來源：中國證券報  作者：張利靜

昨日，在現貨市場帶動下，三大股指期貨弱勢反彈，截至昨日收盤，IH1712報2872.6點，跌幅為0.36%；IF1712報4046.6點，漲幅為0.50%；IC1712報6273.8點，漲幅為0.56%。展望后市，分析人士觀點出現分歧，樂觀者認為市場出現階段性見底信號，短期有望開啟反彈行情；悲觀者則認為短期美國方面政策可能造成流動性沖擊，技術上回調態勢也未結束。 

三大期指減倉上行 

現貨市場上，昨日滬深兩市縮量反彈，上證綜指震蕩走高，最終收報3303.04點，較前一交易日上漲0.68%；深證成指上漲0.91%，報收11143.89點。板塊表現方面，金融股、白酒等漲幅居前，水泥、有色、鋼鐵出現調整。 

信達期貨分析師呂潔、郭遠愛表示，大盤自11月中旬創下3450.49點后進入調整階段，最低跌至3254點附近，中間跌幅最大達到200點。我們定義本輪市場行情是受12月巨額限售股解禁壓力、年末資金偏緊及機構年底結算兌現收益等多重因素的影響下所開啟的階段性調整，并不是行情趨勢性的下跌。 

持倉方面，昨日三大期指主力1712合約持倉均有所下降，IF1712減倉4222手，IH1712減倉2035手，IC1712減倉2691手。市場觀望情緒明顯。

后市分歧明顯 

對于后市，市場也呈現出較明顯的分歧觀點。 

“上周五大盤收中陽，市場成交量下降至低點，再疊加近期大盤下跌過程中，多家上市公司大股東近期密集增持護盤，產業資本迎接增持潮。種種跡象指向大盤慢慢將呈現企穩勢頭。從近年來行情走勢看，一般產業資本的大規模增持是一種非常重要的階段性見底的信號，其對大盤走勢的前瞻預測作用已成為市場共識。”呂潔、郭遠愛分析，預計在當前位置反復震蕩確認后，股指將再次開啟反彈行情。“IF、IH合約前期空單可考慮止盈離場。其中，IF合約和IH合約分別在3990點及2850點一線附近可布局部分多單底倉；IC合約前期空單可部分止盈。” 

而方正中期期貨分析師彭博分析，近期三大股指期貨總體呈現回調整理的態勢，短期三大股指期貨均有所反彈，但力度不一。前期跌幅較大的IF及IC反彈力度較好，IH力度最弱，總體來看，指數回調整理的態勢并未改變。 

“從基本面上看，資金面緊張是制約短期行情發展的重要因素，臨近年末，短中長期利率均在上行。一年期shibor上漲至4.67的年內最高位，短期仍有上行空間。此外，美聯儲年內第三次加息將落地，美國政府其他政策也有望在圣誕節前后公布，對于全球流動性可能造成重大沖擊。短期利空因素較多，不利于A股上行，預計年內三大股指期貨震蕩回調整態勢將持續，操作應逢高沽空為主。”彭博表示。