來源：中國證券報(bào) 作者：馬 爽

　　受原油價(jià)格大幅回調(diào)影響，周二國內(nèi)“影子原油”——瀝青期貨亦顯著下挫。截至昨日收盤，瀝青期貨主力1806合約收?qǐng)?bào)于2808元/噸，跌1.61%。分析人士表示，上游原油價(jià)格回調(diào)，瀝青難以獨(dú)善其身，加之自身基本面缺乏進(jìn)一步支撐，因此期價(jià)遭遇重挫。在短期油價(jià)繼續(xù)看跌的氛圍下，預(yù)計(jì)短期瀝青期價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)震蕩。

　　油價(jià)重挫拖累

　　昨日，瀝青期貨遭遇重挫，主力1806合約盤中最低跌至2796元/噸，創(chuàng)下近兩周新低，盤終收?qǐng)?bào)于2808元/噸，跌46元或1.61%。

　　“受美元走強(qiáng)以及市場持續(xù)對(duì)美產(chǎn)量增加的憂慮，周一國際原油價(jià)格大幅回調(diào)，而近日瀝青期價(jià)單邊跟隨油價(jià)變化趨勢(shì)明顯。”華泰期貨研究院潘翔表示。

　　方正中期期貨隋曉影、張子策表示，上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)出現(xiàn)反彈，同時(shí)美國股市大跌也波及到原油市場，令油價(jià)走勢(shì)承壓。此外，基本面來看，美國煉廠開工率持續(xù)下降以及原油需求量減少使得美國原油庫存逐漸累積，同時(shí)美國原油產(chǎn)量不斷攀升，活躍鉆機(jī)數(shù)攀升至2017年8月以來最高水平，這預(yù)示著后期美國勘探開發(fā)活動(dòng)積極性不斷增強(qiáng)。

　　對(duì)于油價(jià)后市，隋曉影、張子策認(rèn)為，從盤面上看，多頭減倉促使油價(jià)連續(xù)兩日大跌后形成階段性頂部，短期回調(diào)趨勢(shì)確立，下方關(guān)注均線附近支撐。

　　基本面欠佳

　　拋開原油方面因素，從瀝青市場自身基本面情況來看，亦缺乏有效支撐。據(jù)方正中期期貨能源化工組隋曉影、張子策介紹，臨近春節(jié)，煉廠整體出貨放緩。長三角地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，煉廠恢復(fù)出貨，下游需求有所增加，庫存處于低位。西北地區(qū)臨近春節(jié)出貨量有所減少，庫存有所增加。東北地區(qū)焦化及船燃市場持續(xù)向好，煉廠出貨量增加，庫存處于低位。山東地區(qū)前期冬儲(chǔ)價(jià)格較低，煉廠持續(xù)虧損，瀝青生產(chǎn)積極性較低，造成區(qū)域內(nèi)瀝青資源緊張。

　　展望后市，短期來看，隋曉影、張子策表示，盤面上看，油價(jià)回調(diào)瀝青難以獨(dú)善其身，加之瀝青基本面難有進(jìn)一步支撐，預(yù)計(jì)未來盤面再度上漲動(dòng)力不強(qiáng)。

　　東吳期貨研究所田由甲也認(rèn)為，臨近春節(jié)，下游備貨積極性降低且社會(huì)庫存較高，現(xiàn)貨持穩(wěn)觀望為主。而期貨盤面，近日原油大跌也對(duì)瀝青成本支撐將減弱，預(yù)計(jì)短期瀝青期價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)震蕩趨勢(shì)。

　　不過，長期來看，隋曉影則認(rèn)為，瀝青走勢(shì)仍然源于成本端的推動(dòng)，原油未來大概率重心抬升將繼續(xù)推升瀝青運(yùn)行中樞。而2018年以來，瀝青與原油走勢(shì)相關(guān)性明顯增強(qiáng)，1月份原油持續(xù)上行帶動(dòng)瀝青期價(jià)走高，2、3月份為消費(fèi)淡季，但貿(mào)易商冬儲(chǔ)對(duì)市場仍有支撐，建議關(guān)注冬儲(chǔ)行情，中長期關(guān)注油價(jià)對(duì)瀝青價(jià)格的引領(lǐng)。