來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)    

　　3月以來(lái)，螺紋期貨大幅下跌近15%，利空因素短期內(nèi)難以消散，螺紋鋼整體偏弱格局或延續(xù)。

　　旺季預(yù)期落空

　　春節(jié)前，螺紋鋼進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但冬儲(chǔ)行情拉開(kāi)帷幕。市場(chǎng)預(yù)期限產(chǎn)結(jié)束后，需求啟動(dòng)與供給恢復(fù)存在時(shí)間錯(cuò)配，且3月開(kāi)工旺季將助力價(jià)格上漲，貿(mào)易商對(duì)后市保持樂(lè)觀心態(tài)。隨著冬儲(chǔ)開(kāi)始，不少鋼廠低價(jià)訂單引發(fā)貿(mào)易商搶購(gòu)，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象，庫(kù)存數(shù)據(jù)表現(xiàn)為社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)預(yù)期內(nèi)的增長(zhǎng)，而鋼廠庫(kù)存則大幅下滑。春節(jié)后，下游工地開(kāi)工延遲，需求較弱，而在環(huán)保限產(chǎn)環(huán)節(jié)，供應(yīng)量的縮減要小于預(yù)期，剪刀差下庫(kù)存累積明顯。

　　宏觀層面，國(guó)內(nèi)前期積極的財(cái)政政策有所收緊，目標(biāo)赤字率由3%下降為2.6%。關(guān)于貨幣政策的定調(diào)是松緊適度和合理增長(zhǎng)，顯示出政府利用經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)階段去杠桿的思路，主要的下游房地產(chǎn)和基建行業(yè)將受到一定影響。

　　技術(shù)形態(tài)偏空

　　前期的冬儲(chǔ)階段，社會(huì)庫(kù)存增加的同時(shí)，鋼廠庫(kù)存卻在下降，更多的認(rèn)為只是一種庫(kù)存的轉(zhuǎn)移，沒(méi)有引起太多關(guān)注。春節(jié)后，社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存卻出現(xiàn)了同向增加，且增長(zhǎng)幅度相當(dāng)可觀。社會(huì)庫(kù)存方面，數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，螺紋社會(huì)庫(kù)存達(dá)到1036.88萬(wàn)噸，相比上月同期大增20.5%，一些地區(qū)甚至出現(xiàn)了脹庫(kù)現(xiàn)象;鋼廠庫(kù)存方面，截至3月10日，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存達(dá)到1468.13萬(wàn)噸，比上月同期大增54.1%。

　　從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，一般元宵節(jié)后螺紋鋼主要下游房地產(chǎn)和基建行業(yè)就逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，需求可能會(huì)遲到，但不會(huì)缺席，二季度需求改善仍可預(yù)期。

　　從技術(shù)面來(lái)上，日線圖中主力1810合約MACD繼續(xù)向下發(fā)散，KDJ指標(biāo)底部鈍化，K線遠(yuǎn)離5日均線，形態(tài)有修復(fù)的需求。周線圖中K線三連陰，MACD和KDJ指標(biāo)死叉后向下發(fā)散，形態(tài)偏空，預(yù)計(jì)短期內(nèi)螺紋鋼整體仍維持弱勢(shì)格局。操作上，可關(guān)注需求增速的變化，等待短期形態(tài)修復(fù)后的做空機(jī)會(huì)。