作者：王朱瑩 來源：中國證券報

　　3月13日，鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）發布了《關于修訂白糖期權合約及<鄭州商品交易所期權交易管理辦法>的通知》，對白糖期權合約最后交易日（到期日）及其合約掛牌的方案進行完善，并對白糖期權合約及《鄭州商品交易所期權交易管理辦法》相關內容進行了修訂。

　　白糖期權順利上市以來，技術系統穩定，市場運行平穩，結算高效。為進一步推動白糖期權市場穩步發展，促進期權市場功能發揮，鄭商所通過持續走訪、調研等多種形式征求了市場意見。

　　市場反映，目前白糖期權合約到期日較早、遠期不活躍期權合約數量較多。期權合約到期日較早會影響利用期權進行套期保值的效果，在當前期貨市場呈現“1、5、9”合約活躍現象的情況下，也不利于期權交易的持續活躍；遠期非主力合約不活躍且掛牌數量較多，不利于集中市場流動性。針對上述問題，鄭商所進行深入研究后制定了白糖期權合約的完善方案。

　　根據通知，本次主要修訂了白糖期權合約的“合約月份”和“最后交易日”兩項內容。“合約月份”內容由“1、3、5、7、9、11月”修改為“標的期貨合約中的連續兩個近月，其后月份在標的期貨合約結算后持倉量達到5000手（雙邊）之后的第二個交易日掛牌”；“最后交易日”內容由“標的期貨合約交割月份前兩個月的倒數第五個交易日，以及交易所規定的其他日期”修改為“標的期貨合約交割月份前一個月的第三個交易日，以及交易所規定的其他日期”。

　　據了解，鄭商所本次白糖期權的修訂方案廣泛征求了市場意見和建議，得到了市場各方支持。北京嘉志貿易有限公司李科認為，修訂后的白糖期權合約有助于提高期權與標的期貨的關聯度，提升市場流動性集中度，而掛牌兩個連續近月的規定兼顧了產業客戶近月的套保需求，因此更有利于產業客戶的套保操作，提高套保效率。中信證券做市商團隊負責人蔡成苗說，白糖期權合約掛牌方式參照金融期貨、金融期權的掛牌方式進行修訂，減少了遠期不活躍期權合約掛牌數量，有利于做市商為活躍月份期權合約提供更多更好的流動性。南華資本管理有限公司做市商團隊負責人談效俊認為，此次修訂減少了遠期不活躍合約掛牌數量，降低了做市商的流控壓力和資金壓力，做市商可以更好提供有真正市場需求的流動性。

　　鄭商所相關負責人表示，對白糖期權最后交易日和掛牌方式的修訂方案將從新掛牌的SR909期貨合約開始執行，已掛牌期權合約仍按原規定執行，不會對現有月份期權合約造成影響。