作者：馬爽   來源：中國證券報·中證網

　　對于生豬養殖業來說，2018年的日子似乎并不好過。

　　春節以來，一方面，生豬價格持續陰跌不止。數據顯示，全國外三元出欄均價目前較1月初累計跌幅已逼近30%，而全國豬肉平均批發價更是創下2015年2月28日以來新低。另一方面，占據養殖成本過半的飼料，其身價也在不斷抬升。數據顯示，最新的大連豆粕現貨價格、哈爾濱地區玉米（國標三等）出庫價分別創下2017年2月17日、2016年9月12日以來的最高水平。

　　這將給生豬養殖行業帶來怎樣的影響？養殖戶又該如何度過難關？

　　飼料市場也來“攪局”

　　春節以來，關于生豬價格下跌話題的熱度一直高居不下。

　　卓創資訊數據顯示，進入2018年以來，生豬價格呈現震蕩下滑態勢，雖然1月初受南方暴雪影響，價格出現短暫上漲，但從中旬開始，豬價便開始持續回落。截至3月14日，全國外三元出欄均價已降至10.84元/公斤，較1月初下降4.56元/公斤，降幅達29.61%。

　　生豬價格的下跌也帶動豬肉價格的走低。Wind數據顯示，在農產品批發價格指數（來源于農業部）中，3月13日全國豬肉平均批發價為18.17元/公斤，創下2015年2月28日以來新低，14日報價出現小幅反彈至18.4元/公斤。

　　生豬價格不斷下跌持續地吞噬著養殖利潤。光大期貨研究所農產品部研究總監趙燕向中國證券報記者表示，進入3月份以后，生豬養殖利潤基本回到盈虧平衡點附近，一些地區甚至結束三年盈利周期進入虧損階段。

　　根據博亞和訊數據顯示，截至3月14日，自繁自養生豬虧損135元/頭，外購仔豬虧損225元/頭。

　　然而，禍不單行。在生豬價格不斷下跌的途中，飼料價格也來“攪局”。Wind數據顯示，3月14日大連豆粕現貨價格報3320元/噸，創下2017年2月17日以來新高水平，較1月2日上漲240元/噸；3月13日，哈爾濱地區玉米（國標三等）出庫價為1800元/噸，創下2016年9月以來新高水平。

　　從期貨盤面來看，國內豆粕期貨主力1805合約3月2日最高探至3159元/噸，創下一年半多新高水平，最新收報于3065元/噸，今年以來累計上漲11.01%；玉米期貨主力1805合約3月6日一度達到1884元/噸，創下近兩年新高水平，最新收報于1818元/噸。

　　招商期貨農產品分析師魏金棟表示，春節期間，因阿根廷天氣干旱，市場擔憂大豆會大幅減產，因此節后國內豆粕期貨價格跳空高開上漲。玉米期貨則受國內供需偏緊影響，節后價格亦較節前明顯上漲。伴隨著期貨價格的上漲，節后各大飼料企業紛紛上調了各類豬料銷售價格，幅度在100元/噸左右。

養殖利潤“減肥”

　　“近期，玉米和豆粕等飼料原料價格的上行，已導致飼料生產成本不斷提高，一方面刺激飼料價格上漲，另一方面也造成養殖成本的攀升。”趙燕表示。

　　東證期貨農產品分析師唐翌也表示：“飼料價格上漲疊加豬價下跌，一方面會導致養殖戶加快出欄速度，生豬出欄體重減小；另一方面也會挫傷養殖積極性，養殖戶補欄意愿降低。在目前供給充足的情況下，養殖戶加快出清會造成豬價短期內持續下跌。”

　　一般來說，飼料成本占到生豬養殖成本的60%-80%，因此，在養殖企業生產經營中起到了重要的作用。據魏金棟介紹，正常來說，一頭肥豬大概消耗的飼料用量在0.3噸，若飼料成本上調100元/噸，折算成生豬成本將增加0.15元/斤。

　　“這種雙重利空夾擊對養殖戶來說非常不利，會不斷地壓縮養殖利潤。目前，養殖戶已經陷入一頭豬虧損大概在100元到200元之間。”卓創資訊生豬分析師姬光欣表示。

　　實際上，這種情況在以往也出現過多次。比如，在2012年-2013年，因供應量不斷增加，生豬價格出現較大幅度的下調，且相比當時的生豬價格，玉米、豆粕價格也出現了明顯提升。“當時的豬價處于下跌周期中，而玉米、豆粕價格上漲也與天氣層面因素有關。”姬光欣表示。

　　不過，相對于當前的情況，2012年-2013年期間，豬價下跌、飼料價格上漲對養殖利潤的沖擊相對較小。“因為當時豬價整體偏高，雖然價格回落較大、成本增加，但還未出現全面虧損情況，只是壓縮了一頭豬的盈利水平，從一兩百塊錢變成了100塊錢以內，而且養殖戶也沒有出現退出的情況。”姬光欣說。

　　養殖戶何去何從

　　盡管近期豬價跌勢有所放緩，但從市場供應的大格局來看，未來的形勢依然不容樂觀。

　　在趙燕看來，年后生豬市場供大于求的格局難以在短期內改善，因此豬價仍將維持偏弱走勢。而從飼料原料價格來看，春節后豆粕和玉米現貨價格上漲導致養殖成本攀升，因此，在豬價下跌而飼料成本提高的背景下，養殖戶養殖利潤仍將維持低迷，同時后期補欄意愿將不強。

　　“由于當前母豬產能充足，豬肉供應過剩，基本面難以在短時間內出現改善，決定豬價將呈現低位震蕩的局面。同時，養殖戶抗跌能力加強，過去持續3年半的盈利導致豬價探底將是場持久消耗戰。”中糧期貨研究中心熊寬、李楠表示。

　　從養殖成本方面來看，魏金棟認為，盡管過去幾年玉米、豆粕價格持續低位運行，但由于今年阿根廷干旱造成大豆減產、國內玉米供需持續改善，因此，未來原料成本難以出現明顯回落。

　　面對此種情況，養殖戶該如何抗擊風險？

　　姬光欣建議養殖戶不要惜售，生豬體重養得過大只會增加不必要的成本，要進行適時的出欄，并根據自身情況調整好存欄結構。

　　魏金棟也認為，由于2015年-2016年生豬行業養殖持續盈利，造成供應量逐步增加，因此短時間的虧損還難以出清過剩產能。建議養殖企業抓好生產管理，提高生產效率，淘汰性能低的母豬，以此降低生產成本度過艱難時刻。

　　除了建議養殖戶減少壓欄豬數量以減少飼料用量外，從長遠角度來看，趙燕表示，作為養殖戶應該未雨綢繆，提高風險防范意識。一方面，應努力尋求降低成本的方法，比如利用現貨市場的基差采購或通過在期貨市場低價買入，來提前鎖定玉米和豆粕等飼料原料采購成本；另一方面，要積極鎖定未來養殖利潤，這可以通過即將上市的生豬期貨來實現。