來源：期貨日報  作者：周曉雅

原油期貨即將在上海國際能源交易中心（下稱上期能源）掛牌交易。如何利用原油期貨合理安排生產經營、規避價格波動風險，成為原油生產商、加工商和貿易商關注的焦點。近日，在廣州市金融工作局指導，廣發期貨和廣發證券主辦，上期能源合辦的“珠江資本講堂2018第二期——廣發原油期貨高峰論壇”上，與會行業人士表示，原油期貨有助于推動國家商業石油儲運體系建設，有利于中國擴展與產油國之間的貿易關系。

廣州市金融工作局局長邱億通在論壇上致辭時表示，作為本次論壇的指導單位，廣州市金融工作局一方面希望廣州地區原油生產加工和貿易商及相關投資者加深對原油期貨交易規則的了解，增強風險管理能力，推動相關企業發展壯大；另一方面，希望正本清源，讓廣大投資者了解和認識正規期貨市場及其特點，切實保護自身利益。

廣發期貨董事長趙桂萍致辭時表示，作為我國首個國際化的期貨品種，上期能源的原油期貨是境外投資者參與我國商品期貨市場的重要起點，而且能夠推動國家商業石油儲運體系建設，有利于中國擴展與產油國之間的貿易關系。建設原油期貨市場對國家經濟與戰略安全也有著不可替代的作用。

上期能源副總經理陸豐在介紹原油期貨合約及相關制度時表示，為了避免原油出口國供應不穩定影響交易的情況，上期能源將符合我國原油需求特征的中質含硫原油作為交易油種，國家法定節假日、國內期貨市場及投資者特征因素也納入到了合約設計考慮中。“為防止質量不過關的原油進入期貨市場，上期能源通過對可交割油種過去20年的規格參數進行跟蹤，設定了可交割油種的規格區間，同時也根據市場發展情況，積極推進在境外的注冊工作，擴大境外投資者的參與度及上期能源的國際知名度?！标懾S說。

“中國原油期貨的上市為原油相關產業提供了風險管理工具，相關企業可以通過參與期貨市場實現利潤鎖定和資金管理。”廣發期貨首席原油分析師姚曦認為，目前，國際市場上缺乏一個真實反映亞太地區原油供需情況的基準價格，中國原油期貨的上市有助于形成這一價格基準。

對于2018年原油市場供需形勢，宏觀策略研究專家付鵬表示，從2017年二季度開始，國際市場原油的邊際增量已經無法彌補減產背景下的需求缺口。尼日利亞和利比亞加入減產陣營后，國際原油市場兩個邊際增量得到控制，油價期現結構逐步轉變為近月升水、遠月貼水格局，油價開始進入上行通道。

談及美國頁巖油，付鵬認為，頁巖油產量增速不一定會持續增加。頁巖油的生產活動更多依賴資本支出，需要前端大量資本投入，之前頁巖油產量顯著增長主要源于投資成本大幅下降和頁巖油技術革新?！半S著全球主要經濟體貨幣政策的正?；顿Y成本會逐漸抬升，2017年二季度以來，頁巖油企業融資逐漸收緊，這將影響頁巖油的后續增產?！备儿i說。

有多年原油和成品油貿易經驗的中石化廣州分公司高級經濟師龍瓊玲也認為，受限于資本投入，頁巖油產量不可能無限量增長。另外，目前頁巖油出口相關設施仍未完善，不利于相關貿易發展。