外，楊霞表示，突發事件及天氣因素導致航線封閉也是誘因之一。譬如，由于大霧天氣，尤其上海港為近十年最強濃霧，近期整個長江口全線封航，長江口錨地也是密密麻麻停滿了候泊船。

“港口塞船并不是普遍現象，而是特殊情況。一般油輪的運費金額較高，塞船導致的延期卸貨將會產生高額的滯期費。所以，通常情況下，港口及航運公司會協調好船只的到離港，避免類似塞船事件發生。”楊霞說。

不過，2016年青島港卻發生了比現在更為嚴重的“油輪塞港”現象，導致青島港油輪延期卸貨天數增加三倍，達20-30天。

2015年2月，國家發改委發布《關于進口原油使用管理有關問題的通知》，首次出臺地方煉廠進口原油使用資質的申請條件，國內多家地方煉廠相繼申請并獲得了進口原油“雙權”，即進口原油使用權與進口權。2015年共6家地方煉廠獲進口配額3474萬噸。

獲得原油進口配額的地煉廠，為2016年簽下大量低價原油訂單作為原料。需求大幅爆發，成為2016年上半年油輪塞港現象的主要原因。

歷史數據顯示，2016年3月，青島港原油進口量高達986萬噸，環比增長9.92%，同比更是劇增91.8%，創歷史最高水平，在全國原油進口量占比提升至30%左右。

來自世界各地的原油供應商們開始注意到中國茶壺煉油廠，紛紛爭搶這一制高地。

東證期貨分析師金曉表示，國內原油市場買方市場特征非常明顯，一些國家石油公司和原油貿易商紛紛向地方煉廠推銷自身的原油產品。買方市場導致貿易商的話語權下降，不少地煉在原油進口權和進口原油使用權放開的這兩年，已經在國際市場上積累豐富的原油采購經驗，不乏直接從油田和國家石油公司處采購。

地煉配額大增 進口前景仍強

隨著國際油輪供應源源不斷地流入中國，“塞港”現象再次發生，不禁令市場擔憂：這會否限制中國后續的進口前景？

“近期國內港口油輪滯港有多方面原因，包括國內煉廠集中檢修抑制原油需求、原油出口國集中搶占中國市場、港口庫存不足以及突發天氣因素等，這其中大部分是短期因素，因此，并不會影響國內原油的長期需求和進口。”方正中期期貨分析師隋曉影表示。

華泰期貨分析師潘翔表示，近期山東油輪滯港問題再度引發關注，這未必是需求端導致的問題，因為卓創或者隆眾公布的32家山東主要煉廠的開工率數據仍舊維持在60%以上的高位，更可能的原因是前期油輪集中到港和交割庫清理罐容。“主要影響的是調油環節，對合規經營的煉廠影響有限，但不排除未來獨立煉廠可能會重新進口燃料油作為原料。”

數據顯示，商務部下發2018年第一批原油非國有貿易進口配額共計1.2億噸，占年度配額總量的85%，其中32家地方煉廠獲得9045萬噸。

商務部自2015年首次向地方煉廠放開原油進口配額，此后逐年遞增，其中，2015年共6家地方煉廠獲進口配額3474萬噸；2016年共12家地方煉廠獲進口配額4929萬噸；2017年共19家地方煉廠獲進口配額5884萬噸。

“地煉廠一旦獲得原油進口配額，開工率很難靈活調整。因為商務部會根據第一年的配額完成情況，調整第二年的配額，完成情況不好的可能會被削減甚至取消。”天風證券分析師張樨樨表示，地煉廠拿到的配額不能不用，假如不用的話第二年配額要減少。

隋曉影表示，今年1-2月中國原油進口量同比增長11%，而近期油輪滯港也并未對進口原油船貨量造成影響，2018年中國非國有貿易原油進口允許量重，山東地煉配額占據大部分比例，加之未來國內煉化產能仍有擴建計劃，因此，預計未來國內原油進口仍將保持增勢。

楊霞表示，長期來看，國內原油需求將呈現遞增勢頭。據卓創統計，到2022年，中國將有逾2億噸的擴建和籌建計劃，未來中國原油需求量仍將大幅攀升。除此之外，中國原油生產受困于硬件以及油價等原因，難有持續增產勢頭。因此，未來中國原油需求缺口還將不斷放大。