來源：環球外匯

今年以來大宗商品市場的總體回報率一直乏善可陳，而根據摩根大通(JPMorgan Chase & Co .)最新發布的研究報告，明年商品市場的表現很可能將更為糟糕。

包括約翰·諾曼德(John Normand)在內的小摩分析師在該行2018年的展望報告中指出，交易員們若想盈利，可能需要瞄準農產品等個別商品類別，利用價格波動把握短線行情，而不是購買和持有一籃子大宗商品。

行情數據顯示，彭博大宗商品現貨指數(Bloomberg Commodity Spot Index)今年迄今的漲幅僅有5%，表現遠遠落后于全球股市的表現。以下是摩根大通對于不同商品類別的2018年展望：

☆石油

摩根大通指出，歐佩克/非歐佩克產油國需延長減產協議，以避免再度出現供應過剩局面，而即使供應問題得到解決，油價上升也有可能對需求造成不利影響。摩根大通預計布倫特原油價格將位于每桶40-60美元區間的高端，2018年布倫特原油平均價格為每桶58美元。

該行表示，“除了頁巖油產量的復蘇之外，油價主要的下行風險是，如果生產商重新聚焦于市場份額，那么就有可能更早和無序地結束對油價的支持。”

☆金屬

摩根大通建議對鋁進行長線投資，同時預計明年銅和鎳的供應將會增加，從而導致價格下跌。該行預計2018年第四季度銅的平均價格將為5700美元，而目前的價格為6900美元。

此外，由于擔心經濟增長放緩，貴金屬在明年年中前會保持穩定，然后上漲。該行預計黃金在明年第四季度的均價將達到1350美元/盎司。

☆農產品

摩根大通預計，在今年表現不佳之后，農產品在2018年可能會表現良好。摩根大通表示，可以嘗試做多堪薩斯小麥和蔗糖。“2018年主要農產品出口國巴西拉動的消費復蘇將會支撐對糧食和蔗糖的需求。”

此外，最有可能出現需求緊俏的農產品包括：棉花；中國進口將推動消費強勁；玉米：因為它最容易受到拉尼娜現象的氣候因素影響。