原油期貨上市交易有關事項明確

陳冬林

原油期貨將于3月26日上市交易。3月12日，上海國際能源交易中心（下稱上期能源）就原油期貨上市交易有關事項作了安排。

根據上期能源當日發布的通知，原油期貨上市當日8:55—9:00為集合競價時間，9:00開盤交易。原油期貨的日間交易時間為每周一至周五的9:00—10:15、10:30—11:30和13:30—15:00，連續交易時間為每周一至周五的21:00—次日2:30。法定節假日前第一個工作日（不包含周六和周日）的連續交易時間段不進行交易。

交易合約方面，原油期貨首批上市交易的合約共15個，分別為SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903、SC1906、SC1909、SC1912、SC2003、SC2006、SC2009、SC2012、SC2103。上期能源將在上市前一交易日公布上市交易合約的基準價。

交易保證金和漲跌停板方面，原油期貨合約的交易保證金為合約價值的7%，漲跌停板幅度為5%。上市第一個交易日的漲跌停板幅度為基準價的10%。

通知明確，境外特殊非經紀參與者、境外客戶可以使用外匯資金作為保證金。以外匯資金作為保證金的，以中國外匯交易中心公布的當日人民幣匯率中間價作為其市值核定的基準價，目前可用于作為保證金的外匯幣種為美元，折扣率為0.95。當日閉市前外匯資金的市值先按照前一交易日中國外匯交易中心公布的當日人民幣匯率中間價核算。每日結算時按上述規定的方法重新確定外匯資金作為保證金使用的基準價并調整折后金額。

原油期貨的交易手續費為人民幣20元/手，平今倉交易免收交易手續費。

期貨日報記者獲悉，當某一合約持倉量達到20萬手（雙向）時，上期能源將公布該月份合約前20名期貨公司會員、境外特殊經紀參與者的成交量、買持倉量、賣持倉量。

另外，通知要求各有關單位做好原油期貨上市的各項準備工作，加強風險防范，確保市場平穩運行。

產業人士：原油期貨有助于完善國際原油貿易體系

張文斐

3月9—10日，銀河期貨在廣州和深圳舉辦的原油期貨上市推介會，吸引了廣州和深圳地區的200多名產業人士、機構代表和個人投資者參加。推介會上，有原油產業人士表示，作為全球第八大原油生產國和第二大原油消費國，中國正在逐步建立更加高效、完善的現代石油市場體系，即將推出的原油期貨對完善現有國際原油貿易體系將發揮重要作用。

“通過參與原油期貨交易，原油相關企業可以實現管理價格風險、改善經營績效、拓寬資源采購渠道等目的。從這個角度看，原油期貨是優化資源配置的重要工具。”一家大型國企相關負責人說。

該負責人表示，從國際市場上看，世界原油貿易格局的深刻調整，以及WTI原油金融屬性不斷增強、主要基準地原油供應趨降等因素，使得現行國際原油貿易定價機制需要進一步完善。與此同時，包括中國在內的亞太地區在世界原油貿易中的份額不斷提高，特別是中國已經成為世界第一大原油進口國，即將推出的原油期貨對完善現有國際原油貿易體系將發揮重要作用。

原油作為大宗商品之王，影響其價格的因素繁雜。“從影響的長短期看，油價的影響因素包括供需、經濟、政治、資金等多個層面。另外，相關政策、天氣、技術、交易規則等也會對油價產生影響。”凱豐投資能化板塊負責人劉建說。

 “投資者參與原油市場交易，供需只能作為參考，因為最新的數據信息，普通交易者無法準確獲得，這使其對供需的預測會比較艱難。而價差交易者相對專業，他們幾乎都是大型石油公司和貿易商，擁有豐富的資源和信息。”劉建表示，原油市場相關數據往往比較滯后，主流機構的歷史數據也不斷進行修正，相對來說，價差交易者對原油供需基本面更為了解。

為此，他建議，普通投資者可以將原油市場相關信息匯總起來，以價差給出的先行指標作為基本面參考，同時結合各類宏觀經濟、地緣政治等信息，作出方向判斷。“在大級別的邏輯條件下可以考慮做價差交易，但要盡量且是非常確定的邏輯。”劉建說。

對于2018年原油價格走勢，上述大型國企相關負責人持偏樂觀態度。“國際能源署等多數機構對原油市場的判斷是，2018年原油需求增量與2017年相比持平或略低，供應增量將高于需求增量，布倫特原油價格將在50—70美元/桶波動，油價上漲空間有限。”該負責人說，“在我看來，國際油價表現會更好一些。因為良好的經濟表現會帶動原油需求增長，而部分主要產油國受制于基礎設施建設，原油增產能力可能會低于預期。”